2019年 7月 10日-12日風電零部件板塊密集發布半年報業績預告,各家上半年均呈現業績高速增長,充分驗證全球風電市場需求從 2018年下半年開始登上新的臺階,并維持高景氣度。

    國信電新觀點: 截至 2019年 7月 14日已經公布半年報業績預告的七家風電零部件制造企業,合計業績增速區間為71-91%,我們認為板塊業績高增速主要得益于以下三個方面: 1)全球風電裝機在 2019年躍升新臺階,有望創歷史新高并持續增長; 2)下游整機廠商的競爭整合帶動頭部零部件企業市占率被動提升,議價能力提高; 3)隨著自身產品質量、工藝水平和管理能力的優化,風電零部件企業自 2017年逐步海外市場,產品銷售單價和盈利水平均得到顯著提升。

    雖然 2018年上半年是低基期,但考慮下半年板塊銷售規模隨著產能擴張仍保持高速增長,同時毛利率將隨著低價訂單或者高價原材料的消化而環比提升。從中線趨勢、短期業績確定性、經營現金流和估值情況,重點推薦:天順風能、天能重工、日月股份、泰勝風能等;同時建議關注毛利率即將觸底的風電整機龍頭金風科技。

    評論:

    七家風電零部件制造企業 2019年半年報業績預告區間為 71-91%, 雄冠全市場我國風電零部件制造產品集中在風電塔筒、葉片、鑄件、機艙罩、發電機(磁鋼、支架)、電控系統等。近期已經公布2019年上半年的 7家上市公司分別為中材科技、天能重工、泰勝風能、大金重工、金雷股份、金力永磁、雙一科技,其中半年報預告業績增速區間最高的為泰勝風能(350-379%),業績增速最低的為金力永磁(5-20%),其他公司業績增速均落在 50%-200%以內,平均業績增速為 71-91%。 預計風電零部件其他公司中報業績也將呈現出同樣的成長趨勢。