投資要點

    本周核心觀點：

    在部分國家疫情影響邊際遞減，美國限制令之下華為手機市占率或存在被搶占機遇等因素的驅動下，蘋果設備銷量有望超過一季度較為悲觀的預期。

    疫情期間，iPad、AirPods 等銷售熱度不減，表現弱勢的iPhone 市場目前逐步回暖，舊機型以聯合渠道降價促銷等手段保障銷量，新機型下半年有序發布。建議中長期關注蘋果產業鏈供應商，其中或不乏中報業績超預期者。

    最后，我們再次強調國際層面的風險因素。新冠疫情在部分國家形勢依然嚴峻。美國對中國的科技管制有演化跡象，歐洲部分國家有跟進跡象。建議關注產業鏈涉及國外環節及需求端包含海外市場的行業及公司的相關風險。

    上周市場回顧：上周，滬深300 上漲3.29%，ICT 板塊表現強于大盤。電子（申萬）指數上漲8.24%，計算機（中信）指數上漲3.35%，通信（申萬）指數上漲4.36%。

    行業要聞：蘋果、高通等公司向臺積電大幅追加 7nm 訂單；蘋果或將擴展 Apple Card 分期服務；蘋果將于7 月開始生產iPhone12；阿里云推出教育領域解決方案? 風險提示：新冠疫情相關風險；貿易戰升級風險；政策落地不及預期風險；產業及技術發展不及預期風險；并購結果不及預期風險；行業競爭風險；預留合適的安全邊際