投資建議

     市場風格切換，建議關注低估值的成長型優質品牌標的，潮宏基/周大生。

     我們近期發布培育鉆石深度系列報告《從天然鉆石周期性看培育鉆石》：

     培育鉆石類似天然鉆石，上中游呈周期性、下游呈消費屬性。當前培育鉆石下游消費持續釋放、處于快速成長的早期階段；上中游獲益于下游需求釋放、供不應求、處于景氣上行階段；未來隨著產能增加、供大于求、上中游企業將經歷一輪調整。

     長期看，天然鉆石產業發展成熟給培育鉆石提供契機，天然鉆石貿易商、生產商陸續轉型培育鉆石。短期看，培育鉆石獲益天然鉆石需求短期上行行情，天然鉆石21 年進入新一輪成長周期，預計將持續至22 年。

     中游加工周期數據跟蹤對上游企業有參考意義。天然鉆石在中游加工存在明顯的周期屬性，通常為3~4 年一周期，其中上行周期為2~3 年、下行周期為1 年（不考慮20 年特殊情況）。培育鉆石中游印度加工進出口數據自17 年以來有披露，直至19 年獲益需求釋放、進出口呈現正向增長，截止目前尚未經歷一輪完整短周期。目前進出口均正增長、仍處于上行周期，且進口增速高于出口、我們認為仍處于上行周期中的成長期、尚未進入成熟。

     行情回顧

     本周鉆石珠寶板塊跌1.61%，跑贏滬深300 0.78PCT，處行業中游。個股方面，金一文化、*ST 金洲漲幅居前，黃河旋風、中兵紅箭跌幅居前。

     行業動態

     行業新聞：成品鉆價格在2021 年12 月出現大幅度上升，一克拉RAPI 指數月內上升幅度達到5.3%，全年上升17.4%；日本企業Kanazawa Diamond計劃于2022 年秋季開始銷售自主研發的人造黑色鉆石；消費者對于鉆石的認知正在變得愈發理性和包容，低品質鉆石消費需求正在興起；柏林設計師Esther Perbandt 為駭客帝國4 創作“膠囊”項鏈；由于K1 礦的礦石品質普遍較低，津巴布韋重要鉆石礦Murowa 上個季度的鉆石產量出現了43%的下滑；IGI 最近任命“寶石教育家”John Pollard 為其教育部門高級總裁。

     重點公告：萊紳通靈股東馬峭通過協議轉讓方式將其持有15.58%的公司股份轉讓給王麗麗和其控制的克復榮光； 金一文化累計回購股份數量為1014.78 萬股，占公司目前總股本的1.06%，耗資3009.54 萬元；愛迪爾由于業績承諾補償所涉訴訟事項收到《民事判決書》；周大生累計回購531.78萬股，占總股本的0.49%，耗資9952.88 萬元；曼卡龍12 月新增兩家直營門店：蕭山銀泰專柜、蕭山銀泰喜卉專柜；萃華珠寶持股5%以上股東上海鴻潮質押293.75 萬股，占其所持股份比例17.92%，占公司總股本比例1.15%；豫園股份限售股上市流通數量為22.75 億股，上市流通時間為2022年1 月12 日；中潤博觀及豐匯租賃合計豁免*ST 金洲的債務14.11 億元。

     風險提示

     終端零售不及預期；上游擴產價格下跌；下游培育鉆消費者教育不及預期。

     知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。