萬達酒店發展（00169.HK）公告，擬以2.7億美元（約合人民幣18.9億元）的價格，出售旗下公司持有的美國芝加哥物業項目90%的股東權益，預期將產生收益約9400萬港元。

    值得一提的是，隨著美國芝加哥物業項目出售，萬達集團董事長王健林在海外布局的房地產項目將全部清倉。

    今日復牌后，現金流得以緩解的萬達酒店發展，早盤迅速飆升，盤中最高漲幅一度逼近90%，隨后一路下行，截止收盤，漲幅收窄至22.6%。

    即使是經歷了一波大漲，萬達酒店發展的總市值僅有15.3億港元，意味著出售的芝加哥物業項目回籠的資金，幾乎可以買下1.4個萬達酒店發展。

    王健林的海外地產項目，都賣光了

    萬達集團的海外投資項目，幾乎都打包在萬達酒店發展，近年來萬達不斷壓縮、出售海外業務。

    據萬達酒店發展的年報顯示，此次出售的芝加哥物業項目，緊鄰千禧公園、芝加哥 CBD，總規劃建筑面積約為17.6萬平方米，計劃建成一座高350米、地上93層的五星級豪華酒店，規劃193間客房及高檔公寓項目，建成后將成為芝加哥第3高建筑，將成為芝加哥新地標。

    其中，高檔公寓部分已于2015年9月開始預售，截至2017年12月底，已累計預售約56%的可銷售總面積。目前正在進行主體結構施工，預計將于2020年年底完成開發。

    如此規模龐大的項目，卻在完工前夕，突然拋售，或許與萬達酒店發展的經營困境有所關聯。

    據公告顯示，2020一季度，萬達酒店發展的酒店管理費收入同比減少63%，2020年新冠疫情導致酒店入住率大幅下跌至24%，預計2020上半年，萬達酒店發展的業績將出現大額虧損。

    其實，早在2019年，萬達酒店發展已經陷入虧損的境地。據財報顯示，2019年的營收為8.12億港元，凈虧損金額達3.88億港元。

    另外，萬達酒店發展的經營現金流亦是常年“入不敷出”的狀態。據財報顯示，2017-2019年期間，萬達酒店發展的經營性現金流持續凈流出，累計金額高達25億元。

    由此可見，芝加哥房地產項目的出售“回血”18.9億元，對萬達酒店發展的現金流、盈利能力無疑是一次巨大的改善。

    王健林的“寶貝”也賣了

    2020年，萬達集團在賣賣賣的路上，可謂非常繁忙。

    就在萬達酒店發展拋售芝加哥房地產項目的前2天，據新京報報道，萬達集團旗下的寶貝王控股公司發生了股權變更，萬達集團100%的股權轉讓了出去。

    值得一提的是，寶貝王早教平臺，曾是王健林的重點培育項目，布局時間已超過6年，被寄予厚望。

    萬達的2018年年會上，王健林甚至直言，寶貝王有可能超過萬達電影，成為萬達集團又一個新的核心企業。截至2019年，寶貝王在全國已經開店超過350家，成為早教領域中的領頭企業之一。

    同樣在7月份，同樣是王健林非常看重的萬達體育（WSG.IS），也在賣賣賣。

    7月21日，萬達體育公告，已經完成了世界鐵人公司的出售，轉讓價格為7.3億美元，獲得了3.8億美元的凈收益。

    而出售世界鐵人公司，萬達體育給出的理由是，為了減輕負債。

    據財報顯示，2020年一季度，萬達體育營收為12.8億元，同比下降26%，凈虧損1.85億元，且2019年的虧損金額高達21.5億元。

    據悉，萬達體育主要是王健林通過買買買、并購出來的“體育帝國”，其背負的債務規模非常巨大。

    財報顯示，截至2020一季度末，萬達體育的總負債為128億元，資產負債率高達89%， 2017年、2018年的資產負債率甚至超過100%，處于資不抵債的狀態。

    2020年的疫情之下，萬達體育籌備的各項體育賽事紛紛停擺，失去現金流的萬達體育，面臨非常危險的處境：巨額債務怎么償還？

    據萬達體育公告顯示，出售世界鐵人公司獲得的收益將用于償還2.4億美元的貸款、5000萬美元的票據。

    疫情之下，萬達太難了

    不斷賣掉優質資產的萬達，對現金流、還債極其重視。這也顯示出，當前的萬達，手頭有點緊。

    眾所周知，萬達集團最重要的大核心業務是：商業地產（萬達廣場）、萬達電影、萬達體育、萬達酒店，全部都是受疫情影響的行業。

    首先，2020年的這場疫情，對于影視行業的負面沖擊，幾乎是毀滅性的，停工停產時間最長，現金流幾乎歸零，至今行業復蘇地非常緩慢。

    以萬達集團斥資26億美元（約合人民幣182億）并購的AMC院線為例，2020年3月，AMC院線的總市值一度跌至僅剩2億美元，浮虧比例超過92%，浮虧金額高達140億元。

    疫情期間，王健林直接宣布，AMC全球關閉1000家影院，其中美國就高達630余家，解雇600余人。國際測評機構更是直接把AMC院線拉入"垃圾評級"，普遍看衰。

    另外，萬達在國內的院線業務也不好過，據萬達電影（002739）的財報顯示，2020一季度，萬達電影的歸屬上市公司股東的凈利潤虧損6億元，而2019年同期的凈利潤高達4億元。

    巔峰時期，萬達電影的總市值一度高達2000億元，目前僅剩323億元。

    與院線相比，以萬達廣場為代表的商業地產業務，雖然并未全線停擺，但受到的負面沖擊也比較大。

    2020年春節期間，疫情席卷全國，王健林篩選喊出與商戶同渡難關的口號，減免萬達廣場所有商戶一個月的租金，贏得了全社會的高度贊譽。

    毫無疑問，減租是明智之舉，但萬達集團也為此付出的代價也是非常沉重的。

    2020年一季度，萬達商業管理集團（萬達集團的核心子公司）的經營性現金流凈額為-39億元，這在萬達商管的歷史上是非常罕見的。

    目前，萬達集團在全國擁有超過300座萬達廣場，每年零售總額超過了2000億元，單單是餐飲部分一年的交易金額便高達500億。

    現金流告急的同時，萬達商管也背負著巨額債務。據Wind數據顯示，2020年和2021年，萬達商管到期的公開債務分別為378.1億元、367.5億元，大規模債券的集中兌付，稍有不慎，萬達將陷入違約的窘境。

    另外，萬達商管在建和擬擴建的萬達廣場也有19個，投資總金額更是高達165億元。受疫情影響，萬達廣場的建設計劃或將延期。

    王健林"難熬"2020年

    2017年，或許是王健林最得意、最高調的一年。

    當年，王健林在全球瘋狂買買買，形成了龐大的"萬達系"：超過200個萬達廣場，萬達城即將達到20個，五星酒店80家，全球經營影院1300家，還有2家美國電影公司......

    在當年的年會上，王健林大膽地說道："萬達玩的是空手道，一分錢不出就能掙錢。"他那句最為經典的語錄："定個小目標，先掙他一個億"，也成了當年的十大金句之一。

    然而，首富的另外一面是："首負"，看似數千億的身價，但大部分都是借的。

    作為白手起家的首富，王健林在創業、暴富的過程中運用了大量的杠桿，2017年萬達集團的債務規模達到峰值，隨后的2018-2019年，經歷了非常痛苦的去杠桿。

    剛剛"上岸"后，又撞上了2020年的疫情危機，而萬達幾乎所有的核心業務，都依賴于線下人流，因此在疫情之下自身業務的造血能力極弱，導致萬達的現金流急劇下降。

    急需還債的萬達，可以選擇的路或許只有：賣賣賣，緩解現金流的壓力。

    與此同時，2020年的王健林，也變得低調，除了在2020年年初的例行股東大會上現身之后，幾乎完全淡出輿論媒體的頭版頭條。