指數天天創新高，賬戶天天在縮水。這就是最近一段時間很多投資者的切身感受。以至于很多人都懷疑，自己炒的是不是一個假股市。說好的牛市在自己這里為什么變成了熊市？這其實就是指數行情的特征。

    現在影響指數最大的權重股是“兩瓶酒”，最近一段時間，不管是貴州茅臺還是五糧液都在不斷地創新高，帶動指數創新高也就是在所難免的。

    周三的指數高點也是出現在上午開盤的時候，由“兩瓶酒”帶動。之后“兩瓶酒”有所回落，所以指數全天就呈現出紅了又綠，綠了又紅，反復折騰的局面。最后雖然說指數都是飄紅的，但是我們看到，下跌的板塊遠遠大于上漲的板塊，包括個股也是三倍于下跌的個股。上漲的個股中，漲幅超過了2%的只有400來個。但是下跌的個股中跌幅超過2%卻有1700多個，“兩瓶酒”實際上對指數的拉動作用還是很大的，但現在對自己板塊的拉動作用卻非常小了。

    周三整個釀酒板塊下跌了2.32%。所以酒業特別是白酒股的分化已經是在所難免。大多數個股畢竟已經偏高。周三導致市場還能保持相對強勢的，還是靠金融股強勁地反彈。漲幅榜前面除了軍工之外，就是石油行業了，剩下的就是保險和銀行。尤其是銀行，在前兩天受利空消息打壓，之后出現了很大的一個回落。周三絕地反擊，因為銀行的估值相對偏低，從這個角度來講，上漲還是有一定的空間，保險也是如此。

    周三盤中大家主要關注的還有一個中字頭板塊，中國中車、中國交建、中國中鐵，周二盤中已經有所異動，中字頭板塊也跟金融股一樣，長期低估，基本上在底部。估計跟指數2700點左右的位置是相近的。所以一直也沒有表現的機會。周二異動之后打回原形，周三的中國中車率先發力，拉了一個漲停。但能不能持久就不太好說了。

    周三寧德時代尾盤拉紅，但是全天回落的幅度也是比較大的。中興通訊、比亞迪都出現了回落，炒作總是有一個周期性的，不可能永遠炒下去。永遠炒下去，只會炒糊了。所以大家一定要從價值投資的角度來看，把握自己的節奏。

    現在股市已經很難說究竟是牛市還是熊市，要說是牛市，水皮剛才提到的大多數股票是下跌的；要說是熊市，指數天天又是紅的。實際上我們要知道，資金現在基本上還是一個存量資金博弈的狀態。

    周三的成交量也就1.1萬億多一點，還看不到大量的場外資金蜂擁而入的情景。所以存量資金博弈就是資金在不同的板塊中流動。炒了白酒就沒有力量去炒金融，如果資金回流金融，可能白酒板塊就會出現調整。所以簡單說就是一個蹺蹺板的現象。這是難免的，所以從周三北向資金的角度來看，也是如此。

    周三北上資金在滬股通流入19億，在深股通是流出了16億。北向資金也能夠說明這一點，總的來講，現在基本面上，是支持資本市場不斷地走好。因為人民幣新年之后是連續升值，現在已經升值到了6.46。升值幅度還是相當大的，人民幣升值意味全球資金還是看好人民幣，尤其是看好人民幣的資產。

    所以在人民幣升值的背景下，以人民幣計價的資產從理論上講，都是有一個比較好的上升空間。不管是金融還是地產，都是財富的標地物。隨著匯率的上升，都有上行的空間。這就是A股走強的最基礎的基本面，這一點大家可以放心，中國經濟復蘇的勢頭還是在持續的。所以支持公司業績好轉，基礎也是成立的。

    境外的投資者對中國經濟的未來是看好也是確立的。

    這幾點都是大的基本面，所以在這個前提之下，投資者其實應該拋棄牛市或者熊市的思維，主要是做好階段性的功課，抓住階段性的熱點就可以了。