近年來中國跨境電商交易規模快速增長，2019年中國跨境電商交易規模達10.5萬億元，較2018年增加了1.5萬億元，同比增長16.67%，預計2020年中國跨境電商交易規模將達到12.8萬億元。

2014-2020年中國跨境電商交易規模統計

資料來源：中國電子商務研究中心、智研咨詢整理

    跨境電商市場快速發展，帶動跨境電商物流高景氣，尤其在疫情催化作用下，跨境電商物流市場快速發展。港中旅華貿國際物流股份有限公司,公司于1984年在上海注冊成立,是中國改革開放后早期的一級國際貨運代理企業之一,在行業內具有悠久的經營歷史和市場品牌。公司于2012年5月29日在上交所掛牌上市,原大股東為港中旅集團(中國旅游集團),是國務院國資委直接管理的53家國有重要骨干企業以及香港四大駐港中資企業之一。

    近年來華貿物流營業總收入及毛利潤持續增長，2019年華貿物流營業總收入達103億元，毛利潤12億元，2020年1-9月華貿物流營業總收入已完成98.1億元，毛利潤完成11.9億元。

2014-2020年9月華貿物流營業總收入及毛利潤統計（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    近日公司公告2020年歸母凈利為5.27-5.62億元，同比增長50%-60%；扣非后歸母凈利為5.19-5.54億元，同比增長50%-60%。我們測算4Q20歸母凈利1.23-1.58億元，同比增長29%-66%，環比下降7%-增長19%。進入3Q20，隨著海空運價波動加劇，公司逐步將鎖價合約置換為即期合約，經營趨于常態化（2Q20空運鎖價合約高盈利為偶發因素）。由于圣誕節等因素，4Q為出口旺季，盈利表現通常優于3Q。