公司股價表現滯后于基本面邊際變化；公司最大的超預期來自市場對AI 領域核心競爭力的重估，這一點還沒有在股價中兌現，維持增持。
公司股價表現滯后于基本面邊際變化。1）11 月26 日晚公司發布2020 年三季報后，公司股價明顯跑贏滬深300 和計算機行業指數。我們認為，公司近期股價的上漲是“心動”（預期的變化）而非“幡動”（基本面的邊際變化），本質上是公司披露三季報業績后，此前邊際變化（區域化訂單落地、合同超預期）在股價層面的反映。2）公司股價表現滯后于基本面邊際變化。
我們認為，這主要是因為研究成本和持倉的錯配導致市場更喜歡在公司邊際變化已經非常確定，甚至已經開始在業績上有所反映的時候選擇介入。
公司最大的超預期來自市場對AI 領域核心競爭力的重估，這一點還沒有在股價中兌現。根據我們的研究框架，有競爭力的AI 公司一定是：在AI能夠快速落地的賽道中能夠占據數據端口的公司。對于訊飛而言，其最大的“超預期”并不是來自于某項業務發展提速或是財務數據比較亮眼，而是市場意識到在AI 這一“技術驅動型賽道”中，利用自身稟賦（比如訊飛就是依托G 端卡位優勢+高度契合的戰略）完成對于數據端口的搶占，從而對訊飛的競爭壁壘進行重估。
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2025-2031年中國人工智能大模型行業市場運營態勢及發展趨向研判報告
《2025-2031年中國人工智能大模型行業市場運營態勢及發展趨向研判報告》共十五章，包含中國人工智能大模型行業重點上市企業經營狀況分析，2025-2031年中國人工智能大模型行業投資潛力分析，對2025-2031年中國人工智能大模型行業發展前景及趨勢預測等內容。
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