區塊鏈行業邁入應用落地階段。作為區塊鏈行業的長期觀察者,我們目睹了行業過去兩年經歷的資本和市場的洗禮,行業將更注重實質落地。主要有三點變化值得關注:一是加密代幣融資不再狂熱,行業更關注應用落地,監管持續跟進;二是聯盟鏈打出頭陣,在低調務實中落地;三是以摩根大通、Facebook、三星為代表的全球巨頭加速“上鏈”,積極布局區塊鏈。

    熊市中優秀公鏈逆勢發展,“去中心化”與“中心化”的妥協。基礎設施成為加密代幣融資的主要領域,典型公鏈開始進入應用生態領域的爭奪。“去中心化”并非唯一,易用性被更多考量,我們看到以太坊并非一家獨大,性能更優越的EOS和波場后發先至,現象級DApp不斷涌現。過去一個月,日活上,eos和波場領先以太坊一個數量級,交易額分別是以太坊的7倍和2倍多。2017年以太坊加密貓成為現象級DApp,EOS和波場在博彩和游戲領域也不乏許多現象級DApp--這是由兩者較優的TPS性能決定的。

    監管持續升級,去幣存鏈,不斷推動區塊鏈走向規范化。對于數字貨幣自身、交易所和各類融資方式的監管定位和法規更新是區塊鏈在全球各國都面臨的首要難題,諸多國家基于“監管沙盒”(Regulatory Sandbox)為區塊鏈的規范成長而發展完善本國的監管法規,我們認為,我國“去幣存鏈”已成趨勢,未來也有望在應用層面推進區塊鏈技術發展。

    聯盟鏈低調務實落地,巨頭搶灘區塊鏈高地。由于聯盟鏈兼具監管友好和切合市場團體內部痛點需求等特點,聯盟鏈在低調務實中落地,與政府、傳統機構可以快速開展合作。過去兩年,區塊鏈不僅僅是“幣圈”的游戲,各路IT和互聯網巨頭都在緊鑼密鼓地低調布局區塊鏈項目的開發。區塊鏈作為互聯網的下一個高地,巨頭不會缺席。摩根大通宣布基于自己開發的企業聯盟鏈測試摩根幣(JPM Coin),用以提高體系內部業務運轉效率。縱觀當下市場,區塊鏈邁入應用落地階段。我們認為,以供應鏈金融和數字身份為代表的應用有望快速發展、推進落地。 推薦主線:我們推薦關注區塊鏈行業中涉及數字產權,包括供應鏈金融、版權交易和數字身份(身份信息、生物基因特征等)的標的。包括易見股份、金證股份、海聯金匯、恒生電子、先進數通、安妮股份、數字認證、華大基因、國脈科技、數字政通、新晨科技等個股。

    催化劑:基于區塊鏈的供應鏈金融得到廣泛認可、進一步鼓勵區塊鏈的監管政策出臺。

    風險提示:監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不及預期。