一、鋁晶粒細化劑行業現狀

鋁晶粒細化劑俗稱“母鋁合金”，是指鋁鈦硼合金、鋁鈦碳合金或鋁鈦合金中數以億計的，尺寸不同、形狀各異、形核能力不同及潛能不同的硼化鈦顆粒團或碳化鈦顆粒團以及鋁鈦化合物。這種晶核顆粒團（晶粒細化劑）一般以鋁為載體，表現為鋁鈦硼合金、鋁鈦碳合金或鋁鈦合金的形式，通常所說的鋁晶粒細化劑一般特指眾多鋁合金中的鋁鈦硼合金、鋁鈦碳合金及鋁鈦合金這三個品種。

最近幾年我國鋁材產量增速逐漸下降，2021年國內鋁材產量達到6105.2萬噸，2021年國內鋁材產量比2020年增長5.6%。自2018年以來，受中美貿易摩擦、傳統領域增長放緩、新興市場尚未形成有效支撐的影響，鋁加工產業發展也明顯放緩。

2015-2021年中國鋁材產量

資料來源：國家統計局，智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國化學原料和化學制品制造行業市場調研分析及投資潛力研究報》

作為鋁加工材生產重要添加劑，鋁晶粒細化劑被廣泛運用于各類鋁材的制造加工，以細化被加工鋁材結晶顆粒，使加工后的鋁材獲得良好的塑性、強度和韌性，其需求量與鋁加工產業的增速直接掛鉤，需求增長量也呈放緩趨勢，，預計到2024年，我國鋁晶粒細化劑需求量將達18.7萬噸左右。

2015-2024年中國鋁晶粒細化劑需求量預測

資料來源：公開資料整理

二、龍頭企業分析：深圳新星

目前，我國有約50-60家鋁晶粒細化劑生產企業，但成規模企業較少，行業集中度較低，產品以簡單加工產品為主，工藝設備相對落后，產品質量不夠穩定。2020年疫情及需求影響，國內鋁晶粒細化劑生產制造商紛紛通過降價搶占市場，擴大生產量與銷售量，受此影響，2020年鋁晶粒細化劑行業整體毛利率較大幅度下降，一部分規模較小、生產成本較高、產品質量較差、財務能力較差的廠商將逐步退出市場。

深圳新星是目前全球唯一一家建立了從原礦開采到合金加工完整產業鏈的鋁晶粒細化劑制造商，產業涉及螢石礦開采、氫氟酸制造、氟鹽制造、鋁晶粒細化劑及其它合金材料、節能新材料等，是世界領先的鋁晶粒細化劑生廠商，2020年年報顯示，公司鋁晶粒細化劑收入占總營收的88.89%。

公司基本情況

資料來源：企查查、公司官網，智研咨詢整理

鋁加工產業與宏觀經濟持續緊密度較高，2018至2020年受貿易摩擦、新冠疫情等因素影響，我國宏觀經濟下行，加之國家環保政策的實施，深圳新星業績受到較大影響，2020年公司實現營收9.86億元，較2019年減少0.48億元，同比下降4.6個百分點。隨著2021年疫情防控形勢逐漸緩和，大部分工廠企業實現復工，國內經濟逐步恢復，前三季度公司營業收入10.13億元，同比增長40.2%，增長態勢良好。

2016-2021年公司總營業收入（億元）

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

2020年國內外疫情蔓延，鋁晶粒細化劑供需端受到直接影響，產品銷售單價下調，導致其毛利率水平及營業利潤出現明顯下滑。2020年深圳新星鋁晶粒細化劑實現營業收入8.8億元，同比下降3.9%，毛利率由2019年的19.04%下降至16.03%。

2016-2020年公司鋁晶粒細化劑營業收入及毛利率

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

在下游產業需求的拉動下，深圳新星鋁晶粒細化劑產量和銷量維持在行業較高水平，市場占有率優勢明顯。2020年深圳新星共生產鋁晶粒細化劑42540噸，銷量為43119噸。

2016-2020年公司鋁晶粒細化劑產銷量

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

鋁晶粒細化劑生產行業屬于資金密集型行業，為保持技術優勢，需要足夠的設備及研發投入。深圳新星研發投入較為穩定，2020年公司研發投入0.46億元，占公司營業比重為4.63%，近三年占比維持在4.5%左右。

2016-2021年公司研發投入金額及占比

資料來源：公司公告，智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國化學制品行業市場需求分析及投資機會分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。