核心觀點

衛星互聯網即以構建太空高速通信網絡為目標，通過采用低軌通信衛星組網方式，實現全覆蓋通信，彌補現有地面互聯網網絡的覆蓋盲點，解決偏遠地區以及空中、海上通信盲區的聯網需求，彌補數字鴻溝，典型模式包括馬斯克SpaceX 的星鏈等。低軌通信衛星在過去的幾年中發展迅速，已經逐漸成為了衛星產業發展的重中之重，截止2022 年末低軌通訊衛星占當年發射衛星總數的比例已達87.92%。全球衛星互聯網的發展不僅是技術的革命，更是經濟、社會、政治和軍事等多方面的深度整合和變革。

摘要

衛星互聯網：全球互聯的核心

狹義上的衛星互聯網即以構建太空高速通信網絡為目標，通過采用低軌通信衛星組網方式，實現全覆蓋通信，彌補現有地面互聯網網絡的覆蓋盲點，解決偏遠地區以及空中、海上通信盲區的聯網需求，彌補數字鴻溝，典型模式包括馬斯克SpaceX 的星鏈等。

低軌通信衛星為全球衛星產業發展重中之重

2022 年全球航天產業規模達到約3840 億美元，其中全球衛星產業規模占航天產業的73%，達2811 億美元。低軌通信衛星在過去的幾年中發展迅速，已經逐漸成為了衛星產業發展的重中之重，截止2022 年末低軌通訊衛星占當年發射衛星總數的比例已達87.92%。

衛星互聯網，自從20 世紀80 年代初露端倪，已經歷了三個主要發展演進階段。最初，當它在通信領域嶄露頭角時，連接速率僅為Kbps 級別，這在當時已經被認為是一項技術革命。然而，隨著技術的快速進步和不斷的研發投入，衛星互聯網的速率在短時間內躍升到Mbps 級別，極大地推動了其在商業、軍事和民用領域的應用。進入21 世紀，特別是近些年，隨著低軌道衛星網絡的大規模部署，連接速度再次飆升，已經觸及Gbps 的門檻。這不僅為全球互聯網覆蓋打下堅實基礎，也為未來更多創新應用提供了可能性。

按照軌道高度劃分，低軌衛星由于傳輸時延小、鏈路損耗低、發射靈活、應用場景豐富、整體制造成本低，非常適合衛星互聯網業務的發展。總體來看，衛星互聯網當前的發展趨勢具有：（1）高通量、高頻段（2）軌位高軌到低軌，（3）星體大型到小型，（4）衛星布局星座化，（5）天網地網一體化等特點。

商業與戰略價值（1）：低軌通信衛星（星座）是實現全球覆蓋唯一路徑衛星互聯網被廣泛視為通信全球普及的關鍵手段，其目標是為地球上未能接入互聯網的巨大人口提供連接。

當前的通信衛星技術，主要集中在中高軌道，但它們并不完全適應于全球覆蓋和解決數字鴻溝問題。相比之下，低軌道衛星通信提供了一種更加靈活且具有成本效益的解決方案，它成為了地面通信的有效補充，尤其在空間和地面的融合通信中起到了中心角色。

衛星互聯網與傳統4G、5G 或互為補充。低軌衛星通信核心商業應用場景主要包括偏遠地區通信、海洋作業及科考寬帶、航空寬帶和災難應急通信等。衛星互聯網或成為新一代6G 網絡的重要組成。

商業與戰略價值（2）：低軌道頻譜和空間資源日漸緊張，抓緊布局迫在眉睫根據賽迪顧問的研究數據顯示，地球近地軌道最多只能容納約6 萬顆衛星。美國SpaceX 星鏈計劃共3 期已申報超4.2 萬顆低軌衛星。亞馬遜的Kuiper 計劃、英國Oneweb、加拿大Telesat 等公司均開始布局并推出各自衛星互聯網計劃與低軌星座。2021 年4 月我國星網集團成立并申請了12992 個近地軌位，代號GW 國網。

根據國際電信聯盟（ITU）要求，提交申請后的7 年內必須發射第一顆衛星，在此基礎上非地球靜止衛星系統必須在當前投入使用的監管期結束后兩年內部署其星座的 10%，在五年內部署 50%，然后在七年內完成部署。

軍事與戰略價值（1）：俄烏戰爭啟示 - 網絡通信、地面遭遇、情報信息、精確打擊、無人機支援、反網絡電子干擾

“星鏈”低軌衛星星座憑借大容量、高通量、低時延和重訪周期短等優勢首次介入戰場，可實現對全球近乎全天候不間斷的偵查與監視，充分證明近地軌道衛星的潛在軍事應用價值。“星鏈”衛星的通信傳輸功能具有軍民兩用的特點，俄羅斯和烏克蘭的沖突凸顯了太空對于態勢監視和軍事通信的重要性。在俄烏沖突中，“星鏈”帶來的衛星網絡支持，使烏軍在通信、偵察等方面獲得巨大助力，提升了其在網絡通信、地面遭遇、情報信息、精確打擊、無人機支援、反網絡電子干擾等方面的能力。

軍事與戰略價值（2）：完善美軍“空天地一體”作戰能力、“無盡邊疆”太空戰略部署星鏈計劃與美國新成立的太空軍的關系密切。星鏈計劃與X-37B 同屬“星球大戰”計劃的一部分，背后依托的是美國太空安全的戰略轉型，蘊含著極高的全球軍事價值，對完善美國“空天地一體”作戰能力，太空戰略部署均有著深遠的戰略意義。

美國聚焦發展低軌衛星星座，可分為彈性分散（提升空間體系抗毀能力）、戰術信息支撐（高時空密度、高功能密度、超低時延）、網云體系（一星多用、云端服務）支撐三大系統。

“星鏈”衛星在軍事領域的應用已成為美軍戰略的核心。其主要優勢在于強化美軍的指揮通信、偵察監視和指揮協同等多方面能力，從而助力多域作戰概念的實現。

軍事與戰略價值（3）：軍民一體通信系統，應用潛力廣闊1994 年，美國首次提出“軍民融合”概念，旨在將國防科技與民用科技結合，形成統一的國家科技創新體系。

成熟的“軍民融合”模式為美國軍工產業的發展帶來了諸多紅利，“星球大戰”計劃、“阿波羅”計劃等都是“軍民融合”協同發展的典型案例。模塊化設計是“星盾”的一個重要優勢，未來，“星盾”衛星可以搭載多種載荷，增強美國的太空體系彈性能力，提升多樣化的太空軍事應用能力。俄烏沖突已經揭示了“星鏈”系統并非純粹的“民用”項目。由于分散部署軍用載荷，增強了美國太空力量的隱蔽性和抗毀性。同時，在商業衛星上托管軍用載荷體現了航天領域軍民融合的大趨勢。

衛星產業政策大力扶持：全方位推動產業發展

國家產業政策大力扶持：需求端脈絡清晰，能見度與確定性高。衛星產業關乎國家信息安全與發展，國家政策大力推動，自2013 年起出臺多方政策，例如鼓勵民營小衛星公司參與國家項目，衛星互聯網納入新基建，作為“一帶一路”戰略的重大基礎設施和應用工程，促進軍民衛星資源和衛星數據共享等，從多方面發力推動產業發展。

建議關注

產業鏈上游：衛星總裝：中國衛星；衛星載荷：上海瀚訊、佳緣科技、國光電氣、航天環宇；載荷上游元器件：臻鐳科技、鋮昌科技、航宇微；衛星總裝測試：思科瑞、蘇試試驗；產業鏈中游：衛星運營及服務：中國衛通；地面設備及終端：海格通信、振芯科技；產業鏈下游：衛星數據應用：中科星圖；高精度時間頻率：天奧電子。

風險提示

1、衛星互聯網建設不及預期。衛星互聯網產業系國家重點扶持的戰略新興產業，隨著衛星互聯網產業的發展，國家可能會出臺新的政策和法規來規范和指導產業的健康發展。這些政策和法規的調整可能會對行業的生產運營和投資決策產生影響。

2、技術突破不及預期。盡管中國在衛星互聯網領域取得了一系列進展，但與國際最先進水平相比，仍存在一定的技術差距。如何突破關鍵核心技術，特別是在一箭多星、低成本制造等方面，仍是制約產業快速發展的關鍵因素。

3、頻譜和空間資源爭奪。隨著低軌道衛星數量的急劇增加，頻譜資源和空間軌道資源的爭奪將日益加劇。如何在國際上協調和爭取更多的頻譜和軌道資源，以確保我國衛星互聯網系統的穩定運行，是一個長期和復雜的挑戰。

4、資金投入與回報風險。衛星互聯網產業需要巨額的初期投資，而且從研發、生產到發射和運營都需要長時間。在此期間，技術迭代快，市場環境和政策法規都可能發生變化，這都可能影響投資的回報率。

5、安全與隱私風險。衛星互聯網作為一種新型的通信方式，其安全性和隱私保護問題受到廣泛關注。如何確保衛星通信的安全性，防止數據泄露和被惡意攻擊，是產業發展中需要重點考慮的問題。

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轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：黎韜揚