1、龍頭強者恒強,建議“增持”

    1-2月份各子行業中怡康零售數據總體呈下滑態勢,一方面由于電商占比提升使得中怡康數據失真,另一方面,去年基數偏高以及地產下行壓力也有影響,不過一線龍頭依靠著高端化突破和產品升級,均價上行與份額提升仍帶動其表現跑贏行業;白電龍頭業績確定、分紅較高、估值相對便宜的邏輯依舊不變,建議增持三大白電龍頭;此外,建議投資者重點關注與地產相關性小、滲透率提升空間大的吸塵器、洗碗機等細分子行業;繼續以業績為主線選股:(1)增持有確定性業績的龍頭白馬:美的集團、格力電器、青島海爾、小天鵝A、蘇泊爾、老板電器;(2)增持有安全邊際的成長股和業績反轉股:萊克電氣、海信電器、三花智控、華帝股份、飛科電器、新寶股份、TCL集團。

    2、空調:淡季波動無需擔憂量穩價增支撐全年增長

    產業在線發布2月空調產銷數據,考慮春節因素,1-2月行業產量+8.1%,出貨量+12.4%,其中內銷+24.8%、出口+1.0%;同時中怡康披露零售數據,1-2月空調線下零售量同比下滑22.0%、零售額下滑16.1%,零售均價4300元,同比+7.6%。

    雖年初淡季行業零售增速有所放緩,但在廠商政策支持下短期渠道補庫需求仍帶動出貨端保持良好增長;同時在主動調價以及產品結構優化支撐下,均價加速上行將進一步支撐收入增長,維持今年行業量穩價增判斷,看好行業龍頭格力、美的以及海爾業績穩健增長。

    3、2018W11行情:板塊下跌0.21%,跑贏大盤1.07pct

    上周家電板塊下跌0.21%,居申萬一級行業第9位,跑贏滬深3001.07pct。

    其中二級子行業白電、視聽器材、小家電分別-0.4%、+1.8%、-2.8%。

    4、2018W11陸股通合計凈流出9.79億元,主要從龍頭流出

    上周家電板塊陸股通合計凈流出9.79億元,環比上周增多0.6億元,其中格力(-6.86億)、海爾(-2.16億)、老板(-0.68億)、蘇泊爾(-0.68億)流出居前;上周華帝、海信凈流入0.42、0.27億,其它變化不大。

    風險:原材料成本上升,地產調控力度超預期,人民幣匯率大幅升值