全球新能源逐步進入平價階段，電化學儲能處在爆發前夜。隨著新能源發電項目逐步步入平價，新能源電能質量問題逐漸得到重視。電化學儲能有助于提升電網對峰谷沖擊的彈性，增強電網安全性和穩定性，電化學需求或將大幅增加。從新能源發展階段來看，新能源發展進入平價僅僅是完成能源革命的第一步，后續隨著新能源+儲能項目的經濟性逐步提升，儲能賦予新能源的可調節屬性將進一步幫助新能源走上新的臺階。

    全球電化學儲能需求高速發展，歐洲最大電池儲能項目即將投運，國內發電側儲能大力發展。

    1）根據中國華能官方公眾號，由中國華能控股開發的英國門迪電池儲能項目目前已經進入冷調試階段，預計在年底前投入商運。英國門迪電池儲能項目設計裝機容量為100MW/100MWh，主要用于調節英國風電輸出的間歇性和波動性，提升電網安全水平，是當前歐洲最大的電池儲能項目。該項目于2019 年12 月開工，采用磷酸鐵鋰和三元鋰電池技術，國產率超過80%。

    2）根據北極星電力網信息，2020 年8 月20 日，國家能源集團龍源電力和內蒙古赤峰市寧城縣人民政府簽訂2GW 新能源開發協議，其中包括1.2GW風電，0.8GW 光伏，0.2GW 儲能項目和一個智慧型新能源集控中心。今年以來，國家能源局和各地政府相繼鼓勵儲能發展，各地相繼出臺發電側儲能支持政策，發電側儲能蓄勢待發。

    5G 基站和IDC 建設帶動后備電源放量，儲能式5G 宏基站開始啟動，產業鏈企業業績端已逐步開始轉變，迎來拐點。隨著電力需求的多元化，電能應用場景多樣性逐步體現，催生出除了傳統電力市場以外的儲能需求。今年以來，5G 基站和IDC 建設加速，帶動后備電源需求上升。根據北極星儲能網信息，2020 年8 月，一個總投資187.94 億元的儲能式5G 宏基站項目通過備案審批，該項目計劃建設6 萬個儲能式5G 基站，儲能系統有望作為備用電源通過削峰填谷的方式來節省電費。從南都電源的半年報業績快報來看，公司上半年實現凈利潤3.03 億元，同比增長20.43%，主要得益于通信5G及數據中心后備電源需求大幅增長，通信后備電源產品出貨量比去年同期增長，產品毛利率上升，業務貢獻比去年同期增長。總體來看，隨著5G 基站建設逐步推進，產業鏈企業有望充分受益。

    投資建議：推薦關注，國內通信、數據中心儲能龍頭南都電源，國內新能源+儲能業務龍頭陽光電源，布局儲能的電力設備龍頭上海電氣。

    風險提示：儲能需求不及預期，儲能行業技術迭代加速。