中糧糖業控股股份有限公司(600737.SH)是中糧集團控股國內A股上市公司,食糖產業是公司的主營業務,也是中糧集團的核心主業之一;同時公司還經營番茄加工業務。中糧糖業食糖業務在國內、外有完善的產業布局,擁有從國內外制糖、進口及港口煉糖、國內貿易、倉儲物流的全產業鏈運營模式。在國內甘蔗制糖、甜菜制糖領域,公司運營13家制糖企業,遍布于廣西、廣東、云南、新疆等優勢原料主產區,年產糖70萬噸,是服務“三農”,提升國內糖料種植、加工能力的積極力量。

    近日公司發布2021年中報，實現營業收入111.76億元，同比增長28.17%；歸母凈利潤4.51億元，同比增長5.29%。食糖銷量增長推動業績穩增長。

2014-2021年上半年中糧糖業營業總收入統計

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    上半年公司食糖業務實現銷售收入104.75億元，創歷史同期最好水平。雖然國內糖價從低位回升，但均價同比依然下降，公司食糖業務表現較好的主要原因是：1）食糖銷量同比增長較快，彌補了食糖市場銷價同比下降及公鐵路運費同比上漲的不利因素；2）公司期現結合較好，抓住年初國際原糖價格低點機會，實現低成本原糖采購。

    國內糖價趨勢向好，公司持續擴大規模優勢

    雖然國內食糖工業庫存高位，依然制約著國內糖價上行空間。但甜菜種植面積縮減、下游需求恢復等多因素作用下，2021/22新榨季國內食糖供需形勢好轉，國內糖價不具備大幅下行空間。同時南巴西干旱及霜凍等天氣，南巴西糖產量預期不斷下修，國際原糖價格攀升，將對國內糖價有一定帶動作用。

    公司在食糖領域規模優勢明顯，且不斷擴大產能。1）公司是國內最大的食糖進口貿易商之一，食糖業務年經營量達300萬噸以上，占全國消費總量的21%；2）在國內有70萬噸/年的制糖能力；在國外自有30萬噸/年的制糖能力；3）在港口煉糖領域，上半年北海糖業“兩步法“項目按計劃穩步推進，將在今年投產運營，屆時公司在港口煉糖能力將達190萬噸/年；同時公司擬建設曹妃甸精煉糖生產線，項目將在2023年達產，公司的煉糖產能將再度提升15萬噸/年。