投資要點:

    農林牧漁板塊企穩,建議關注種植業、畜禽養殖本周,上證指數跌3.58%,報收3252.76點,農林牧漁板塊跌0.36%,報收2741.01點。其中種植業板塊同比上漲4.59%,而林業板塊、漁業板塊同比下跌7.41%、7.07%。

    中美貿易摩擦升溫,農產品或受影響3月23日,商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單并征求公眾意見,擬對自美進口部分產品加征關稅。加征關稅清單暫定包含7類、128個稅項產品,按2017年統計,涉及美對華約30億美元出口。其中,對農業產品類別的鮮水果、干水果及堅果制品,花旗參加征15%的關稅,對豬肉及制品加征25%的關稅。據了解,去年我國豬肉進口總量約121萬噸,美國進口量約16萬噸,在國內豬肉消費占比較小,特別近期國內豬價行情低迷,進口優勢不明顯,我們預計對美國豬肉進口加關稅對國內豬肉價格影響有限。

    周五受中美貿易摩擦的刺激,a股出現大幅度回調,投資者表現出對經濟復蘇的擔憂。與此同時,農業板塊逆勢抗跌,部分農產品或受益于本輪貿易摩擦,建議關注中美貿易摩擦帶來的事件驅動機會。根據測算,大豆、高粱、棉花、小麥自美國進口占國內消費量的比重分別為31.27%、59.21%、6.22%、1.20%,一旦加征關稅,大豆、高粱預計產生較大沖擊,國內玉米也將受到影響,建議關注種植業鏈條。

    毛雞價格高位震蕩,行業復蘇邏輯不變本周,煙臺雞苗價格為3.20元/羽,較上周漲3.23%,煙臺二類場白羽肉毛雞出場價3.75元/斤,較上周漲9.33%。毛雞價格呈現震蕩的走勢,并且,我們認為,肉禽養殖也是中美貿易摩擦的潛在受益方向。撤銷對美雞肉產品的加征關稅行為或被延后,美國引種復關可能性更低,從而打消市場擔心,行業復蘇邏輯不變。

    白雞近年行情波動較大,養殖戶虧損較多,導致當前養殖戶心態轉向謹慎,擴產積極性不高,有利此輪景氣周期的時間長度。從供給看,白羽肉雞的祖代引種量連續三年低于均衡值,預計今年引種量,同時父母代在產存欄也處在歷史低位。板塊業績彈性巨大,具備安全邊際,受祖代引種下降的驅動,未來行業將迎來景氣上行階段。同時建議關注巴西雙反調查能否通過。建議關注圣農發展(002299)和具有預期差的禾豐牧業(603609)。

    風險提示1.國家政策發生變化;2.產品價格大幅波動;3.疫情的發生;4.重大災害