公司發布2021 年Q1 業績預告，預計盈利6.8-7.2 億元，同比增長124%-137%，大幅超過市場預期，主要原因為公司通過配方優化和專業集采，有效降低成本。同時精細化管理體系優勢逐步放大，豬料、禽料、水產料等主要飼料品種銷量均明顯高于行業增速，盈利能力領跑同行。

    主營業務多點開花, 盈利大超預期。海大集團發布2021 年Q1 業績預告，預計盈利6.8-7.2 億元，同比大增124%-137%，大幅超過市場預期。我們預計飼料業務量價齊升，業績同比增速達80%以上，生豬養殖業務貢獻利潤2.1-2.3 億元。

    研發優勢助力配方優化，降低成本。公司利用多年來在動物營養方面的研發積累，在玉米、豆粕等傳統飼料原料價格大幅上漲時，及時調整配方，在鴨料、雞料、豬料等畜禽飼料配方中大幅提升雜谷占比，其高粱、稻谷等替代品的添加量顯著高于同行。我們預計其占比最高的禽料噸均利潤逆勢提升。

    專業化集采能力突出，有效降低原料采購成本。公司原料采購團隊專業能力突出：

    1）擁有基于風險控制的原料套保采購能力和準確的行情把握能力，幫助公司以較低價格鎖定原料成本，在原料價格劇烈波動時仍可以幫助公司降低綜合采購成本；2）擁有國際化多渠道采購原料的能力，通過增加進口玉米使用量降低原料成本。

    精細化管理體系完備，保障主營業務提質增量。公司中臺管理、財務管理、生產運營、投資建設等細化管理優勢在與同行的競爭中逐步放大，市場占有率繼續快速增長，我們預計公司飼料業務Q1 銷量同比增速超過20%，豬飼料同比翻倍，水產料同比增長15%以上，禽料同比增長5%，均顯著高于行業平均增速。精細化的管理體系確保公司在高速擴張期盈利能力仍然領跑同行。