核心觀點:本周中美貿易戰引發資本市場強烈反應。美國總統特朗普簽署針對中國的總統備忘錄,將對從中國進口的商品大規模征收高額關稅、對中資投資美國設限并在世貿組織采取針對中國的行動等。我們認為隨著中國加速崛起,中美關系不可避免會進入“修昔底德陷阱”,但貿易戰無法阻止中國大國崛起步伐,或將倒逼中國加快科技領域自主知識產權進步。我們詳細研究了通信行業上市公司的海外收入占比情況,認為貿易戰對通信行業影響有限,并且中美貿易爭端未來如何演變存在一定的不確定性,具體影響需要進一步評估。另外中移動預計2018年資本開支1661億元,同比下降6.4%,符合預期。隨著4G與5G之間青黃不接階段逐步接近尾聲,2019年之后有望見到運營商加大投入進行5G預商用建設,資本開支有望觸底反彈。本周我們繼續推薦受益于5G與工業互聯的主設備、光通信、專網通信領域,推薦:中興通訊、亨通光電、中天科技、東山精密、烽火通信、中際旭創、億聯網絡、特發信息。受益標的:東土科技、日海通訊。

    上周大盤下跌,通信板塊下跌。從細分行業指數看,云計算、衛星通信導航、區塊鏈、移動互聯、運營商分別下跌4.1%、5.7%、6.4%、6.5%、6.7%,表現優于通信行業平均水平。通信設備、物聯網、量子通信、光通信分別下跌6.8%、7.6%、8.9%、9.2%,表現劣于通信行業平均水平。

    亨通光電投資設立科大亨芯,加碼光通信,向無線延伸。近日,亨通光電發布公告,將與安徽傳矽共同設立科大亨芯,從事5G/6G通信芯片、毫米波及光電芯片、射頻濾波器、高速光電器件、傳感器及半導體材料的設計、研發、制造及銷售。科大亨芯注冊資本1億元,亨通光電出資7000萬元,占注冊資本70%。

    中國電信開啟2018年基站天線集采。共計38萬副,分為兩個標包。其中800MLTE基站天線26萬副,800M/2GLTE基站天線12萬副。各大運營商都開始規模集采,同時深度覆蓋上的需求愈加突出,低頻重耕將成為部署重點,此外中國電信基站天線集采對申請人資質有一定的要求,也體現出基站天線的行業集中度將持續提升,強者更強的趨勢或不可逆轉。

    風險提示:通信行業國企混改效果不及預期;運營商資本開支下行。