一周市場回顧：1）國家統計局發布數據顯示，1 月份，70 個大中城市中，新建商品住宅銷售價格同比上漲城市有15 個，比上月減少1 個；二手住宅銷售價格同比上漲城市有6 個，個數與上月相同；2）財政部部長劉昆表示，強化政府投資對全社會投資的引導帶動。發揮地方政府專項債券和中央基建投資積極作用，支持加快實施“十四五”重大工程，加強交通、能源、水利、農業、信息等基礎設施建設，在打基礎、利長遠、補短板、調結構上加大力度。

本周觀點：新增推薦祁連山，中交集團六設計院擬重組上市，競爭優勢顯著。

2022 年5 月12 日，公司公告重大資產重組交易預案，擬將水泥主業置出，并與中交集團旗下六家設計院（下文簡稱中交設計）100%股權中的等值部分進行資產置換，其差額部分通過向原股東發行股票方式購買。近日，公司公告重組具體方案，確立交易執行價格。經評估，本次交易擬置出資產（祁連山水泥集團有限公司100%股權）作價約104.30 億元，擬置入資產（中交設計100%股權）作價約235.03 億元，差額部分由祁連山向中國交建、中國城鄉共發行約12.85 億股份的方式購買，發行價格為10.17 元/股。若重組完成，即中交集團旗下的設計資產實現分拆上市，而上市公司主業將由水泥業務變更為設計業務，預計將成為國內領先的工程設計龍頭。重組后，公司2021 年總資產規模將由原先115.9 億元提升至264.02 億元，營業收入由76.7 億元提升至130.3 億元，凈資產收益率由11.50%提升至12.39%，資產規模、收入體量以及盈利能力均將得到大幅提升。中交集團是國內最大港口設計服務供應商以及主要的道路橋梁設計服務供應商，本次擬置入的六家設計院主要聚焦于公路設計與市政設計。其中公規院、一公院、二公院均在大跨徑橋梁、超長高速公路、特長隧道等高難度項目上優勢突出；西南院、東北院、能源院分別在當地的給排水、熱力工程、城市燃氣業務等市政領域存在技術優勢。中交設計競爭優勢凸顯，一帶一路有望帶來出海業務新增量。中交設計海外業務在項目規模、項目質量和技術創新方面具有明顯優勢，隨著一帶一路政策的深入推進，預計將為公司帶來海外業務新增量，海外收入占比有望向中國交建看齊。

基建數據跟蹤：1）本周專項債發行量411.33 億元，截止2023 年2 月19 日，累計發行量6190.95 億元，累計同比+14.31%。2）城投債：本周城投債發行量為1139.09 億元，凈融資額832.14 億元，截止目前累計凈融資額1639.87 億元，累計同比-49.05%。3）本周無發改委重大項目批復。截止2023 年2 月19 日，2023 年度批復項目合計投資額0 億元。4）本周共6 家公司新簽19 份訂單，總金額225.78 億元。

投資建議：重點推薦祁連山、中國交建、中國建筑、中國中鐵、四川路橋、鴻路鋼構、蘇文電能、中國電建，建議關注中國能建。

市場回顧：

1) 行業：本周大盤下跌1.12%，創業板下跌2.72%，建筑行業下跌1.67%，在整個市場中表現較好；市場各行業大部分上漲，漲幅前五為園林工程（-1.14%）、國際工程（-1.24%）、工程咨詢服務III（-1.51%）、其他專業工程（-1.55%）、建筑裝飾（-1.67%）。

2) 個股：本周共21 只股票上漲，漲幅前五的公司為華電重工（13.72%）、華建集團（9.48%）、天域生態（6.93%）、中國海誠（4.7%）、普邦股份（4.39%）；跌幅前五的公司為*ST 美尚（-10.2%）、杭蕭鋼構（-8.31%）、甘咨詢（-8.02%）、嶺南股份（-7.39%）、ST 花王（-5.8%）。月度來看共37 只股票上漲，年初至今共103 只股票上漲。

3) 資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.8818，上周收盤價6.7999。十年期國債到期收益率為2.8920%，較上周下跌0.83bp。一個月SHIBOR 為2.2220%，較上周上漲2.40bp。

4) 其他：本周共4 家公司發生大宗交易，1 家公司發生重要股東增減持。

風險提示：基建投資增速不達預期，政策推進程度不及預期。

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轉自華創證券有限責任公司 研究員：王彬鵬/魯星澤/郭亞新