核心觀點

1）春節假期后日均件量快速恢復至3 億件以上。1 月29 日-2 月4 日郵政快遞日均攬收量均超3 億件以上，7 天內平均日均攬收量為3.45 億件。

2）申通表示2023 年將推動日均產能吞吐能力提升至5500 萬單，同時提供差異化的末端服務方案，推出按需配送。

3）菜鳥與DHL 簽署協議，計劃首期共同投資6000 萬歐元，持續建設波蘭配送網絡，雙方將共同運營已有的1200 組自提柜。

行業動態信息

行業綜述：

從交運各子板塊相對滬深300 的表現來看，上周（1 月16 日-1月20 日）交運板塊整體保持穩定，快遞板塊下跌0.66%。

快遞：春節后日均件量恢復至3 億件以上

快遞業結束“春節模式”，日均件量快速恢復至3 億件以上。根據國家郵政局監測數據，農歷新年以來，全國快遞業務量連續穩步上漲，1 月29 日以來連續三天每天超3 億件，1 月31 日全網攬收量達到3.58 億件，恢復到日常水平。根據交通部數據，1 月29 日-2 月4 日郵政快遞日均攬收量均超3 億件以上，7 天內平均日均攬收量為3.45 億件。

五家A 股上市快遞企業公布業績預告，申通表示2023 年將推動日均產能吞吐能力提升至5500 萬單。根據公司2022 年業績快報，順豐預計2022 年歸母凈利潤60.5 億元至62.5 億元左右，同比增長42%-46%。申通預計2022 年歸母凈利潤凈利潤2.6 億元至3.3億元左右，2022 成為申通扭虧為盈的關鍵年，同時申通表示2023年將繼續在核心產糧區以及公司的重要運營節點進行資本性投入，推動日均產能吞吐能力提升至5500 萬單。德邦2022 年實現歸母凈利潤6.4 億元到6.7 億元，同比增加335.07%到354.4%。

（追溯重述后）。圓通2022 年歸母凈利潤為39.2 億元，同比增長86.34%。韻達預計2022 年凈利潤為13.1 億元~15 億元，同比下降11.44%-增長1.75%。

菜鳥與DHL 簽署協議，計劃首期共同投資6000 萬歐元，持續建設波蘭本地物流基建。2 月6 日菜鳥與德國郵政敦豪集團（以下簡稱DHL）宣布，由DHL 收購菜鳥波蘭子公司的部分股權。雙方計劃首期共同投資6000萬歐元，持續建設當地配送網絡，進一步擴大智能自提網絡覆蓋，目標建成波蘭最大的自提網絡。菜鳥與DHL將合并雙方在波蘭已有的自提柜網絡，共同運營已有的1200 組自提柜。

從長期視角看，快遞行業進入“供給為王”時代，強大融資能力和資產持續投入才是真正提升市占率、格局優化、產生超預期收益的關鍵。建議關注順豐控股、中通快遞、京東物流（德邦股份）。

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轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：韓軍