一、行業(yè)簡介

電解銅箔根據(jù)應用領域的不同可以分為鋰電銅箔和標準銅箔。其中鋰電銅箔在鋰電池電芯材料中的成本占比達到5%-8%，是動力電池企業(yè)供應鏈布局中的重要一環(huán)。鋰電銅箔有四大制造工序，技術指標復雜、對添加劑配方和生產(chǎn)控制技術等方面要求也很高，因其優(yōu)質(zhì)的特性成為鋰離子電池負極集流體的首選，且被替代的可能性較低。

諾德股份主要從事鋰離子電池用高檔銅箔生產(chǎn)與銷售及鋰電池材料開發(fā)業(yè)務，以“集中化管控、專業(yè)化經(jīng)營、精細化管理”為經(jīng)營理念，即公司總部建立統(tǒng)購統(tǒng)銷制度及集中采購、銷售管理平臺進行統(tǒng)一管控和資源配置。

嘉元科技主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎材料；同時公司生產(chǎn) PCB 用標準銅箔產(chǎn)品。公司是國內(nèi)高性能鋰電銅箔行業(yè)領先企業(yè)之一，已與國內(nèi)主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關系，并成為其鋰電銅箔的核心供應商，多次獲得寧德時代鋰電銅箔優(yōu)秀供應商稱號。

中國鋰電銅箔行業(yè)重點企業(yè)基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

二、企業(yè)整體經(jīng)營情況對比

總體而言，兩家企業(yè)的營業(yè)總收入呈現(xiàn)出增長的趨勢，諾德股份的營業(yè)總收入大于嘉元科技。2021年，諾德股份和嘉元科技的營業(yè)收入分別為44.46億元和28.04億元，同比變化率為106.31%和133.28%。2022年1-9月，兩家企業(yè)的營業(yè)收入分別為32.9億元和32.81億元。

2018-2022年1-9月鋰電銅箔重點企業(yè)營業(yè)總收入（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

近年來，兩家企業(yè)的營業(yè)成本和收入的趨勢大致相同，2022年1-9月，諾德股份和嘉元科技的營業(yè)總成本分別為30.12億元和27.7億元。

2018-2022年1-9月鋰電銅箔重點企業(yè)營業(yè)成本（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

數(shù)據(jù)顯示，嘉元科技的毛利率要大于諾德股份。兩家企業(yè)的毛利率都呈現(xiàn)出波動下降的趨勢。2022年1-9月，諾德股份毛利率為23.61%，嘉元科技的毛利率為20.63%。

2018-2022年1-9月鋰電銅箔重點企業(yè)毛利率（%）

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三、鋰電銅箔業(yè)務經(jīng)營情況對比

近年來兩家公司的鋰電銅箔營業(yè)收入總體都波動呈現(xiàn)上漲的趨勢，就鋰電銅箔業(yè)務的營業(yè)收入而言諾德股份的鋰電銅箔營業(yè)收入大于嘉元科技。2022年上半年，諾德股份和嘉元科技的鋰電銅箔營業(yè)收入分別為18.48億元和18.67億元。

2018年-2022上半年企業(yè)鋰電銅箔業(yè)務收入（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

就鋰電銅箔業(yè)務收入占比而言，兩家企業(yè)的鋰電銅箔業(yè)務收入占比相差不大，在2021年及之前，占比在90%左右，占比極高。2022年上半年，諾德股份和嘉元科技的鋰電銅箔業(yè)務占比分別為56.17%和56.9%。

2018年-2022年上半年企業(yè)鋰電銅箔業(yè)務收入占比

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

整體可以看出，兩家企業(yè)鋰電銅箔的營業(yè)成本也呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，成本所占比重則變化不大，且諾德股份成本占比要高于嘉元科技。2021年，諾德股份和嘉元科技的鋰電銅箔營業(yè)成本分別為30.81和17.58億元，占總成本比重為77.67%和78.9%，占比都處于一個較高的水平。

2018年-2021年企業(yè)鋰電銅箔業(yè)務成本及比重（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

從毛利率看，兩家企業(yè)鋰電銅箔的毛利率近年來有所波動，但總體變化不大。2021年，諾德股份和嘉元科技的毛利率分別為24.61和30.23%。

2018年-2021年企業(yè)鋰電銅箔業(yè)務毛利率

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

四、鋰電銅箔業(yè)務研發(fā)情況對比

兩家企業(yè)的研發(fā)投入規(guī)模相差不大，就研發(fā)投入占比而言，諾德股份要高于嘉元科技。2021年，諾德股份和嘉元科技的研發(fā)投入分別為1.72億元和1.47億元，研發(fā)投入占比分別為4.21%和5.84%。

2019年-2021年企業(yè)鋰電銅箔業(yè)務研發(fā)投入情況（億元）

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

四、總結(jié)

從所選取的幾項指標對比來看，在總體營收上，諾德股份是遠遠大于嘉元科技的，就鋰電銅箔這個業(yè)務而言，諾德股份的鋰電銅箔業(yè)務營業(yè)收入盡管略大于嘉元科技，但在毛利率上，諾德股份要比嘉元科技差一點。因此從選取的指標分析來看，盡管總體諾德股份規(guī)模更大，但就鋰電銅箔業(yè)務而言，兩家企業(yè)各有優(yōu)勢，差距并不明顯。

諾德股份VS嘉元科技主要指標對比

資料來源：企業(yè)年報、智研咨詢整理

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發(fā)布的《中國鋰電銅箔行業(yè)競爭格局分析及投資發(fā)展研究報告》。智研咨詢是中國領先產(chǎn)業(yè)咨詢機構，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。