AI系列深度報告(四)大模型篇：大模型發展邁入爆發期 開啟AI新紀元
技術：大模型發展呈現“規模定律”，Transformer為技術基座。大模型（LLM）發展普遍呈現“規模定律”特征，即：模型的性能與模型的規模、數據集大小和訓練用的計算量之間存在冪律關系。當前主流大模型普遍是基于Transformer模型進行設計的，Transformer由Encoder（編碼器）和Decoder（解碼器）兩類組件構成，而OpenAI的GPT是Transformer演化樹中Decoder-only架構的代表。
風電行業8月月度報告：風電的核心矛盾仍是國內市場 海外訂單提供邊際增量
風機出海專題研究：風機出海可貢獻一定的利潤彈性，2028年出海空間預計32GW以上，核心矛盾仍在國內市場
金屬行業8月月報：碳酸鋰產量收縮 輕稀土價格回暖
鋼鐵：根據中國物流信息中心數據，7 月鋼鐵行業PMI 為42.5%，環比減少5.3pct.，隨淡季深入鋼鐵行業景氣度繼續下行。7 月多地高溫、多雨天氣影響施工，下游需求繼續走弱；受新舊國標切換影響，市場對舊國標產品庫存去化較為擔憂，鋼廠生產意愿也隨之降低；庫存略有下降，7 月鋼價走低。
白酒行業深度報告：如何看待白酒及茅臺增長中樞和定價體系？
短期看，我們預計短期飛天批價或總體保持穩定、不會出現階段性新低，高分紅下預計20倍+或為茅臺估值底部區間。中長期看，我們認為白酒行業未來2-3年業績增長“降速但不失速”，頭部酒企表現優于行業、或仍有雙位數以上增長。因此，在當前股息率&估值均具備高性價比下，我們仍看好具備穿越周期能力的頭部酒企投資機會。
PCB行業研究報告(一)：人工智能提振需求 數通市場引領增長
下游行業廣泛應用為PCB行業提供巨大的市場空間，推動技術革新：受益于全球PCB產能向中國大陸轉移以及下游電子終端產品制造業蓬勃發展，中國大陸PCB行業發展較快，下游領域對PCB產品的高系統集成、高性能化的要求推動了PCB產品不斷朝著“輕、薄、短、小”的方向演進升級，PCB行業的技術革新為下游領域產品的推陳出新提供了新的可能性。
商業航天產業每周跟蹤-第28期：我國衛星互聯網組網啟航 SPACEX發布猛禽3發動機
衛星互聯網可實現全球覆蓋，是星地融合網絡的重要組成部分，軍民領域應用前景光明，市場空間廣闊。近日，千帆星座首批18 顆商業衛星入軌組網，我國衛星互聯網產業正式進入批量部署階段。工業和信息化部有序推進衛星互聯網業務準入制度改革，政策端持續發力。美國SpaceX 發布猛禽3 液氧甲烷發動機，受益于3D 打印技術加持，猛禽3 發動機相較于猛禽2 更輕、更有力、效率更高。
軌交設備系列深度報告(一)：國家之重器 經濟之動脈
2024 年或已進入新一輪軌交周期。軌道交通設備是鐵路和城市軌道交通運輸所需各類裝備的總稱，主要涵蓋了機車車輛、工程及養路機械、安全保障、通信信號、牽引供電、運營管理等各種機電裝備。
電氣設備行業周報：硅料價格小幅反彈 儲能海外市場需求旺盛
本周硅料價格小幅反彈。據中國有色金屬工業協會硅業分會，本周多晶硅價格大體維持穩定，部分新簽訂單觸底反彈。N 型棒狀硅成交價格區間為3.80-4.30 萬元/噸，成交均價為4.04 萬元/噸，環比上漲1%；單晶致密料成交價格區間為3.30-3.60 萬元/噸，成交均價為3.43 萬元/噸，N 型顆粒硅成交價格區間為3.60-3.70 萬元/噸，成交均價為3.67 萬元/噸，環比上漲0.55%。
大宗農產品周報：豐產預期壓制農產品價格 淡季需求疲軟難以支撐
本周國內玉米現貨均價2410.2 元/噸，周環比-1.3%。本周期貨價格進一步下跌且不斷刷新年度低點，手中仍有存糧的貿易商受到影響，疊加南方春玉米收割上市價格可觀，各地區玉米內外價差較小糧源基本以區域內流通為主，貿易商積極出貨玉米供應持續寬松。但下游加工企業原料庫存充裕，加之產品利潤限制步步壓低玉米價格，企業有意降庫采買低價玉米，本周供強需弱格局依舊明顯，玉米價格延續弱勢。
媒體Ⅱ行業：文娛消費鼓勵政策有望提振大盤 關注影視、游戲等領域投資機會
2024 年8 月3 日，國務院為優化和擴大服務供給，釋放服務消費潛力，發布《國務院關于促進服務消費高質量發展的意見》。《意見》從六個方面提出二十項重點任務，其中在激發改善型消費活力方面對文化娛樂消費高質量發展提出建議。
保險行業利差損風險系列報告之二：負債成本拐點將至 利好緩解利差損風險
保險公司分紅險和萬能險結算利率顯著下降，預計監管引導以及投資承壓共同導致產品結算利率下調。預計 24年行業負債成本拐點已至，有利于釋放部分營運利潤。
注塑機行業深度報告：龍頭企業國內市占率提升 從出口到出海前景可期
注塑機行業當前呈現龍頭企業國內市占率提升，同時從出口到出海深化開拓海外市場的特點。一方面，得益于注塑機兩大下游——家電及汽車出口持續向好，國內注塑機行業處于景氣區間，龍頭廠商推出性價比更高的新機型搶占市場，市占率持續提升。另一方面，面向兩倍于國內且增速更快的海外市場，相關企業加快海外產能和人員建設，有望持續受益海外產能建設趨勢。
半導體8月投資策略：半年報披露期 關注利潤改善的設計企業
7月SW半導體指數上漲5.13%，估值處于2019年以來63.41%分位2024年7月SW半導體指數上漲5.13%，跑贏電子行業4.01pct，跑贏滬深300指數5.70pct；海外費城半導體指數下跌4.37%，臺灣半導體指數下跌5.08%。從半導體子行業來看，半導體設備（+8.87%）、分立器件(+7.67%)、數字芯片設計（+5.29%) 漲跌幅居前；模擬芯片設計(-0.19%) 漲跌幅居后。
算力產業跟蹤：B系列延期不改算力景氣度 AI浪潮下國產算力有望受益
8 月3 日，據海外媒體《The Information》報道，由于存在“設計缺陷”，英偉達采用Blackwell架構的AI GPU 或將從原定的2024 年Q3 推遲到2025 年Q1 推出。
碳中和領域動態追蹤(一百三十八)：加快構建新型電力系統行動方案(2024-2027年)解讀
事件：2024 年8 月6 日，國家發展改革委、國家能源局、國家數據局三部門印發《加快構建新型電力系統行動方案（2024—2027 年）》（下文簡稱《方案》），聚焦近期新型電力系統建設亟待突破的關鍵領域，明確重點任務，務求提升電網對清潔能源的接納、配置、調控能力。
2024年教育智能硬件行業市場與用戶洞察報告：教育思維與科技基因的組合進化
中國校外教育智能硬件的品類多樣，生態十分繁榮。學習平板作為綜合性的超級品類，功能齊全，單價高，規模大。同時多個垂直品類深耕細分場景，價值同樣不可替代。中國校內的硬件應用則更加基礎，教育大屏覆蓋率接近飽和，但重點解決的是教師的教學展示問題，學生端的硬件設備覆蓋率仍然很低，學習行為數字化程度較低。
