一路飆升的美元再次打破了關鍵點位。5月8日晚間，美元指數刷新高至93.22，這不但創造了0.4%的日內漲幅，更是打破了今年美元指數的最高位；與此同時，美國10年期國債收益率漲至2.98%。

    在美債收益率快速飆升、美聯儲加息、貿易摩擦不確定性下，美元利率匯率雙漲已經是全球經濟不可忽視的重要趨勢。

    本輪美元指數的上漲源于4月17日。隨著美國債券市場持續下跌、國債收益率快速上行，美元指數開始了一波“狂飆突進”的走勢，從4月17日89.43的相對低位開始連續拉漲。在突破89-90的運行區間后迅速飆升，截至發稿時間，增幅超過4%。

    作為全球各類資產的定價貨幣，上述大幅變動已經對全球宏觀走勢產生了影響。歐元、日元連續刷新低，新興市場外流壓力已顯露苗頭。阿根廷比索在阿根廷央行加息三次后仍然不抵美元強勢，最新開盤暴跌2%。

    “目前的美元匯率上漲、美債飆升與通脹、大宗商品價格猛增等持久性因素有重要聯系，并將持續不少的時間。” ADS證券研究部主管Konstantinos Anthis表示。

    通脹、油價引發變動

    5月8日截至發稿，美國10年期國債收益率漲至2.98%，刷新了此前的盤中高位。

    美國通脹水平終于到達目標、美聯儲6月的加息預期、大宗商品尤其是油價的大漲，是推動本次美元利率和匯率雙漲的關鍵因素。

    從油價來看，過去一個月上漲已經接近15%，截至北京時間5月8日19:00，布倫特報75.33美元/桶，WTI報69.78美元/桶。美國3月核心個人消費支出(PCE)物價指數同比上漲1.9%，是自2017年2月以來的最大漲幅，今年2月為上漲1.6%。另據美國勞工部上周五公布的數據，非農部門4月份新增就業崗位16.4萬個，失業率降至3.9%，為17年來首次跌破4%的水平。此外，在上周的FOMC會議后，市場普遍認為，6月份美聯儲再加息是板上釘釘，全年加息4次的概率在加大。

    美債收益率可能漲到4%

    分析人士認為，因美債主導的美元走升還沒到頭，美債利率還有上行空間，美國通脹預期強化、加快升息預期上升、國債供給增多等可能進一步推高美債利率。

    “如果通脹繼續上升，而經濟繼續好轉，那么未來美債收益率超過4%并不意外。”J.P.Morgan CEO Jamie Dimon表示。

    一旦美債繼續上漲，美元的上漲幾乎不可避免。美元的強弱對各類型資產都有較大影響，同時會影響全球資金流向。歷史上，一旦美元走強，特別是持續走強，會對部分新興市場造成較大沖擊。美元走強可能導致新興市場資本外流、匯率貶值、資產價格波動，進而影響經濟運行。在2014年至2016年美元強勢升值階段，這些都曾是困擾很多非美經濟體的難題。

    平安宏觀認為，隨著美聯儲大概率在6月20日左右加息，而歐日央行貨幣政策正常化窗口目前仍看不到開啟的具體時點，且隨著歐日經濟景氣度繼續下行，市場之前關于歐日央行貨幣政策轉向的預期將得到修正，美元指數存在中期向上的動能。結合美聯儲主席鮑威爾可能在二季度著手放松金融監管，以及貿易保護主義蔓延或導致工業國及資源國經濟前景難料，資本進而可能加速向美國流動。

    新興市場資金外流壓力已顯露苗頭。除阿根廷比索外，追蹤基金動向的EPFR Global數據顯示，新興市場從4月底以來經歷資金撤離，投資者從新興市場債券基金撤出12.8億美元資金，為今年2月中旬以來最大撤出規模。（作者：辛靈）