一、企業簡介

聚氯乙烯（PVC）糊樹脂顧名思義是此種樹脂主要以制成糊狀形式來應用，人們常用此種糊稱作增塑糊，是未加工狀態下的聚氯乙烯塑料的一種獨特液體形式。糊樹脂常由乳液和微懸浮法制得。聚氯乙烯糊樹脂因粒度微細，其質地像滑石粉，具有不流動性。聚氯乙烯糊樹脂同增塑劑混合后經攪拌形成穩定的懸浮液，即制成PVC糊料，或稱作PVC增塑糊、PVC溶膠，而且人們正是以這種形式用來加工成最終制品。在制糊過程中，根據不同的制品需要，添加各種填料、稀釋劑、熱穩定劑、發泡劑及光穩定劑等。PVC糊樹脂工業的發展，提供了僅經加熱就變為聚氯乙烯制品的一種新型的液態材料。該種液態材料配置方便，性能穩定、易控制、使用方便、制品性能優良、化學穩定性好，具有一定的機械強度、易著色等，因此被廣泛應用于人造革、搪膠玩具、軟質商標、墻紙、油漆涂料、發泡塑膠等的生產。

糊樹脂下游應用領域占比情況

數據來源：智研咨詢整理

沈陽化工、新疆天業兩家企業均從事于糊樹脂行業，屬于糊樹脂行業龍頭企業。沈陽化工主要從事糊樹脂產品的生產和銷售、石油化工產品的生產和銷售、聚醚多元醇化工產品的生產和銷售等。公司的PVC糊樹脂被評為“中國名牌產品”。公司目前擁有年產20萬噸PVC糊樹脂產能，是國內PVC糊樹脂行業的絕對龍頭。新疆天業是新疆兵團首家上市的工業企業。公司以糊樹脂和農業節水為主業構建綠色循環經濟發展模式，糊樹脂以特種PVC（含糊樹脂）為最終產品的“自備電力→電石→特種PVC”一體化聯動經營模式，依托“天業”牌和“亞西”牌雙品牌戰略，產品應用于建筑材料、農業生產、生活日用品、汽車制造、航空航天、醫療衛生等多個領域。公司目前擁有10萬噸PVC糊樹脂產能。

中國糊樹脂行業重點企業簡介

資料來源：智研咨詢整理

二、企業整體經營情況對比

沈陽化工的營業收入在2020年下跌，在2021年有所回升；新疆天業在2019-2021年間呈逐步上升趨勢。2021年，沈陽化工、新疆天業兩家企業的營業收入分別為101.32億元、120.15億元，同比變化率分別為5.85%、33.60%。2022年1-9月，兩家企業的營業收入分別為47.45億元、94.01億元，同比變化率分別為-40.8%、12.14%。

2019-2022年三季度中國糊樹脂行業重點企業營業收入

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2021年，沈陽化工、新疆天業兩家企業的營業成本分別為91.02億元、88.17億元，同比變化率分別為9.73%、38.72%。2022年1-9月，兩家企業的營業收入分別為46.06億元、74.3億元，同比變化率分別為-35.54%、38.88%。

2019-2022年三季度中國糊樹脂行業重點企業營業成本

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

二、糊樹脂業務經營情況對比

從近三年中國重點企業糊樹脂產品營業收入來看，新疆天業產品營業收入更高，且呈逐年上升態勢。2021年，沈陽化工、新疆天業兩家企業在糊樹脂產品的營業收入分別23.07億元、70.77億元，同比變化率為-5.26%、60.23%。近幾年，由于國際上新冠肺炎疫情的持續，對防疫用品 PVC 糊樹脂手套的需求維持在高位，手套生產企業高負荷生產推動了對 PVC 糊樹脂手套料的需求增長，PVC 糊樹脂手套料價格出現強勁上漲，整體氛圍良好。2020 年 9 月份以來，“碳達峰、碳中和”政策及節能降碳、電價調整等重點政策對行業產生了重要影響，節能減排、提高能源效率和產業結構調整成為國內糊樹脂行業實現可持續發展的重要方向。

2019-2021年中國重點企業糊樹脂產品營業收入

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2021年，沈陽化工、新疆天業兩家企業在糊樹脂產品的營業成本分別為15.17億元、49.67億元，同比變化率為13.89%、58.55%。

2019-2021年中國重點企業糊樹脂產品營業成本

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

沈陽化工與新疆天業的糊樹脂產品毛利率均在2020年有大幅的上升，但2021年沈陽化工的額產品毛利率有所下跌，而新疆天業的產品毛利率有微小的提升。2021年，沈陽化工、新疆天業的糊樹脂產品毛利率分別為34.23%、29.81%，同比變化率為-11.06%、2.55%。

2019-2022年半年度中國重點企業糊樹脂產品毛利率

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

三、企業研發投入

國內經濟由高速發展進入高質量發展階段，國內產業政策對行業發展的調控和限制措施日益嚴格，以供給側結構改革為核心，以化解過剩產能為重點，以節能減碳為先導，包括落后產能淘汰、清潔生產、安全、環保等一系列政策調整。未來，國內政策將緊密圍繞高質量發展而調整，國內糊樹脂行業發展將進入從規模增長向質量提升的重要窗口期。機遇與挑戰并存，為應對挑戰，各大企業需不斷加強科技研發、聚焦高端與特色產品，以提高自身的國際競爭力。沈陽化工、新疆天業兩家企業研發投入金額均呈逐年上升趨勢。2021年，沈陽化工、新疆天業的研發投入分別為2.25億元、3.74億元，同比變化率為21.27%、37.72%。

2019-2022年三季度中國糊樹脂行業重點企業研發投入金額（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國PVC糊樹脂行業市場調查研究及投資策略研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。