電力IT產業鏈：民企差異化優勢凸顯。我國電力產業網、電分離，主要由五大發電集團（華能、華電、大唐、中電投、國電）與兩大電網（國網、南網）構成。五大發電集團均為全國性企業，而兩大電網具有地域性差異。電力IT產業鏈：國有企業與民營企業共同為發電、輸電配電、售電用電環節賦能，我們認為在新能源、分布式趨勢下，傳統國企電力IT企業缺乏創新和市場嗅覺，民企在制度，激勵，創新等方面優勢凸顯。

    雙碳拉動電網智能化加速，IT需求爆發。雙碳目標下能源從開發、配置到消費方式均將改變，多方面形成信息化智能電網發展趨勢。1）發電：分布式光伏、風電等新能源建設帶來的新增設計需求爆發。設計軟件：三維化，國產化；2）輸配電：引入清潔能源后，通過IT與智能化提升預測、即時響應的準確度；3）售用電：電價機制市場化改革，形成源網荷儲需求，售電IT多樣化需求爆發。

    恒華科技與朗新科技，差異化競爭下凸顯其高壁壘。恒華和朗新均與國企信息化公司形成差異化競爭，具有壁壘優勢。1）恒華科技，軟件+設計雙輪驅動，具有國產軟件自主可控優勢；此外在電力新能源加速建設的背景下，恒華設計業務的彈性有望爆發。2）朗新科技，能源互聯網龍頭，一方面電網電力營銷2.0平臺拉動傳統IT業務業務加速增長，另一方面以充電樁聚合運營為代表的創新業務正處于爆發階段，電力應用場景不斷擴張打開成長天花板。

    投資建議：我們認為雙碳趨勢下，新能源大建設帶來的增量IT投入主要集中在發電—售電環節，朗新科技和恒華科技作為業務兩端的民營公司，差異化競爭優勢凸顯。重點推薦：“新能源IT雙星”——能源SaaS龍頭朗新科技、國產能源BIM軟件龍頭恒華科技。1）【朗新科技】：維持盈利預測，預計2021-2023年公司營收43.4/55.1/69.7億元，每股收益（EPS）0.84/1.08/1.37元，對應2021年10月18日28.97元/股收盤價，PE分別為34.4/26.8/21.2倍，強烈推薦，維持“買入”評級。2）【恒華科技】：維持盈利預測，預計2021-2023年公司的營業收入為9.7/13.6/17.7億元，每股收益（EPS）為0.24/0.48/0.68元，對應2021年10月18日11.72元/股收盤價，PE分別為49.4/24.5/17.2倍，強烈推薦，維持“買入”評級。

    風險提示：1）新能源政策補貼落地不及預期風險；2）新能源發電技術變革進程不及預期風險；3）信息化建設不及預期風險；4）宏觀經濟的下行的風險。