半導體材料：進口替代空間巨大，受益下游產能大幅擴張。我國半導體材料在國際分工中多處于中低端領域，高端產品市場主要被歐美日韓臺等少數國際大公司壟斷。國內大部分產品自給率較低，基本不足30%，并且大部分是技術壁壘較低的封裝材料，在晶圓制造材料方面國產化比例更低，主要依賴于進口。我國進口商品中，集成電路連續穩居第一，近幾年進口額穩定在2000億美元以上，2019年，我國集成電路進口額為3055.50億美元，同比下降2.1%，是近五年芯片進口絕對額首次下降；集成電路出口額1015.78億美元，同比增長20.0%。這說明隨著我國集成電路技術的進步，以及產能的擴張，我國集成電路進口替代取得了顯著的效果。半導體制造每一個環節都離不開半導體材料，對半導體材料的需求將隨著增加，上游半導體材料將確定性受益。建議重點關注：上海新陽（300236）、雅克科技（002409）、晶瑞股份（300655）、江化微（603078）、飛凱材料（300398）、江豐電子（300666）、滬硅產業（688126）、安集科技（688019）。

    碳纖維：軍用推動高端碳纖維需求。碳纖維“剛柔并濟”，具有出色的力學性能和化學穩定性，密度不到鋼的1/4、強度是鋼的5-7倍。2010-2019年，我國碳纖維需求量從9433噸增長到37840噸，10年增長了3.0倍。2019年，我國碳纖維進口量2.58萬噸，占比需求量的68.3%；國產碳纖維1.20萬噸，占比31.7%。2019年我國碳纖維運行產能為2.665萬噸，占全球碳纖維產能（15.49萬噸）的17%，假設產銷率100%，國內碳纖維產能利用率大概45.0%，全球其他地區碳纖維產能利用率大概71.5%。建議關注：光威復材（300699）、中簡科技（300777）、中航高科（600862）。

    高溫合金材料：快速增長的朝陽行業。高溫合金是可以在600℃以上的高溫環境中長期工作的材料。航空航天發動機、燃氣輪機是高溫合金的主要下游，高溫合金材料的用量占發動機總重量的40%～60%。太行發動機可靠性和穩定性基本成熟，第三代戰斗機發動機有望實現完全國產化。隨著航空航天發動機和燃氣輪機國產化加速，我國對高檔高溫合金的需求將會出現持續快速增長。建議關注：鋼研高納（300034）。

    高端鈦材：航空航天鈦材需求快速增長。鈦材主要用于商用航空及軍工領域，美國航空航天領域的用鈦量達到73%；我國的鈦材應用中，化工行業需求占到50%，航空航天領域只占15%左右。近幾年我國航空航天鈦材需求量保持高速增長，根據中國有色金屬工業協會數據，2015-2018年航空航天鈦材消費量分別為6862噸、8519噸、8986噸、10295噸，分別同比增長41%、24%、5%、14.6%。這與我國航空航天高速發展密切相關，運-20量產，太行發動機穩定量產。建議關注：寶鈦股份（600456）。

    風險提示：需求低于預期，行業政策風險，產品研發風險。