行情回顧

1）雙周行情：近2 周（2025.02.02-2025.02.14）上證綜指上升2.96%，深證成指上升5.84%，創業板指上升7.34%；智能家居指數上升6.72%，跑贏上證綜指3.77pct，跑贏深證成指0.88pct，跑輸創業板指0.62pct；滬智家居指數上升6.74%，跑贏上證綜指3.78pct，跑贏深證成指0.90pct，跑輸創業板指0.60pct。

2）細分板塊：拆分來看，近2 周，智能家居指數中，電子元器件及零部件、內容/網絡服務提供商、軟件、智能家居產品及解決方案板塊漲跌幅分別為7.44%、11.04%、7.09%、3.59%；年初至今，智能家居指數中四個細分板塊漲跌幅分別為10.30%、9.49%、7.83%、1.48%。

3）個股來看：近2 周，智能家居指數中，漲幅前五個股分別為四川長虹（+47.09%）、韋爾股份（+28.82%）、科沃斯（+25.92%）、潤和軟件（+25.72%）、華數傳媒（+24.62%）。

行業政策跟蹤

1）商務部等6 部門辦公廳發布關于做好2025 年家裝廚衛“煥新”工作的通知，近期各地方政府陸續發布實施細則。2）國務院常務會議提出，支持新型消費加快發展，促進“人工智能+消費”、健康消費等。

行業新聞跟蹤

1）亞馬遜準備于2 月26 日公布升級版的 Alexa。2）蘋果正在研發一款家用臺燈式機器人。3）居然智家全系接入DeepSeek，加速構建AI 基礎大模型。4）居然智家舉辦年度媒體會，圍繞AI 技術提出2025五大重點事件。5）海爾集團宣布，海爾生態三大模型接入DeepSeek。6）海信視像宣布正式接入DeepSeek，成為行業首個搭載深度思考智能體的電視品牌。7）華為宣布基于原生鴻蒙操作系統的小藝助手App已經接入DeepSeek。8）訊飛開放平臺宣布DeepSeek 全系上線。

投資建議

在科技革新與政策導向的雙重共振下，智能家居行業迎來發展契機。

從技術層面來看，物聯網、人工智能、機器學習和大數據分析等前沿科技不斷演進，持續拓寬智能家居設備的應用邊界與交互深度。特別是生成式AI 與邊緣側產品的融合創新，實現了從單一設備智能到系統智能的躍升，為智能家居行業構筑了堅實的技術底座，有望催生更多具有高附加值的創新產品和服務，滿足消費者日益多樣化、個性化的需求。從政策層面看，國家層面持續釋放積極信號，“以舊換新”政策推進節奏穩健有利、政策力度持續加碼；近期，國務院常務會議提出“促進‘人工智能+消費’，打造消費領域新產品新場景新熱點”，“AI+消費”模式將人工智能技術深度融入消費場景，有望激發消費潛能，推動消費市場擴容提質，而智能家居作為其中的重要組成部分，將有望受益。綜合來看，技術創新的持續驅動與政府政策的有力支持，將共同推動智能家居行業進入較快發展軌道，智能家居產業鏈上中下游有望受益，給予“推薦”評級。

風險提示

技術迭代風險、政策變動風險、市場需求不及預期風險。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自國元證券股份有限公司 研究員：朱宇昊