內容概況：2024年1-11月，中國融資融券交易額為40875.96億元，環比增長11.23%，同比增長141.91%。隨著資本市場的不斷開放和深化，越來越多的投資者開始參與到融資融券交易中，利用杠桿放大投資效果。其次，政策環境的優化也為融資融券市場的發展提供了有利條件。近年來，監管層不斷出臺政策，旨在規范市場行為，提高市場效率，這在一定程度上刺激了融資融券交易的增長。

相關上市企業：中信證券（600030）、國泰君安（601211）、華泰證券（601688）、中金公司（601995）、海通證券（600837）、廣發證券（000776）、招商證券（600999）

相關企業：中國工商銀行股份有限公司、中國農業銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司、華夏基金管理有限公司、易方達基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、同花順網絡信息股份有限公司、東方財富信息股份有限公司

關鍵詞：融資融券、融資融券交易額、融資融券余額、融資融券行業現狀、融資融券發展趨勢

一、行業概述

融資融券又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有融資融券業務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。這一過程涉及券商對投資者的融資、融券以及金融機構對券商的融資、融券。融資融券交易主要分為融資交易和融券交易。

二、行業發展歷程

中國融資融券行業發展主要經歷了五個階段。2006年至2010年的籌備試點期，2006年6月30日，中國證監會發布了《證券公司融資融券業務試點管理辦法》，這標志著中國融資融券業務的籌備工作正式開始。2006年8月，滬深交易所相繼發布了《融資融券交易試點實施細則》，中登公司也發布了《融資融券試點登記結算業務實施細則》，這些文件共同構成了中國融資融券業務的法規基礎。2008年4月，國務院正式出臺《證券公司監督管理條例》和《證券公司風險處置條例》，融資融券業務被正式列入券商業務中，并從多個方面對融資融券業務作了明確規定。2008年10月5日，中國證監會宣布正式啟動融資融券試點，并進行了相關的全網測試。

2010年至2013年的平穩發展期，2010年3月，中信證券等6家券商獲得兩融首批試點資格，月底滬深交易所開始接受券商融資融券交易申報。2010年至2013年，證監會核準多批券商啟動兩融業務，并于2011年修改《融資融券業務試點管理辦法》等配套規則，同時滬深交易所分別發布《融資融券交易實施細則》，并廢止了此前的試點版本，兩融業務發展進入常態化。

2013年至2015年的高速發展期，2013年，兩融標的證券多次擴容，為投資者提供了更多的交易選擇。2014年，兩融資金門檻降低，進一步促進了融資融券業務的發展。2015年6月，兩融余額激增近2萬億，達到歷史高峰，顯示出融資融券業務在中國資本市場的活躍度和影響力。

2015年至2019年的調整期，2015年7月，證監會發布《融資融券業務管理辦法》，對開立信用賬戶等方面作出明確規定。2015年至2016年初，受股市異常波動、監管收緊和金融去杠桿等多重因素影響，兩融業務陷入低迷，兩融余額大幅下降。2016年至2019年初，兩融余額大體維持在9千億的水平，期間市場經歷了一定的調整和恢復。

2019年至今的恢復期，2019年中旬，交易所修訂《融資融券交易實施細則》，優化兩融交易機制，放寬兩融政策，為融資融券業務的進一步發展提供了有利條件。2020年至今，融券業務快速發展，融券余額占比有所提高，但相比成熟資本市場仍有差距。同時，隨著注冊制改革的推進和兩融標的的不斷擴容，融資融券業務在中國資本市場中的作用日益凸顯。

三、行業產業鏈

融資融券行業產業鏈上游主要包括軟硬件基礎設施供應商、交易所、金融數據平臺以及資金和證券提供方。產業鏈中游為證券公司，它們是融資融券業務的中介機構，負責連接上游的交易所和金融數據平臺與下游的投資者。產業鏈下游為擬上市公司、上市公司、銀行、保險公司、基金公司、個人投資者等，他們是融資融券業務的最終消費者和受益者。

相關報告：智研咨詢發布的《中國融資融券行業市場行情動態及投資潛力研究報告》

四、行業現狀

融資融券是中國資本市場的重要工具，它允許投資者通過借入資金或證券來放大交易規模，從而增加市場流動性和價格發現功能。這一機制不僅為投資者提供了多元化的投資策略，也為市場提供了雙向交易的可能，有助于平衡市場供需，穩定股價。同時，融資融券業務也拓寬了證券公司的業務范圍，增加了其收入來源，提高了資本市場的活力。此外，它還為投資者提供了風險管理工具，使其能夠在市場波動中進行對沖，降低投資風險。總體而言，融資融券業務的推出和發展，對于完善中國資本市場結構、提升市場效率、促進市場健康發展具有重要意義。

2024年11月，中證協起草了《融資融券客戶交易行為管理》規范示范文件，并廣泛征求券商意見。這一規范的出臺預示著中國券商行業在融資融券業務上將進一步加強監管，特別是針對“繞標套現”及融券違規減持等行為展開風險防控措施。新規要求券商加強事前控制與后期監控，尤其是在客戶融券交易中，需嚴密關注大型融券交易的合理性，確保其不被用于非法減持或套利。同時，新規還鼓勵券商建立黑名單制度，針對那些屢次出現違規行為的客戶，實施限權和監管措施，確保市場的合規性和透明度。

2024年1-11月，中國融資融券交易額為40875.96億元，環比增長11.23%，同比增長141.91%。隨著資本市場的不斷開放和深化，越來越多的投資者開始參與到融資融券交易中，利用杠桿放大投資效果。其次，政策環境的優化也為融資融券市場的發展提供了有利條件。近年來，監管層不斷出臺政策，旨在規范市場行為，提高市場效率，這在一定程度上刺激了融資融券交易的增長。

融資融券交易主要分為融券賣出和融資買入兩種基本形式。融券賣出允許投資者在預期股票價格下跌時，通過向證券公司借入股票并賣出，從而賺取差價或規避風險。融券賣出可以引入做空機制，使得市場價格更加真實地反映供求關系，有助于抑制市場的過度上漲。2024年1-11月，中國融券賣出157.08億元，環比增長18.33%，同比下降87.11%。

融資買入允許投資者在自有資金不足但看好市場前景時，通過向證券公司借入資金買入股票，以放大投資規模和增加盈利機會。融資買入增加了市場的買盤力量，有助于防止市場的過度下跌。2024年1-11月，中國融資買入為40718.88億元，環比增長11.20%，同比增長159.71%。這一顯著的增長數據揭示了資本市場的活躍態勢和投資者信心的增強。

融資融券余額是衡量市場杠桿水平和投資者情緒的重要指標。它反映了投資者通過融資買入和融券賣出參與市場的程度，是資本市場活躍度的直接體現。當融資余額增加時，表明投資者對市場持樂觀態度，愿意借入資金增加投資，這可能預示著市場上漲趨勢；相反，融券余額的增加可能意味著市場看跌情緒濃厚，投資者通過借券賣出以期獲利。2024年1-11月，中國融資融券余額為18443.69億元，環比增長7.93%，同比增長10.31%。

綜合來看，當前中國融資融券市場的格局以融資交易為主導，融券交易相對邊緣化。2024年1-11月，中國融券余額為105.55億元，環比增長7.07%，同比下降86.72%；其占總余額的0.57%。融券交易在當前市場中的活躍度相對較低。同期，中國融資余額為18338.14億元，環比增長7.93%，同比增長15.15%；其占總余額的99.43%。未來，隨著市場的進一步發展和政策的持續完善，融券交易有望得到更多投資者的關注和參與，從而推動融資融券市場的更加均衡和多元化發展。

五、行業發展趨勢

1、市場規模持續增長與業務模式創新

隨著資本市場的深化改革，中國融資融券行業市場規模預計將持續增長。同時，業務模式的創新也將成為行業發展的重要驅動力。例如，一些領軍企業已經開始探索“行業+區域+產品”的矩陣式架構，這標志著行業從單一經濟業務向服務多元化的轉變。這種轉變不僅能夠滿足投資者多元化的需求，還能提升整個行業的競爭力和服務質量。

2、金融科技融合與數字化轉型

金融科技的融合創新將為融資融券行業帶來新的業務機會和效率提升。人工智能與機器學習的深入應用將成為推動行業智能化轉型的關鍵力量。特別是在智能風控和智能投顧領域，通過精準的數據分析和預測模型，將能更有效地識別風險并提供個性化的投資建議，從而提升業務效率和客戶滿意度。區塊鏈技術的逐步落地將重塑融資融券交易的信任機制，提高交易的透明度和安全性。數字化轉型在提升服務效率與質量、拓展市場邊界與客戶群體、促進業務創新與發展以及強化監管與合規能力等方面對融資融券業務產生了深遠影響。

3、風險管理與合規性強化

風險防控的壓力也在不斷增大，行業必須建立完善的風險管理體系，確保業務的穩健發展。監管政策的不確定性也可能對行業帶來影響，因此，企業需要密切關注政策動態，及時調整戰略方向。為了應對這些挑戰，融資融券企業應積極引入先進技術，提升服務質量，同時加強風險防控，確保在變化的市場環境中立于不敗之地。此外，合規性要求與最新監管動態也將成為行業關注的焦點，企業需要嚴格遵守相關法律法規，優化業務流程，以適應監管的變化。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國融資融券行業市場行情動態及投資潛力研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。