一、負極材料市場現狀

負極材料，是電池在充電過程中，鋰離子和電子的載體，起著能量的儲存與釋放的作用。在電池成本中，負極材料約占了5%-15%,是鋰離子電池的重要原材料之一。近幾年我國負極材料出貨量保持著高速增長，2021年中國負極材料出貨量約為72萬噸，較2020年增加35萬噸，同比增長95%左右。

2016-2021年中國負極材料出貨量

資料來源：GGII，智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國負極材料行業市場競爭態勢及發展趨向分析報告》

二、龍頭企業對比分析：杉杉股份vs璞泰來vs貝特瑞

在眾多負極材料生產企業中，杉杉股份、璞泰來和貝特瑞的2020年負極材料市場占有率分別達到16%、17%和20%，領先于其他企業，是我國負極材料行業的龍頭企業。三家公司注冊地分別為浙江、上海和廣東三個沿海省市。

公司基本情況

資料來源：公司官網，智研咨詢整理

從經營模式來看，杉杉股份和璞泰來的負極材料原材料均以外購或者委外加工為主，貝特瑞側重于形成從原料到成品的一體化產業鏈。

公司經營模式

資料來源：公司報告，智研咨詢整理

從總營業收入來看，2020年杉杉股份實現營業收入82.16億元，同比下降5.35%；璞泰來總營業收入為52.81億元，同比增長10.05%；貝特瑞總營業收入為44.52億元，同比增長1.41%。璞泰來和貝特瑞營業收入主要來源為負極材料，占比近70%；杉杉股份營業收入主要來源為正極材料和負極材料，占比為47%和31%。三家公司2021年前三季度的營業收入均遠超2020年全年營業收入，2021年行業發展態勢較好。

2016-2021年總營業收入（億元）

資料來源：公司報告，智研咨詢整理

從負極材料營業收入來看，近兩年璞泰來的負極材料營業收入較高且增長速度較快。2020年杉杉股份負極材料營業收入為25.18億元，同比下降1.03%；璞泰來負極材料營業收入為36.28億元，同比增加18.84%；貝特瑞為31.51億元，同比增加7.57%。

2017-2021年負極材料營業收入及增長率（億元）

資料來源：公司報告，智研咨詢整理

從負極材料毛利率來看，近幾年杉杉股份的毛利率較低，負極材料盈利能力相對較弱。2020年杉杉股份負極材料毛利率為27.7%，璞泰來為31.1%，貝特瑞為36.8%。

2017-2020年負極材料毛利率對比

資料來源：公司報告，智研咨詢整理

從負極材料產能來看，三家公司中璞泰來產能最低，杉杉股份產能維持在較高的水平。截至2020年底，杉杉股份負極材料產能為12萬噸，璞泰來為7萬噸，貝特瑞為10.4萬噸。

2017-2020年負極材料產能（萬噸）

資料來源：公司報告，智研咨詢整理

從負極材料出貨量來看，貝特瑞出貨量保持領先，市場占有率較大，杉杉股份產能利用率較低。2020年杉杉股份負極材料出貨量為5.9萬噸，同比增長22.53%；璞泰來出貨量為6.3萬噸，同比增長36.96%；貝特瑞出貨量為7.5萬噸，同比增長27.12%。

2017-2020年負極材料出貨量（萬噸）

資料來源：公司報告，智研咨詢整理

從公司研發投入來看，近三年杉杉股份研發投入金額遠高于璞泰來和貝特瑞，貝特瑞研發投入占營業收入比重較大。2020年杉杉股份研發投入3.9億元，占比為4.78%；璞泰來研發投入2.6億元，占比為5%；貝特瑞研發投入2.5億元，占比為5.61%。

2017-2021年研發投入金額及占比（百萬元）

資料來源：公司報告，智研咨詢整理

綜合以上分析，杉杉股份的整體經營情況和研發投入情況較好，璞泰來和貝特瑞的負極材料經營情況優于杉杉股份，貝特瑞在負極材料產銷方面占有一定優勢。

杉杉股份VS璞泰來VS貝特瑞

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《2022-2028年中國負極材料行業市場競爭態勢及發展趨向分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。