據奧維數據，智能座便器市場（智能一體機及智能馬桶蓋）前三季度線上銷售規模達43.3 億元，同比增長16%。公牛集團、歐普照明、海信視像、四川長虹披露三季報。本周滬深300 指數上漲1.48%，長江家用電器指數上漲1.56%，跑贏滬深300 指數0.09pct。從細分板塊來看，本周長江白色家電、廚衛家電、小家電、黑色家電、照明設備分別+1.33%/-0.41%/+4.91%/-0.99%/+5.87%。

子板塊核心數據追蹤：

白色家電&彩電：奧維云網43 周數據顯示，空調、冰箱、洗衣機線下渠道零售額分別同比上升36.33%、上升12.33%、上升11.86%；空調、冰箱、洗衣機線上渠道零售額分別同比上升8.54%、下降4.91%、下降12.44%；彩電線下渠道同比上升4.85%，線上渠道同比上升4.78%。

廚房電器：奧維云網43 周數據顯示，油煙機線下渠道零售額同比上升19.64%，線上渠道零售額同比下降1.86%；燃氣灶線下渠道零售額同比上升18.28%，線上渠道零售額同比下降12.57%；集成灶線下零售額同比上升30.82%，線上零售額同比下降29.26%。燃氣熱水器線下渠道零售額同比上升6.36%，線上渠道零售額同比下降0.10%。

小家電：奧維云網43 周數據顯示，電飯煲、洗碗機、養生壺、破壁機、掃地機器人線下渠道零售額分別同比下降3.55%、上升6.30%、上升10.42%、下降12.64%、上升4.11%；線上渠道零售額分別同比下降26.46%、下降24.92%、下降4.62%、下降26.18%、上升5.87%。

投資建議

智能座便器市場持續增長，前三季度線上銷售額達43.3 億元，同比增長16%。據奧維推總數據，2023 年1-9 月智能坐便器零售額規模為43.3 億元，同比上漲16.2%；零售量規模為197.3 萬臺，同比上升28.0%。其中Q3 單季度智能一體機線上零售額10.0 億元，同比上漲20.8%；零售量49.3萬臺，同比上漲71.2%。2023 年Q3 智能馬桶蓋線上零售額1.7 億元，同比上漲8.1%；零售量13.3 萬臺，同比上漲16.2%。智能馬桶蓋市場同比轉正，復蘇明顯。智能一體機市場繼續保持高增長，行業整體呈現雙增長。新興渠道方面，智能一體機抖音電商占比進一步提升，前三季度智能一體機抖音電商的零售額占比已經達到了18%，智能馬桶蓋仍然以主流電商為主。

關注家電企業近期動向，本周公牛集團、歐普照明、海信視像、四川長虹披露三季報。公牛集團前三季度營收116.07 億元，yoy+10.81%，歸母凈利28.13 億元，yoy+19.13%；單Q3 營收40.14 億元，yoy+10.40%，歸母凈利9.91 億元，yoy+16.13%。歐普照明前三季度營收55.14 億元，yoy+5.92%，歸母凈利6.59 億元，yoy+30.16%；單Q3 營收19.70 億元，yoy+6.66%，歸母凈利2.62 億元，yoy+21.20%。海信視像前三季度營收392.26 億元，yoy+20.65%，歸母凈利16.28 億元，yoy+47.08%；單Q3營收143.51 億元，yoy+16.71%，歸母凈利5.91 億元，yoy+15.19%。四川長虹前三季度營收701 億元 ，yoy+4.4%，歸母凈利4.8 億元，yoy+112%；單Q3 營收234 億元，yoy+1.1%，歸母凈利2.8 億元，yoy+273%。

建議關注：科沃斯、石頭科技、火星人、億田智能、老板電器、格力電器、海爾智家、海信家電、光峰科技。

風險提示：1）宏觀經濟未能達到預期；2）家電行業價格戰加??；3）原材料價格上漲超預期等。

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轉自中銀國際證券股份有限公司 研究員：肖遙