本周核心觀點:本周核心觀點:1、目前已經進入了階段敏感期,庫存、復產和開工需求情況決定鋼鐵行業行情的階段持續性。雖然最近有邯鄲、唐山等地環保限產的趨嚴政策,但今年節后開工需求相比往年釋放緩慢,供求出現失衡局面,導致鋼價預期暗淡,鋼價持續緩降;從全國范圍看,Mysteel統計社會庫存總量1965.16萬噸,環比上升113.39萬噸。本周是正月十五后的第一周,庫存反而增加,并高于往年的水平。庫存的高企主要是節前市場對今年的樂觀預期,所以未來在開工需求拉動下庫存的消化程度將決定鋼價的走勢,目前估計鋼價緩降還將持續;上周四美國方面正式簽署公告對進口鋼鐵征收25%關稅,關稅措施將在15天后正式生效,雖然中國出口占美國的比例僅為3.1%,但間接的負面影響較大。2、因節后礦井陸續復產和氣溫回升,同時電廠等用煤需求出現較大幅度下降,采購也不積極,貿易商也急著出貨,導致上周煤價出現較大幅度的下降,動力煤價格從今年2月初達到765元/噸后開始下跌至目前的645元/噸,估計動力煤價將持續呈現緩降的態勢;目前鋼企焦炭庫存依然偏高且小幅增長,但焦煤庫存減少,供給偏緊一些,但目前節后復產緩慢導致需求偏弱,焦煤價格相對穩定,未來價格的走勢主要看3月15日后復產情況和開工進展。目前來看,焦煤標的依然要好于動力煤的標的。

    本周重點推薦:結合大盤的走勢和資金的流向,本周我們建議可以較低倉位參與或不參與反彈,等待積極信號出現再伺機控制倉位參與,但要關注鋼鐵板塊的科技股,推薦鋼研高納,同時觀察鋼鐵板塊的新鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼和煤炭板塊的潞安環能、山西焦化。

    風險提示:宏觀經濟超預期下滑、節后開工需求不及預期、市場風險。