一、概述

    粵式火鍋具有鮮明的特色，如胡椒豬肚雞湯、花膠雞湯及使用雞湯和大米煮制的毋米粥等傳統湯底，主要食材有海鮮類，肉類，青菜類，骨頭類，菇類，瓜類等。

粵式火鍋的主要食材

資料來源：智研咨詢整理

    二、市場規模

    俗話說，民以食為天。我國歷史文化悠久，地大物博，美食又與人們的生活息息相關。可想而知，我國的餐飲行業有著龐大的規模，繁多的行業分支以及堅實的發展基礎。隨著經濟轉型與快速發展，餐飲行業規模迅速增長，2019年中國餐飲行業市場規模達4.67萬億元你，較2018年增加了0.40億元，同比增長9.37%，受新冠肺炎疫情影響，2020年中國餐飲行業市場規模首次出現下滑，2020年中國餐飲行業市場規模為3.95萬億元，較2019年減少了0.72萬億元，同比減少15.42%，但從長期市場來看，隨著新冠肺炎疫情的好轉，中國餐飲市場將恢復增長。

2011-2020年中國餐飲行業市場規模統計

資料來源：中國飯店業協會、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2022-2028年中國火鍋行業市場運行態勢及發展前景研究報告》數據顯示：餐飲的分類很廣，地域差異導致菜系迥然不同，其中火鍋口味獨特，傳承歷史悠久，兼容并包的文化內涵，豐富多樣的食材，讓火鍋成為人們社交聚餐的常見選擇，2020年中國內地的所有菜系中，火鍋占據的中餐市場份額最大，達14.1%。

2020年中國火鍋市場份額位居榜首

資料來源：智研咨詢整理

    火鍋的優勢在于其溫暖而舒心的特性、食材選擇豐富多樣、可以迎合個性化口味偏好及社交聚餐需求的增長，2019年中國火鍋餐廳市場收入達5188億元，較2018年增加了450億元，同比增長9.50%，2020年受新冠肺炎疫情影響，中國火鍋餐廳市場收入首次出現下滑，2020年中國火鍋餐廳市場收入為4380億元，較2019年減少了808億元，同比減少15.57%，未來隨著新冠肺炎疫情的好轉，中國火鍋餐廳市場收入將恢復增長，預計2025年中國火鍋餐廳市場收入將達到8501億元。

2016-2025年中國火鍋餐廳市場收入統計及預測

資料來源：沙利文、智研咨詢整理

    中國有三種主要的火鍋風格：辛辣的川式、健康的粵式、多肉的京式，其中粵式火鍋增速最快，2020年中國粵式火鍋市場收入為630億元，同比減少14.7%，預計2021年將恢復增長，市場收入將達到758億元，未來將繼續保持增長。

2016-2025年中國粵式火鍋市場收入統計及預測

資料來源：沙利文、智研咨詢整理

    粵式火鍋餐廳主要是由其健康和營養屬性（使用新鮮的湯料，含有更多新鮮的海鮮和蔬菜）、適用場景（包括獨自用餐和朋友、家人及同事聚餐場景）以及蓬勃發展的外出就餐文化驅動。2020年粵式火鍋占中國火鍋餐廳市場收入的14.38%，較2016年的13.81%增長了0.58%，預計2021年粵式火鍋占中國火鍋餐廳市場收入的將達到14.53%。

2016-2025年中國粵式火鍋市場收入占火鍋餐廳市場收入的比例走勢圖

資料來源：沙利文、智研咨詢整理

    三、龍頭企業分析

    中國粵式火鍋市場高度分散，粵式火鍋餐廳市場的競爭十分激烈，按2020年收入計，CR5市占率為5.0%，撈王在中國粵式火鍋餐廳市場中排名第一，市占率為1.7%。

2020年中國粵式火鍋餐廳市場占有率

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    撈王，又指撈王鍋物料理，是撈王（上海）餐飲管理有限公司旗下品牌。2009年在上海開設第一家門店，招牌主打胡椒豬肚雞。2011年，首次創建品牌形象。2020年，撈王推出全新形態撈王心靈肚雞湯。撈王在我國上海、蘇州、南京、無錫、杭州、寧波、溫州、深圳、北京、武漢、西安、成都、廈門、臺北等城市擁有百余家直營門店。

    撈王鍋物料理為公司的旗艦餐廳品牌，同時公司還開發了鍋季、撈王心靈肚雞湯兩個餐廳品牌。為滿足顧客不斷變化的消費和產品需求，公司為顧客提供零售和外賣服務，分別始于2018年和2020年，目前發展迅速。

撈王旗下三個品牌的特征和業務規模

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    撈王的營業總收入保持較快增長，2020年撈王營業總收入達11.2億元，較2019年增加了0.30億元，同比增長2.8%，2021年上半年撈王營業總收入已完成6.5億元。

2018-2021年上半年撈王營業總收入統計

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    隨著營業收入的增加，凈利潤也隨之增長，2019年撈王凈利潤達7991萬元，較2018年增加了2086萬元，同比增長35.3%，受新冠肺炎疫情影響，2020年撈王凈利潤有所下滑，2020年撈王凈利潤為6744萬元，較2019年減少了1247萬元，同比減少15.6%，2021年上半年撈王凈利潤為2145萬元。

2018-2021年上半年撈王凈利潤統計

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    從顧客數量來看，近年來撈王顧客總數逐年增加，2020年撈王顧客總數達30245人次/天，較2019年增加了3445人次/天，同比增長12.9%，2021年上半年撈王顧客總數為28907人次/天。

2018-2021年上半年撈王顧客總數統計

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    隨著顧客數量的增加，餐廳銷售額也隨之增加，2019年撈王餐廳日均銷售額達36.1千元，較2018年增加了0.40千元，同比增長1.1%，受新冠肺炎疫情影響，2020年撈王餐廳日均銷售額有所下滑，2020年撈王餐廳日均銷售額為31千元，較2019年減少了5.10千元，同比減少14.1%，2021年上半年撈王餐廳日均銷售額為28.5千元。

2018-2021年上半年撈王餐廳日均銷售額統計

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    撈王客單價保持穩定，2018-2020年撈王客單價分別為120.3、123.7、128.1元，2020年客單價有所提升主要是由于疫情相關的社交距離措施導致顧客消費更高。隨著防疫措施放寬，民眾開始恢復聚餐，2021上半年撈王客單價降至123.9元。

2018-2021年上半年撈王人均消費統計

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    翻臺率維持穩定，2018-2021年上半年撈王翻臺率分別為3.1、3.0、2.5、2.4次，2020-20212021年上半年翻臺率下降主要由于疫情影響。隨著防疫措施放寬，民眾開始恢復聚餐，20212021年上半年翻臺率回升到2.4次/+0.3次。

2018-2021年上半年撈王翻臺率統計

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理

    2018-2020年，撈王每年凈開門店17、18和34家，總數達到128家，年復合增速為29.5%，2021年初至今凈開門店8家；且每年閉店數量維持在較低水平，體現了公司新店選址的可能性和經營模式的持續性。撈王門店遍布中國內地25個城市，主要發跡和集中于東南沿海地區，在中西部、北京等地亦有布局。其中江蘇、上海、浙江三省的門店數量超過了30家，北京、廣東的門店數量達到5家，其余省份門店數量不足5家。

2018-2020年撈王門店開閉數據統計（家）

資料來源：撈王招股書、智研咨詢整理