一、基本情況

濾波器是移動通信中進行信號傳輸頻率選擇的關鍵器件，主要通過電容、電感、電阻等元器件的組合移除信號中不需要的頻率分量，同時保留需要的頻率分量，從而保障信號能在特定的頻帶上傳輸，消除頻帶間相互干擾。濾波器是射頻前端領域規模最大子行業。根據Resonant統計，2020年至2025年平均復合增長率為15%，預計到2025年市場規模有望超過302億美元。濾波器的應用場景分為基站端和移動端（手機等），移動端濾波器技術難度高于基站端濾波器，且國內供需缺口較大，自給率很低。相反，國內基站端濾波器競爭較為充分。我國濾波器重點企業主要有武漢凡谷和大富科技。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從近年來兩家企業的資產總額情況來看，武漢凡谷的資產總額規模要大于大富科技，且武漢凡谷的資產總額呈現上升的態勢，從2018年的20.94億上升至2021年的29.88億；大富科技的資產總額則從2018年的66.61億上升至2021年的67.01億。截至2022年Q3季度，武漢凡谷和大富科技的資產總額分別為34.22億、65.75億。

2018-2022年兩家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業營業收入情況來看，大富科技和武漢凡谷的營業收入都呈現上升的態勢且大富科技要高于武漢凡谷，2022年前三季度，大富科技和武漢凡谷的營業收入分別為20.33億和16.24億、

2018-2022年兩家企業營業收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來兩家企業的毛利率情況來看，武漢凡谷的毛利率水平要高于大富科技，且近年來兩家企業的毛利率都呈現總體上升的態勢。截至2022年Q3季度，大富科技和武漢凡谷的毛利率分別為21.08%和23.68%。

2018-2022年兩家企業毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國電子元器件行業市場需求分析及投資方向研究報告》

三、業務情況

從近年來兩家企業濾波器業務收入情況來看，兩家企業都呈現下降的態勢，2019年武漢凡谷和大富科技的濾波器業務收入分別為4.68億和18.77億，而2021年年底，分別下降至3.8億和14.99億。

2019-2021年兩家企業濾波器業務收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從兩家企業的濾波器業務占比情況來看，大富科技的業務占比要高于武漢凡谷，且都呈現下降的趨勢。截至2021年年底，武漢凡谷和大富科技的業務占比分別為20.68%和63.33%。

2019-2021年兩家企業濾波器業務收入占比（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從近年來武漢凡谷的移動通信設備制造業（射頻器件）產銷量情況來看，2018年到2020年都呈現逐年上升的態勢，而2021年產銷量出現了下滑，2021年武漢凡谷的移動通信設備制造業（射頻器件）產銷量分別為569.7萬臺和515.3萬臺。

2018-2021年武漢凡谷的移動通信設備制造業（射頻器件）產銷量情況（萬臺）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從大富科技年報公布的濾波器產銷量情況來看，呈現逐年上升的態勢， 2021年大富科技濾波器產銷量分別為414.70萬個、355.59萬個，較2020年度有所下滑。

2020-2021年大富科技濾波器產銷量

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

從兩家企業的科研情況來看，大富科技研發人員較高為566人，且占比也高于武漢凡谷為12.05%。研發投入方面大富科技依舊較為優秀為2.54億元，研發占比超過10%。

2021年兩家企業科研情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

五、結論

通過對比兩家企業的主要指標，能夠看出大富科技在營收情況、業務布局依舊科研投入方面要更為優秀，而武漢凡谷在盈利能力方面要更加優秀。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國濾波器行業發展形勢分析及市場競爭策略報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。