首先,安防安全之安防,PE反映市場預期極低,2018內(nèi)需、海外SMB銷售均高于市場預期。2019安防領軍可能創(chuàng)造投資機會的驚喜。1、國內(nèi)政府端銷售是海康大華等安防企業(yè)業(yè)績最重要支撐,重要性遠高于海外部分區(qū)域銷售。2、內(nèi)需數(shù)據(jù):18Q4政府中標確定改善,全年仍維持近30%訂單增長,預計體現(xiàn)在19H2業(yè)績中。3、海外銷售:2018-2019受貿(mào)易戰(zhàn)影響或小于預期。信心來自比例、SMB銷售性價比、應對措施。

    其次,安防安全之安全,深信服下跌開始創(chuàng)造長期機會。1)IDC超融合18Q3數(shù)據(jù)更新,行業(yè)、公司(深信服)數(shù)據(jù)更加樂觀!2)利潤固然是經(jīng)營的某一次檢驗,但不如試圖理解短期“低利潤高營收”的背后,對未來經(jīng)營走向的指引。3)回溯來看,推測利潤增速較低系高人員增長、高市場投入、股權(quán)激勵成本。4)長期來看,更應關注人員增長帶來的長期效益。3)雖然短期費用承壓,但是公司長遠發(fā)展的必然經(jīng)歷階段。5)產(chǎn)品來看,公司接連發(fā)布企業(yè)級存儲EDS、SD-WAN等新產(chǎn)品,還內(nèi)部管理優(yōu)化成立“基礎架構(gòu)部門”,構(gòu)筑“安全+云+基礎設施”布局,堅定長期看好深信服。

    再次,金融IT再見兩大活躍信號,參見易主席公開發(fā)言。近兩周發(fā)布Fintech系列深度十恒生電子《恒生電子深度研究:成長超額與管理優(yōu)化!》、十一上海鋼聯(lián)《上海鋼聯(lián)深度研究:產(chǎn)品力印證極致大宗KnowHow與用戶體驗》。三個信號結(jié)合起來,易主席等于為金融科技正名,使金融IT2019的全面向好增加證據(jù)。