板塊回顧：本周申萬國防軍工指數(shù)上漲4.27%，上證綜指上漲1.55%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.27%，滬深300 指數(shù)上漲0.82%，國防軍工板塊漲幅在30個申萬一級行業(yè)中排名第12。截至周五收盤，申萬國防軍工板塊PE（TTM）為64.73 倍，各子板塊中航天裝備為57.66 倍，航空裝備為60.49倍，地面兵裝為42.43 倍，船舶制造為255.48 倍。

國務(wù)院發(fā)表白皮書，推進(jìn)祖國統(tǒng)一政策和立場堅決不變。國務(wù)院臺灣事務(wù)辦公室、國務(wù)院新聞辦公室8 月10 日發(fā)表《臺灣問題與新時代中國統(tǒng)一事業(yè)》白皮書，重申臺灣是中國的一部分的事實和現(xiàn)狀，闡述中國共產(chǎn)黨和中國政府在新時代推進(jìn)實現(xiàn)祖國統(tǒng)一的立場和政策。民進(jìn)黨當(dāng)局的謀“獨”行徑以及外部勢力危害臺海和平穩(wěn)定，是爭取和平統(tǒng)一進(jìn)程中必須清除的障礙，我國絕不為各種形式的“臺獨”分裂活動留下任何空間，不承諾放棄使用武力，保留采取一切必要措施的選項。

地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續(xù)性強。臺海事件下我國對武器裝備的需求進(jìn)一步提升，同時目標(biāo)性、緊迫性更強。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強度提升，軍品的消耗進(jìn)一步加快，體現(xiàn)在軍工行業(yè)需求增長加速行業(yè)景氣度持續(xù)兌現(xiàn)，資本市場對軍工行業(yè)十四五期間增長的確定性進(jìn)一步增強。

2022 年高景氣下產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來的營利雙增展開。我們認(rèn)為22 年全產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來的營利雙增長邏輯展開：

關(guān)注實戰(zhàn)需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產(chǎn)節(jié)點到來的下游主機廠及分系統(tǒng)；護(hù)城河深、配套能力強、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的中游配套及制造；行業(yè)空間大、核心競爭力強以及國產(chǎn)化替代提速軍工材料/電子；艦船新型裝備發(fā)展新趨勢下的軍工新科技；資產(chǎn)證券化五大方向。

本周重點推薦：1）電磁產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份、王子新材；2）下游主機廠及分系統(tǒng)方向：洪都航空、中航西飛、航發(fā)動力、中航沈飛；3）中游配套及制造方向：中航重機、愛樂達(dá)；4）軍工材料及軍工電子方向：紫光國微、景嘉微、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子、西部材料、光威復(fù)材、萬澤股份；5）軍工新科技：光啟技術(shù)、聯(lián)創(chuàng)光電；6）資產(chǎn)證券化主線：國睿科技、東信和平、天奧電子、航天動力、航天機電。

風(fēng)險提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期。

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轉(zhuǎn)自東北證券股份有限公司 研究員：王鳳華/王璐