近年來，國內一些爆款電影經常會給A股帶來不錯的投資機會，例如《戰狼2》《我不是藥神》《哪吒之魔童降世》等。對于今年的國慶檔，市場充滿期待，《我和我的祖國》《攀登者》《中國機長》三部電影雖未正式上映，已然吊足了觀眾胃口。

    在A股市場上，已有不少影視股開始“蠢蠢欲動”。9月16日，金逸影視漲停，中國電影、萬達電影漲幅超4%，此外，唐德影視、中視傳媒等個股漲幅也較為顯著。傳媒板塊(申萬一級)8月15日反彈以來，累計漲幅達16.42%。

    國慶檔票房有望超預期

    “從今年公布的國慶檔影片來看，我們認為今年國慶檔的票房表現有望打破歷史紀錄。目前國慶檔已經定檔影片有4部，其中《攀登者》《我和我的祖國》《中國機長》均值得期待。”申港證券文化傳媒行業分析師曹旭特表示，這三部影片均屬于在市場上已經得到票房證明的主旋律商業片類型。并且從故事題材到卡司陣容均不遜于早前成功的《紅海行動》《湄公河行動》《戰狼2》。

    中國電影評論學會會長饒曙光評價，今年國慶檔堪稱“史上最強”，肯定會有一個好的市場表現。

    民生證券行業研究指出，《烈火英雄》16.6億元的高票房驗證了主旋律電影的票房號召力，對比歷年國慶檔頭部電影，預計今年國慶檔三部影片票房體量在45億元以上，將掀起國慶檔新一輪觀影熱潮。

    市場對國慶檔充滿期待，中秋檔的票房表現也是重要的刺激因素之一。國家電影資金辦數據顯示，2019年中秋檔總票房累計為7.9億元，同比增長49.9%。《誅仙Ⅰ》以2.69億元奪得中秋檔票房冠軍，《名偵探柯南：紺青之拳》和《小小的愿望》分列二、三位。

    行業集中度日漸提升

    隨著國慶長假的臨近，觀眾的觀影需求有望集中釋放。短期傳媒板塊有望迎來事件驅動機會，而從中長期看，傳媒板塊也有望走出趨勢行情。

    “從政策端和基本面視角，影視行業有望觸底回升。”招商證券傳媒團隊表示，首先是政策邊際放松；其次是成本收入匹配：2018年下半年開始，受行業政策(明星限薪等)影響，影視劇銷售價格近一年來明顯下滑(至少平均下降30%及以上)，而相關項目的成本投入前期已投，成本基本在高位，使得一些項目盈利能力很差甚至虧損。這種時間的錯配到今年年底或明年年初有望得到修正；另外是項目儲備豐富：電視劇龍頭公司項目儲備豐富，等待公司對行業的判斷確定性更強之后，項目開拍將積極推進，業績有望回暖；最后是市場逐漸出清：影視市場經歷了過去一輪“洗牌”，去除“泡沫”，清理了一批尾部中小參與者以及質量、規范存在問題的企業，整體行業集中度有望提升。

    曹旭特表示，電影作為可選消費，其供給將決定需求，2019年上半年票房同比下滑2.8%，觀影人次同比下滑10.4%，這主要是由于2018年行業整頓所帶來的優質影片供給不足，而對于需求端，目前可以保持樂觀。今年以來已經有3部票房超40億元的影片，足以證明國內觀影需求存在巨大彈性。隨著嚴監管的常態化以及產能的恢復，行業將重新回歸上行路線。

    中銀國際表示，票房、收視率等收益指標與內容口碑正相關度越來越高，盡管影視板塊整體業績未出現向上拐點，但好的內容單體量級的提升，有望給出品方帶來較大業績彈性；而題材內容儲備豐富、平臺內容一體化的公司，依然具有更高的業績增長確定性。