港口庫存持續走低，產地煤價繼續反彈受阻。本周，動力煤價格穩中有降，尤其是產地煤價繼續反彈受，隨著高溫天氣增多，需求邊際改善，價格有望止跌企穩。

焦煤價格穩中有降，焦鋼總庫存持續走低。本周，煉焦煤在基本面未改善的情況下，市場預期較為悲觀，疊加焦炭第三輪提降落地，價格不斷受到壓制。

權益市場漲跌互現，煤炭板塊稍不及指數。本周，在美國對華芯片出口管制升級、國產替代獲債券資金傾斜扶持下，科技領域展現出較強的韌性，隨著618 電商促銷啟動，一些地區取消了第一期國補，開始準備第二期國補，上證指數走出4 連陽。

整體看，通信、電子、計算機等漲幅居前，市場平均成交額1.2萬億元，板塊輪動加劇，煤炭行業跑輸大盤指數。

綜合上述分析，動力煤方面，隨著高溫天氣增多，電廠日耗或逐步增加，需求邊際改善，價格有望止跌企穩，但由于供需關系仍明顯寬松，庫存未能出現明顯回落的情況下，價格仍以弱穩運行為主。煉焦煤方面，煉焦煤市場供強需弱格局持續，在基本面未改善的情況下，市場預期較為悲觀，疊加焦炭第三輪提降落地，價格不斷受到壓制，隨著進入全國安全生產月，或將緩解當前供過于求的局面。二級市場方面，在美國對華芯片出口管制升級、國產替代獲債券資金傾斜扶持下，科技領域展現出較強的韌性，隨著618 電商促銷啟動，一些地區取消了第一期國補，開始準備第二期國補，上證指數走出4 連陽，市場平均成交額1.2 萬億元，單日融資買入額900 億上下震蕩，市場情緒較為穩定，板塊輪動加劇，煤炭行業跑輸大盤指數。建議繼續關注現金流充裕、分紅高的優質煤炭標的。

風險提示

終端需求大幅回落，板塊輪動加快，板塊突發利空。

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轉自大同證券有限責任公司 研究員：劉永芳