保險行業：把握業績修復以及估值切換帶來的布局時機
復盤歷史，我們認為保費、利率以及權益市場表現是影響保險板塊估值的核心變量。進入四季度我們認為負債端回暖態勢延續、長債利率大概率高位震蕩、權益市場空間仍存，保險板塊核心驅動因素向好，業績有望進一步修復。同時，考慮到四季度保險板塊進入估值切換窗口期，EV 切換到2021 年后，估值性價比進一步顯現，當前時點布局保險板塊正當時。
醫藥行業：醫保目錄調整逐步進行 冠狀動脈支架首批納入器械國采
本周，申萬醫藥生物板塊下跌2.13%，滬深300 指數下跌1.12%，醫藥板塊跑輸滬深300 指數0.99%，漲跌幅在申萬28 個一級子行業中排名第24 位。六個子板塊中僅醫療器械板塊上漲，上漲幅度為0.37%，主要是因為歐洲近期疫情二次爆發后，防護類板塊受益明顯；醫療服務和中藥板塊跌幅較大，分別下跌4.58%和2.70%。
電子元器件行業：8寸產能吃緊ASP有望調漲 MOSFET產品缺貨跡象已現
臺系企業和臺灣媒體均表示8 寸晶圓產能緊張，在高達2 成的缺口下價格有望調漲，進一步驗證我們前篇報告中對8 寸產能趨勢的判斷。而MOSFET 缺貨將較為明顯。
電子行業：珠海將出“芯”政支持IC 產業 雅克科技成為并購轉型樣本
上周電子指數上漲，漲幅為2.51%，跑贏滬深300 指數0.14 個百分點，從子行業來看，二級子行業大部分上漲，漲幅最大的是電元件Ⅱ(申萬)。半導體方面，珠海將出“芯”政支持IC 產業發展，雅克科技轉型升級，擬募資12 億加速國產化；消費電子方面，阿里云發布第一款云電腦。建議投資者關注電子行業核心器件和材料的優質標的，推薦集成電路、顯示器件、半導體材料等高景氣度細分領域。
鈦白粉行業：當前仍處景氣底部 未來復蘇彈性大 持續推薦龍蟒佰利
基于跟蹤邊際產能成本來研判行業景氣位置是行之有效的方法之一。當鈦白粉價格跌破邊際產能現金成本后，基本持續不超過一個季度后，價格反彈概率極大。其背后的邏輯遵循普遍的均值回歸規律和周期運行軌跡，當價格跌至邊際產能現金流虧損（由于我們參照對象選擇的保守性，實際邊際產能虧損幅度更大）時，行業基本到達深度價格戰基本已到極致，行業部分較低成本產能基本也面臨凈利潤難以盈利的情況，基本此時會出現普遍的小產能停工降負等現象。
環保行業：2020年中央補貼額度15億元 引入地方分擔機制
發改委、財政部、國家能源局聯合印發《完善生物質發電項目建設運行的實施方案》，其中生物質發電項目包括垃圾焚燒、農林生物質發電、沼氣發電，該方案對今年補貼資金申報和未來生物質發電項目建設做了詳細規定。
機械行業：異質結產能最新情況跟蹤
事件1：9月15日，捷佳偉創新一代RPD完成廠內調試，在常規異質結的基礎上為高效異質結帶來保守0.6%以上的效率增益，即將發往客戶現場投入異質結電池生產。
房地產行業：成都發布保持房地產市場平穩發展通知
2020年9月14日，上證綜指報收3278.81點，漲0.57%；深證成指收13021.99點，漲0.61%；wind 房地產行業一級指數4176.17 點，跌0.38%。其中，房地產行業漲幅前三的公司為：世聯行（002285，+10.08%）、愛旭股份（600732，+10.00%）、海航基礎（600515，+9.95%）。
減隔震行業：裝配式發展或再為減隔震行業帶來百億空間
從各維度空間測算來看，裝配式建筑工藝的發展以及立法內（新建和舊改的學校、醫院等公建以及老舊住宅改造等）+立法外（LNG、地產、機場、IDC、地鐵上蓋等）+增量裝配式應用給減隔震行業帶來了約440億元的發展空間（當前減隔震行業空間僅15億元）
家電行業：Q2開啟復蘇 改善趨勢顯著
行業整體2020H1 實現收入5188.1 億元，同比下降11.97%，實現凈利潤308.42億元，同比下降30.42%。分季度看，20Q1 及20Q2 分別實現收入2024.41 及2982.28 億元，同比下滑24.1%，同比增長0.1%，Q2 單季度收入端恢復正增；Q1 及Q2 分別實現凈利潤90.93 及216.74 億元，同比下滑49.9%及14.8%。
版權行業：版權產業 政策持續加碼、產業鏈逐步完善
版權產業持續高增，視頻付費、短視頻廣告成新亮點2006—2018 年，版權產業規模從164 億元增長至7,423 億元，年復合增速37%。從盈利模式看，目前版權產業形成用戶付費和廣告兩大主流盈利模式；從行業趨勢看，視頻用戶付費和短視頻廣告成為版權產業重要增長點。
紙與林木產品：景氣回升格局漸優 輕工龍頭配置正當時
投資建議：行業景氣逐步回升，龍頭投資價值凸顯2020H1 SW 輕工板塊營收/歸母凈利潤同降7.18%/21.15%，其中Q2 行業景氣回升速度超預期：營收/歸母凈利潤同比變動+0.20%/-11.71%，既歸因于中國傳統制造在全球產業鏈難以替代的地位（如包裝、辦公家居出口等），又體現行業龍頭持續提份額的長線價值（家居、文娛和包裝）。輕工板塊估值隨之修復，回升至2017 年以來77%的分位。
公用環保行業：核電重啟利好運營商 飛灰控制試行規范發布
海南昌江二期與浙江三澳一期核電獲得核準，印證運營商裝機長期成長空間。廣東發布政策鼓勵大用戶直供，短期受影響氣量有限，長期看龍頭城燃仍有充足競爭優勢。垃圾焚燒飛灰污染控制技術試行規范發布，飛灰處置需求加速釋放，垃圾焚燒企業運營成本增加，行業集中度料將持續提升。推薦華能國際（A&H）、華電國際（A&H）、寶新能源、皖能電力、長江電力、川投能源、龍馬環衛、玉禾田、瀚藍環境、高能環境、廣電計量、國檢集團、電科院等。
化妝品行業：流量紅利下半場 考驗組織/運營/數據
3Q 行業數據可能較平淡，靜待4Q 旺季增長提速1H 化妝品板塊以電商帶動增長，線下仍受拖累，化妝品企業整體業績平淡。
醫藥生物行業：西班牙將在全國接種流感疫苗
2020 年9 月2 日，上證綜指報收3,404.80 點，跌0.17%；深證成指收13,887.43點，漲0.27%；wind 醫療保健指數報收14,345 點，跌0.06%。其中，醫藥行業漲幅前三的公司為：葵花藥業（002737，+10.02%）、片仔癀（600436，+9.99%）、康芝藥業（300086，+9.94%）
生物醫藥行業：特色原料藥行業中報分析
我們選取司太立、仙琚制藥、華海藥業、天宇股份、美諾華、普洛藥業、奧翔藥業、同和藥業和富祥藥業等9 家市場關注度最高的特色原料藥企業為代表。從2020 年半年度報告來看特色原料藥業績表現和發展趨勢。
