房地產行業：地產政策目標拆解和趨勢分析
我們用一篇專題報告，拆解房地產調控政策目標，研判未來政策演變。我們相信，始終堅持房住不炒的總綱確實可以推動中國房地產市場平穩健康發展。
商業貿易行業：肉毒素／少女針批文相繼落地 國內輕醫美注射產品愈多元化
肉毒素——醫美應用主要為去皺、瘦臉/瘦腿，效果維持時間通常 4-6 個月，復購率相對較高。據 ISAPS，肉毒素在全球非手術醫美項目人次中排名第一。2015-19 年我國肉毒素市場從 12 億元增至 36 億元， CAGR 達 31.6%，但在非手術項目中占比大幅低于全球均值，未來存在至少 5-8 倍增長空間。
疫苗行業：新冠疫苗商業化穩步推進 重磅品種進入收獲期
新冠疫苗：新冠疫苗大規模接種穩步推進，商業化價值可期截至21年3月底，全球新冠疫苗研發取得積極進展，領先企業包括：輝瑞/BioNtech取得初步積極進展保護率達95%，Moderna保護率達94.1%，阿斯利康保護率達70%，Gamaleya保護率達91.4%，北京所保護率達79.4%，武漢所保護率達72%，康希諾（1針法）保護率68%，強生（1針法）保護率66%。海外主流發達國家超量預訂新冠疫苗。
新能源行業：凌寶汽車刷新電動汽車最低價
4 月12 日，在凌寶汽車與阿里云全面合作發布會上，凌寶汽車宣布了其2 款車型的最新售價，其中凌寶COCO 售價26800 元和31800 元，凌寶BOX 售價32800元、35800 元、38800 元、46800 元。
鋼鐵行業：盈利有望重返高點 鋼鐵歷史機遇到來
實體經濟的恢復是推動全球資產配置的最核心要素。全球經濟的復蘇的重大背景是全球寬松預期能夠持續，有望形成預期資產和實體經濟共振的良好局面，料大宗商品的價格在此階段向上動力更強。
電子元件行業：蘋果手機中框市場規模測算
蘋果手機機殼變遷之路復盤蘋果iPhone 機殼材料變化可以發現，最初蘋果采用塑料作為背板材料，iPhone 4系列采用玻璃后蓋+金屬邊框，iPhone 5/6/7 系列采用金屬后蓋設計，從支持無線充電功能的iPhone 8 系列開始蘋果重新采用雙面玻璃+金屬中框的設計，一直延續至今，金屬中框包含鋁合金與不銹鋼兩種材質。
證券行業：業務均衡發展 頭部優勢突出
2020 年業務更加均衡。據證券業協會數據，2020 年行業實現營業收入4,485 億元，凈利潤1,575 億元，同比+24%、+28%，源自市場回暖。分業務來看，對營收貢獻由高至低分別為經紀（29%）、自營（28%）、投行（15%）、利息凈收入（13%）、資管（7%），均衡性較上年優化。
通信：華為年度業績小幅增長 設備商多元發展打破增速天花板
本周關注熱點：華為發布2020 年年度報告，業績小幅增長。未來華為公司聚焦ICT 技術，在傳統運營商網絡業務外也持續發力消費者業務、云業務、車聯網業務與專利授權收費等拓寬收入來源，我們認為這或將降低運營商業務競爭激烈程度，有利于相關業務產品毛利率回升。
食品飲料行業：深度解析醬酒行業的發展前景與競爭格局
消費升級趨勢下醬 香趁勢而起，醬酒黃金時代輪廓漸顯并呈現兩大特征。醬酒噸價為白酒4 倍以上，2016 年以來高端白酒引領的提價動作以及居民消費升級是白酒行業發展的主要動力，為醬酒崛起創造良好條件，我們認為醬酒黃金時代已經來臨，并呈現兩個明顯特征，1）醬酒收入、利潤占比快速提升；2）多元主體入局醬酒呈現投資熱潮。
環保行業：垃圾發電公司業績穩健 噸上網呈提升趨勢
2020-m2021年是垃圾發電產能集中投產的2年截至目前，6 家主要垃圾發電企業已披露2020 年經營數據，收入和利潤均實現2 位數以上的正增長，2020 年新增投運產能增速最高的為瀚藍環境（+46.2%），最低的為上海環境（+0%，項目集中在2020 年底并網但尚未滿足確認收入條件）；從2021 年的情況來看，我們預計增速將保持較高水平，預計上海環境新增產能增速高達85.3%，瀚藍環境增速預計在53.9%。
電子行業：MINILED放量在即 看好LED與被動元件龍頭
過去一周行情回顧：過去一周（03.22-03.28），滬深300 上漲0.62%，電子板塊上漲1.40%，跑贏滬深300 指數0.58 個百分點；其中，半導體板塊上漲0.45%，元件板塊上漲4.16%，電子制造板塊上漲0.93%，光學光電子板塊上漲1.65%，其他電子板塊上漲1.18%。
游戲：2020年業績整體向好 甄選標的機會猶存
游戲行業：2020年業績整體向好，甄選標的結構性機會猶存近期，多家A 股、港股游戲公司發布2020 年業績。2020 年，中國游戲行業保持較高景氣度，在上半年“宅經濟”影響下，實際銷售收入同比增長20.7%。
汽車行業：從頭部經銷商集團業績表現看盈利增長點
每周一談：從頭部經銷商集團業績表現看盈利增長點近期，港股汽車經銷商集團代表公司中升控股、永達汽車、美東汽車相繼公布2020 年業績，在疫情沖擊，車市整體下行的壓力下，均取得同比正增長。三者營收增速分別為19.6%、9.1%和24.7%，歸母凈利潤增速分別為23.1%、10.3%和36.3%。
通用機械行業：13部委聯合支持制造服務業發展 受益行業及標的梳理
制造服務業是面向制造業的生產性服務業?！兑庖姟窂娬{要加快推動制造服務業發展，力爭到2025 年，制造服務業在提升制造業質量效益、創新能力、資源配置效率等方面的作用顯著增強，對制造業高質量發展的支撐和引領作用更加突出。
通信行業：短期受外部擾動 關注低估值績優標的
長期來看，十四五規劃中，數字經濟被放在前所未有重要的位置，大方向上主要關注：（1）受益于新基建加快建設的通信設備和上游器件廠商；（2）通信行業的應用層諸如工業互聯網、物聯網、以及To B 的各類行業信息化解決方案提供商；（3）隨著電信行業的市場化改革，運營商的經營效率和盈利能力將會提升，預計估值會向歐美國家進一步靠攏。
