房企2021年年報披露即將收官。受房地產市場下行等因素影響，2021年房地產行業利潤增速繼續下行，房企利潤率降至歷史較低水平。短期房地產行業利潤水平仍面臨壓力，中長期有望逐步觸底回升。

頭部房企毛利率下滑，受房地產市場下行等不確定因素影響，近年房地產企業盈利能力持續下行。

年報數據顯示，2021年萬科、、中海地產等頭部上市房企的毛利率繼續維持下行態勢。其中，萬科毛利率跌至21.8%，同比降低7.4個百分點；保利發展毛利率為26.8%，同比降低5.7個百分點；中海地產毛利率為23.5%，同比降低6.5個百分點。

2021年頭部房企毛利率

資料來源：智研咨詢整理

此前盈利水平一直較高的房企毛利率也明顯下行，多家房企毛利率跌破30%，為2014年以來首次。其中，龍光集團毛利率為21.9%，同比降低8.1個百分點；合景泰富毛利率從31.5%跌至21.2%，同比降低10.3個百分點；中國海外發展、華潤置地毛利率也跌破30%，分別跌至23.5%和27%。

此前在土地市場表現較激進的房企利潤率下滑也較明顯，普遍跌至20%以下。中國金茂、中梁控股、正榮地產、富力地產毛利率分別下降至18.6%、17.1%、14.6%和14.1%。

處于歷史較低水平，克而瑞研究中心近日發布的報告顯示，2021年房地產行業整體利潤率持續下行探底，企業各項利潤率指標均已降至歷史較低水平。

2019年以來房地產行業營業成本增速均高于同期營收增速，2021年高出逾6個百分點。在二者增速不匹配的擠壓下，房地產行業利潤增速出現明顯放緩趨勢。

近九成房企的毛利率和凈利率均出現下滑。其中，毛利率中位數跌破20%，同比降低4.4個百分點至19.3%；凈利率中位數跌破10%，同比降低3個百分點至7.7%。

近年房地產行業整體利潤水平一直維持下行態勢，去年下半年房地產市場持續下行，不少城市實行限價政策，對房企盈利增長帶來不小壓力。2021年百強企業的凈利率均值和凈資產收益率均值較上年分別降低2.2個和1.8個百分點，分別降至9.8%、8.1%。

或繼續承壓，由于前幾年土地市場過熱，不少房企高價拍地，隨著這些項目逐步進入結算期，高價土地的負面影響開始體現，這也是部分房地產企業利潤率出現明顯下滑的原因。

萬科、保利發展等多家房企表示，近幾年土地市場競爭激烈，對行業毛利率水平造成明顯影響。未來隨著高地價項目的陸續結算，預計毛利率仍將繼續承壓。

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