中電聯建議上調全國平均煤電基準價，利好風光、儲能

中電聯建議全國平均煤電基準價調整到0.4335 元/kWh。11月8 日，中電聯發布《適應新型電力系統的電價機制研究報告》。《報告》認為，電價的合理構成應包括“電能量價格+容量價格+輔助服務費用+綠色環境價格+輸配電價格+政府性基金和附加”；建議完善煤電基準價聯動機制，基準價及時反映燃料成本變化，有序將全國平均煤電基準價調整到0.4335 元/kWh，在聯動后的基準價水平上再實施上下浮動。

當前，新建風電、光伏上網電價延續平價上網政策，執行煤電基準價。4 月，發改委文件明確：2022 年，新核準陸上風電項目、新備案集中式光伏電站和工商業分布式光伏項目延續平價上網政策，上網電價按當地燃煤發電基準價執行；新建項目可自愿通過參與市場化交易形成上網電價。因此，目前除青海、云南、四川等省份，風電、光伏項目的上網電價為煤電基準價。

若明年新建新能源項目上網電價超預期，仍按當地煤電基準價執行。2021 年，新能源總體參與市場的比例為30%左右，各省新能源參與市場交易的程度不同，市場化上網電量比例在15%-65%不等。若煤電基準價上調，意味著大約70%的新能源上網電價隨之上漲，風光+儲能綜合成本有望進一步接近煤電上網電價，疊加明年硅料降價預期，既刺激電站裝機熱情，也有利于產業鏈各環節利潤修復。即使明年起新建新能源項目上網電價完全通過市場化交易形成，若煤電基準價上調，由于煤電在現貨市場的報價將提高，風光競爭力將相較增強。同時，煤電基準價格上調一定程度拉高終端用戶用電成本，刺激分布式光伏裝機熱情。

中國海風發展加速，出海歐洲邏輯通暢

我國“十四五”末海風累計裝機容量需達到1 億千瓦以上。

近日，2022 全球海上風電大會召開，會上發布的《2022 全球海上風電大會倡議》提出，綜合當前發展條件以及我國實現碳達峰碳中和目標的要求，到“十四五”末，我國海上風電累計裝機容量需達到1 億千瓦以上，到2030 年累計達2 億千瓦以上，到2050 年累計不少于10 億千瓦。

歐洲提高海風裝機要求，中國企業出海邏輯通暢。根據全球風能理事會(GWEC)，歐盟成員國都提升了未來海上風電發展目標，僅德國與英國到2030 年的目標總量已達8000 萬千瓦。與之不匹配的是，到今年年中，歐洲海上風電機組產能主要由西門子、GE、維斯塔斯滿足，總量僅800 萬千瓦，且  歐美主要整機企業因能源、原材料和物流成本上漲，風機關鍵部件缺貨以及港口擁堵和物流延誤等都營收下降，陷入財務困境，不僅沒有增產，反而減產（西門子歌美颯2022Q3 凈虧損4.46 億歐元，決定裁撤2900 個歐洲崗位；維斯塔斯去年9 月宣布關閉三個歐洲工廠，今年3 月再次宣布裁員至少275 人）。因此，中國海風整機、海纜企業在歐洲市場上有很大發展空間。審批速度慢、建設流程長一直是阻礙歐洲風電裝機的重要因素，導致歐洲海風景氣度不及光儲，但能源危機背景下，預計歐洲各國政府將簡化風電項目審批流程。

投資建議

看好國內風光大基地啟動帶動大儲能需求，推薦科華數據、金盤科技、新風光，推薦溫控設備龍頭公司英維克（電車團隊覆蓋）、同飛股份。對電力設備板塊維持“推薦”評級。

風險提示

產品大幅降價、原材料價格大幅上升、下游需求不及預期、行業競爭加劇風險、大盤系統性風險、推薦公司業績不達預期等。

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轉自華鑫證券有限責任公司 研究員：張涵