國藥股份：麻藥龍頭地位穩固零售直銷等新業態快速布局

醫藥 2021-04-06 09:26

核心觀點：

2020 年全年收入下降9.56%，扣非歸母凈利潤下降16.67%。2020 年全年實現收入403.79 億元，下降9.56%，歸母凈利潤13.83 億元，下降13.79%，扣非歸母凈利潤13.05 億元，下降16.67%。四季度單季實現收入112.68 億元，下降5.59%，扣非歸母凈利潤3.63 億元，下降31.19%，主要由于四季度北京地區仍受疫情影響，預計2021 年逐步恢復增長。

麻藥領域保持增長，零售直銷等新業態快速布局。據年報數據，公司麻精藥品受疫情影響增速略有放緩，但預計仍保持正增長，市場份額保持80%左右，仍保持行業首位，完成“印鑒卡”項目的剩余3 省覆蓋，推進麻藥全程信息化建設，參股公司宜昌人福凈利潤增長39%。公司醫院直銷在總體業務中保持著50%以上銷售份額；其他醫療直銷銷售穩定增長，銷售份額提升至11.79%，零售直銷銷售快速增長，占收入份額提升至6.41%；分銷業務穩定在30%份額。

員工保持較高穩定性，積極投資新業務。2020 年公司員工穩定，同時公司積極投資新業務，和某特醫研發團隊合資新設國藥特醫，布局特醫領域，設立北京專業藥房零售平臺，推進批零一體化建設，完成對國藥科技增資擴股，強化器械和IVD 流通領域的布局。