固態儲氫行業位于氫能產業鏈中游，發展空間廣闊：我國氫能行業受限于氫氣在長距離領域應用的局限性、儲氫環節的安全性和經濟性、長距離儲運氫氣的可操作性，需要低損耗、靈活性強的存儲載體來支持儲氫行業的發展。當前，突破氫能行業“卡脖子”的關鍵在于提高儲氫效率和降低成本，相比氣態、液態儲氫，經濟、高效、安全、無需高額儲氫設備的固態儲氫脫穎而出，固態儲氫技術的日漸成熟更加彰顯出其在儲氫密度和本征安全性能方面的巨大優勢，固態儲氫應用場景有望不斷拓寬。

固態儲氫技術具有穩定、載量大的優勢，其中金屬氫化物有望率先突破技術難點：固態儲氫是指在一定溫度、壓力等條件下，利用固態儲氫材料實現可逆存儲與釋放氫氣的技術，分為物理吸附儲氫和化學儲氫兩種形式。物理吸附材料儲氫是指通過范德華力將氫氣分子吸附在固體表面，環境下通常較穩定；化學儲氫材料主要包括金屬氫化物、復合氫化物等，其中，金屬氫化物因其高氫儲存容量和良好的循環穩定性而成為研究和應用前景最廣泛、最深入的材料類型。固態儲氫兼具體積儲氫密度高、吸放氫條件溫和、可逆性和循環壽命高、安全性好、供氫純度高的特點，應用前景廣泛。

政策護航、運營成本占優，固態儲氫有望進一步打開規模化應用之路：國家和地方為支持固態儲氫制定實施了相關標準政策，為國內市場的高質量發展提供了基礎和保障。國家發布《通信用氫燃料電池固態氫源系統》《燃料電池備用電源用金屬氫化物儲氫系統》《鎂基氫化物固態儲運氫系統技術要求》等，為固態儲氫提供制度標準化的優勢。同時，固態儲氫無需原料氣壓縮/液化設備投入，運營成本相較高壓儲存與液態儲存具有明顯優勢。目前，所有固態儲氫材料中，鎂基合金儲氫因其儲氫質量密度高、成本低、安全性強的優勢，有望在我國率先獲得規模化應用。

國內外固態儲氫市場動態：國內外固態儲氫發展著眼于固定式應用場景和移動式應用場景，國內外就固定式場景開展了百公斤級金屬氫化物儲氫示范與應用，就移動式場景關于車載固態儲氫罐及儲氫材料進行開發研究。國內，固態儲氫行業內部公司不斷加大對固態儲氫技術的研究開發，實現了多項專利產品的落地；各公司探索新的應用場景并著手相關項目的建設生產，固態儲氫領域競爭激烈、充滿發展潛力。

投資建議：氫能儲運作為整條行業鏈中的“卡脖子”環節，其成本降低空間與氫能存儲效率備受市場關注，固態儲氫在儲氫密度和本征安全性能方面優勢明顯，隨著相關技術的進一步突破，其應用場景有望不斷拓寬，建議關注固態儲氫及其相關上下游行業的投資機會。

風險提示：技術發展不及預期、下游需求不及預期、政策推進不及預期；本報告提及的上市公司旨在論述行業發展現狀，不涉及覆蓋與推薦。

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轉自華寶證券股份有限公司 研究員：張錦/張后來