核心觀點

1）4 月全民航運輸旅客預計同比增長8.6% 。根據航班管家測算，4 月份民航旅客運輸量約6074 萬人次，同比24 年增長8.6%；4 月份民航國內運力同比2024 年增長2.8%，國內客流量同比2024 年增長7.2%。4 月40 座千萬級機場有27 座進出港航班量同比24 年正增長。

2）根據TAC 指數監測今年第18 周的數據顯示：中國上海出境航線周環比跌2.4%，同比跌幅擴大至8.6%。

3）本周，央企巨頭中國郵政集團旗下中郵保險宣布舉牌東航物流，中郵保險受讓東航物流7942.01 萬股A 股股票，約占該東航物流總股本的5.00%。

行業動態信息

行業綜述：從交運各子板塊相對滬深300 的表現來看，本周（5月5 日-5 月9 日）交運板塊整體上漲。其中，本周本周航空板塊漲幅為1.78%，機場板塊漲幅為0.38%。

航空機場：4 月全民航運輸旅客預計同比增長8.6%，中郵保險舉牌東航物流

4 月全民航運輸旅客預計同比增長8.6% 。根據航班管家測算，4 月份民航旅客運輸量約6074 萬人次，同比24 年增長8.6%；4月份民航國內運力同比2024 年增長2.8%，國內客流量同比2024 年增長7.2%。

4 月40 座千萬級機場有27 座進出港航班量同比24 年正增長。

同比增幅靠前的機場分別為廣州白云（26.7%）、深圳寶安（23.4%）、珠海金灣（18.3%），同比降幅靠前的南寧吳圩、呼和浩特白塔吞吐量分別下降9.2%、7.3%。

五一民航日均旅客運輸量同比2024 年增長11.8%。根據航班管家數據，2025 年五一假期日均航班量超1.61 萬架次，預計同比2024 年增長5.8%；2025 年五一假期民航日均旅客量約222.9 萬人次，預計同比2024 年增長11.8%。

美國關稅政策調整觸發全球空運市場震蕩。根據TAC 指數監測今年第18 周的數據顯示：中國香港出境航線周環比降3.3%，同比降7.4%（現貨運價持續探底）；中國上海出境航線周環比跌2.4%，同比跌幅擴大至8.6%。

中郵保險舉牌東航物流。5 月7 日，央企巨頭中國郵政集團旗下中郵保險宣布舉牌東航物流，中郵保險受讓東航物流7942.01 萬股A 股股票，約占該東航物流總股本的5.00%。

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轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：梁驍/韓軍