摘要：成品油主要用于汽車、摩托車、工業機械、航空等領域，作為發動機的燃料，其市場需求受到汽車產業、城市交通系統、高速公路收費政策、固定資產投資、物流行業發展、宏觀經濟等方面的影響。2023年以來中國經濟持續恢復向好，國內成品油市場需求明顯恢復。2023年中國成品油產量為42835.8萬噸，同比增長16.1%。分品種來看看，2023年汽油產量16138.4萬噸，產量占比為37.7%；柴油產量為21729萬噸，產量占比為50.7%；煤油產量4968.4萬噸，產量占比為11.6%。

一、定義及分類

廣義上的成品油是指汽油、煤油、柴油及其他符合國家產品質量標準、具有相同用途的乙醇汽油和生物柴油等替代燃料。一般情況下，成品油是指以原油為原料加工而成的汽油、煤油、柴油三類產品。

二、行業政策

1、主管部門和監管體制

由于成品油涉及國家能源安全，與國家經濟命脈緊密相關，因而受到國家政府和部門的高度重視和管控。進入成品油的冶煉、運輸、倉儲、批發、零售環節都需要各級主管部門的審批和監督。目前行業內主管部門包括國家發展改革委、商務部、應急管理部、工商行政管理部門等。上述部門在成品油行業涉及的主要職責如下：

國家發展改革委：擬訂并組織實施產業政策與價格政策，擬定石油、天然氣、煤炭、電力等能源發展規劃，負責組織制定和調整石油、天然氣等少數由國家管理的重要商品價格和重要收費標準，公布成品油的中準指導價格，按照《政府核準的投資項目目錄》核準大型石油、天然氣、煉油和化工項目。

商務部：負責原油、成品油國營貿易和非國營貿易的進口經營管理工作，制定并審核每年的原油、成品油非國營貿易進口允許量申領條件、分配原則等事項；負責起草原油、成品油市場管理的法律法規，依法對原油、成品油市場進行監督管理，規范經營行為，維護市場秩序，負責制定本轄區內加油站和倉儲行業發展規劃，組織協調本轄區內成品油經營活動的監督管理，依法依規審核批準并發放相關的經營資質證書。

應急管理部：綜合管理全國安全生產工作，制定發布安全生產規章規程，研究擬訂安全生產標準并組織實施，承擔石油等危險化學品生產運輸企業安全準入管理責任，依法組織并指導監督實施安全生產準入制度。

市場監管總局：宏觀管理和指導全國質量工作，制定和發布有關質量監督檢驗檢疫工作的規章、制度，管理產品質量監督工作，組織依法查處違反標準化、計量、質量法律、法規的違法行為；承擔監督管理流通領域商品質量的責任，組織開展有關服務領域消費維權工作，按分工查處假冒偽劣等違法行為，指導消費者咨詢、申訴、舉報受理、處理和網絡體系建設等工作，保護經營者、消費者合法權益。

國家對成品油等危險化學品經營實行許可制度。從事成品油批發、零售、倉儲業務，需取得《危險化學品經營許可證》和《成品油零售經營批準證書》，需要按照《石油價格管理辦法》等政策的要求，適時調整成品油價格。

2、行業相關政策

近些年來，為了促進成品油行業發展，我國陸續發布了許多政策。一類政策是針對成品油生產的，如《關于促進煉油行業綠色創新高質量發展的指導意見》提出要優化我國煉油產能結構和生產力布局，提升煉油產能能效，推動石油煉化過程綠色低碳化。另一類政策是針對成品油流通的，如《成品油流通管理辦法（征求意見稿）》強調要加強成品油流通管理，規范企業經營行為，維護國內流通秩序。《關于部分成品油消費稅政策執行口徑的公告》，對混合芳烴在內的多種原料征收消費稅的政策進行統一。隨著成品油消費稅的征收要求逐步明確，油品稅費漏洞將逐步填補，有助于推動成品油市場的公平化和規范化發展。

三、發展歷程

1、1992年以前：石油工業起步與緩慢發展階段

1992年以前，我國石油行業發展相對緩慢。一方面，受制于經濟體制轉型影響，國民經濟活力不足，石油行業的勘探開發以及冶煉等環節受國家嚴格管控；另一方面，1992年以前國家經濟實力整體偏弱，石油行業的下游產業需求開發較慢，導致這一階段我國石油行業發展緩慢。

2、1992-1998年：成品油市場化初步探索階段

1992年以后，國家開始探索社會主義市場經濟運行機制，國內石油領域也開始了市場化探索階段。國內石油產品計劃管理品種減少，政府逐步放寬石油行業管制，成品油價格實行“雙軌制”，經營成品油批發、零售業務利潤相對豐厚，吸引了一大批民營資本進入成品油流通領域。受益于政策相對寬松，這一時期我國石油行業快速發展，同時市場供需不平衡、無序競爭、重復建設以及油品質量下降的行業問題亦逐步顯現突出。

3、1998-2005年：成品油流通市場秩序規范階段

1998年，國務院批準對我國油氣工業進行全面重組的計劃，成立兩大集團公司，即中石油和中石化，實行上中下游、產供銷、內外貿一體化管理。受市場無序競爭的不利影響，政府陸續出臺相關政策規范整治市場混亂秩序，規定將成品油批發權集中于中石油和中石化，嚴格控制新建加油站，規范加油站審批程序，各地區新建加油站統一由中石油和中石化全資或控股建設。該階段中石油、中石化在國內成品油市場份額不斷提升，民營企業市場份額不斷萎縮，行業集中度提高。

4、2005-2008年：穩步推進流通行業市場化進程階段

2005年后，面對我國快速發展所需的能源消耗需求，國家開始鼓勵地方開辦煉化廠、加油站，興建中外合資公司等，同時國家對成品油的定價機制開始了市場化探索，并逐步放開了對原油進口的管制。

2005年，國務院頒布《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》，標志著石油行業市場化改革的開始。2006年，商務部頒布《成品油市場管理辦法》（2006版），確立了成品油流通企業的審核標準、監管主體與法律責任等問題，符合條件的企業可以申請成品油批發、零售資格。成品油流通進入市場化發展階段。這一時期，外資公司如殼牌、BP、埃克森美孚、道達爾等憑借先進的管理和經營理念，通過與中石油、中石化組成合資公司等形式在中國沿海發達地區拓展加油站網絡；中海油、中化集團積極發展下游網絡；部分有實力的民營企業也在積極擴張。國內逐步形成了以國有石油公司為主導，國外大石油公司和國內民營企業積極參與的多元化市場格局。

5、2008-2016年：成品油市場化定價機制形成，油源壟斷格局逐漸打破

2008年之后，國家陸續頒布了一系列的政策，逐步梳理規范國內石油行業在生產煉化以及批發、零售環節的定價機制。2016年，伴隨成品油新定價機制實施，國內成品油價格調整呈現出“小幅快調”的局面，調價周期大幅縮短，增加了成品油經營企業對價格波動周期和采購時機的判斷難度。

2015年2月，國家發展改革委發布《國家發展改革委關于進口原油使用管理有關問題的通知》，開始允許符合條件的原油加工企業在淘汰一定規模落后產能的前提下使用進口原油；2015年7月，商務部發布《關于原油加工企業申請非國營貿易進口資格有關工作的通知》，明確符合條件的原油加工企業可獲得原油進口資格。上述兩項通知的出臺，逐漸打破目前行業上游板塊油源壟斷的局面，為成品油生產行業創造更加公平的市場環境。兩權放開政策有利于地方煉化企業擺脫對中石油、中石化及其他國有企業的油源依賴程度，降低生產成本；有利于從事成品油批發、零售業務的流通環節企業豐富采購渠道、增強議價能力、保障油品供應。

6、2016年至今：市場全面開放，多元化競爭格局形成

2018年，國家發改委、商務部正式發布《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2018年版）》，明確從7月28日起取消外資連鎖加油站超過30家需中方控股的股比限制要求，標志著我國石油領域終端消費環節的全面對外開放，國內成品油市場迎來“百舸爭游”的新格局。

2019年，隨著恒力石化等一系列具有國際先進水平的大型地方煉廠陸續投產，民營煉化整體的技術水平和規模實力顯著提升，成品油市場供給過剩明顯，供需格局發生顯著變化；同時，隨著民營煉化向下游成品油市場的延伸，國內成品油市場多元化競爭格局進一步形成。

四、行業壁壘

1、資金壁壘

成品油行業投資巨大，如果投資不到位，達不到經濟規模，則在競爭中就會處于成本劣勢。成品油行業還具有資產專用性強的特征，退出時大量的資產不能轉做他用，這時，投入的資本也不能完全收回，這種沉淀費用也就成為進入壁壘。此外，在生產經營中，企業也需要較大額度的流動資金以供經營周轉使用，從而提高了對成品油制造企業的資金門檻。

2、技術壁壘

石油煉化加工為成品油涉及到大量的關鍵技術，如催化劑制備、反應機理、工藝流程等，這些技術需要長期的研究和經驗積累，新企業很難在短時間內掌握。許多成品油制造企業擁有自己的專有技術和專利，這些技術通常被視為企業核心競爭力，因此企業會采取嚴格的保密措施，使得新企業難以獲取相關信息。成品油制造需要高度專業化的設備和設施，這些設備和設施的制造和安裝需要專業的技術和知識，新企業很難在短時間內達到要求。成品油制造行業需要高素質的人才，包括科研人員、工程師、技術工人等，這些人才需要經過長期的培訓和實踐才能勝任工作，新企業很難在短時間內招聘到足夠數量和質量的人才。綜上所述，成品油制造行業的技術壁壘主要體現在關鍵技術難以掌握、技術保密、設備與設施要求高以及人員素質要求高等方面。這些因素使得新企業難以進入該行業。

3、規模經濟壁壘

成品油制造產能都要達到一定的規模才有效益，現有企業為了追求利潤最大化，必然努力擴大生產規模，以獲得規模經濟效益，增強成本優勢。除非進入者實力強大，能承受初始進入時的成本劣勢，才能逾越規模經濟壁壘。

4、環保和政策壁壘

成品油項目的生產建設需要國家發改委審批，國家發改委基于產業宏觀管理的需要，會對成品油行業的發展布局進行規劃，以防止行業產能過剩，這會對成品油行業的新進入者構成一定的政策壁壘。國家對建設項目的環境影響評價實行分類管理，根據《建設項目環境影響評價分類管理名錄》，成品油制造行業屬于可能造成重大環境影響的行業，應當編制環境影響報告書，對產生的環境影響進行全面評價。環境保護部門出于環境容量有限的考慮對新建項目的審批會比較謹慎。這樣既有助于防止行業內的盲目投資，同時也對行業的新進入者構成了一定的環保壁壘。

五、產業鏈

1、行業產業鏈分析

成品油行業產業鏈包括三個主要部分：（1）上游油田的勘探與開采以及原油進口。（2）中游為石油煉化加工為成品油；（3）下游為成品油流通渠道及消費者。由于我國可開采的原油資源達不到我國的消費需求，所以原油的進口也是上游產業鏈關鍵的一環。上游勘探與開采一般由三大國有巨頭主導。中游的石油煉化加工由三大國有巨頭主導，亦有少數地方非國有煉油廠從事生產及煉油活動。三大國有巨頭亦參與下游的成品油批發零售業務（即加油站業務），但其主要業務重點為勘探石油資源并煉制及研發產品。因此，由于成品油批發零售企業具有資金、物流、儲存及網絡能力以助成品油產品可及時交付，從而能夠縮短上游生產商與下游用戶的距離，故成品油批發零售企業透過填補并無三大國有巨頭滿足的市場需求于成品油行業價值鏈中發揮重要作用。成品油的直接消費領域包括汽車、農用機械、工程機械、船舶、飛機、摩托車等。成品油行業產業鏈如下圖所示：

成品油行業產業鏈

原油

中國石油天然氣股份有限公司

中國石油化工股份有限公司

中國海洋石油集團有限公司

中國中化集團有限公司

陜西延長石油（集團）有限責任公司

上游

中國石油天然氣股份有限公司

中國石油化工股份有限公司

中國海洋石油集團有限公司

中國中化集團有限公司

中游

成品油批發零售業

下游

汽車

農用機械

工程機械

船舶

終端

2.行業領先企業分析

（1）中國石油天然氣股份有限公司

中國石油天然氣股份有限公司是國有重要骨干企業和全球主要的油氣生產商和供應商之一，是集國內外油氣勘探開發和新能源、煉化銷售和新材料、支持和服務、資本和金融等業務于一體的綜合性國際能源公司，在全球32個國家和地區開展油氣投資業務。中國石油抓住國內宏觀經濟和油氣市場需求復蘇的有利時機，統籌生產經營、安全環保和改革創新，加快煉化業務結構調整和轉型升級。2023年前三季度，中國石油共加工原油1043.6百萬桶，比上年同期的895.7百萬桶增長16.5%；生產成品油9245.1萬噸，比上年同期的7745.6萬噸增長19.4%。

（2）中國石油化工股份有限公司

中國石油化工股份有限公司是一家上中下游一體化、石油石化主業突出、擁有比較完備銷售網絡、境內外上市的股份制企業。中國石化是由中國石化集團有限公司依據《中華人民共和國公司法》，以獨家發起方式于2000年2月25日設立的股份制企業。中國石化是中國最大的一體化能源化工公司之一，主要從事石油與天然氣勘探開發、管道運輸、銷售；石油煉制、石油化工、煤化工、化纖及其它化工生產與產品銷售、儲運；石油、天然氣、石油產品、石油化工及其它化工產品和其它商品、技術的進出口、代理進出口業務；技術、信息的研究、開發、應用。中國石化是中國大型油氣生產商；煉油能力排名中國第一位；在中國擁有完善的成品油銷售網絡，是中國最大的成品油供應商。2023年前三季度，中國石化加工原油19374萬噸，同比增長7.6%；生產成品油11752萬噸，同比增長14.0%。

六、行業現狀

成品油主要用于汽車、摩托車、工業機械、航空等領域，作為發動機的燃料，其市場需求受到汽車產業、城市交通系統、高速公路收費政策、固定資產投資、物流行業發展、宏觀經濟等方面的影響。2014-2018年國內成品油產量呈現穩定增長態勢。2020年，伴隨新冠疫情迅速在全球擴散升級，全球經濟衰退風險明顯上升，外需萎縮對我國經濟的短期負面沖擊明顯，國內成品油行業受到疫情沖擊明顯，三大成品油需求量出現下降。但伴隨國內復工復產，市場需求得到穩步回升，帶動2021及2022年成品油產量恢復增長。2023年以來中國經濟持續恢復向好，國內成品油市場需求明顯恢復。2023年中國成品油產量為42835.8萬噸，同比增長16.1%。分品種來看看，2023年汽油產量16138.4萬噸，產量占比為37.7%；柴油產量為21729萬噸，產量占比為50.7%；煤油產量4968.4萬噸，產量占比為11.6%。

七、發展因素

1、有利因素

（1）成品油消費需求穩步增長

國家將“擴大內需”作為促進經濟增長的重要手段，通過積極穩妥推進城鎮化等政策，釋放城鄉居民消費潛力。相關行業如汽車行業、物流行業等的蓬勃發展，為成品油消費需求的穩步增長奠定了有利基礎。未來，隨著新型城鎮化戰略的實施、家庭消費能力的升級，人們對汽車、飛機出行的需求進一步提升，伴隨交通網絡建設的完善、物流行業的進一步發展，成品油消費需求將穩步增長。

（2）產業政策逐漸放開，形成更加公平的市場秩序

長期以來，出于國家能源安全的考慮，成品油行業面臨諸多政策限制。隨著我國履行加入 WTO 承諾以及十八大以來產業轉型升級的加速，國家進一步規范了行業市場秩序，明確了行業發展政策，尤其在成品油領域，產業政策逐漸放開，透明、公開的經營環境吸引了大批民營資本與外資的進入。

在油源方面，兩權放開后，地方及民營煉化企業進口原油將不必依賴第三方企業，解決了原油來源問題，豐富了原油來源多樣性，降低了煉油廠采購成本，讓利于成品油流通企業

成品油批發、零售方面。2019年8月《關于加快發展流通促進商業消費的意見》發布，擴大成品油市場準入。正式取消石油成品油批發倉儲經營資格審批，將成品油零售經營資格審批下放至地市級人民政府。這一政策可以說是“放管服”的開端，標志著中國全面深化能源體制改革邁出了重要的一步。在放款市場準入門檻的同時，加強成品油流通事中事后監管，權利下放至地方，并且強化安全保障。鄉鎮以下具備條件的地區建設加油站、加氣站、充電站等可使用存量集體建設用地，盤活集體建設用地，提高利用率的同時，也從基層利于擴大成品油市場消費。

在銷售價格方面，近年來國家推出一系列的政策文件規范石油價格形成機制，國內成品油價格可更有效、迅速地反應國際油價變動，與國際市場有效銜接。2016年1月13日，國家發展改革委發布《石油價格管理辦法》，從原油價格與成品油的供應價格、批發價格、零售價格四個維度進一步規范石油價格定價機制。

（3）體制機制改革全面深化，行業發展前景保持良好

我國油氣體制改革在放寬市場準入、完善管網建設運營機制、落實基礎設施公平接入、導入市場化定價、優化行業管理和監管等方面深入推進，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。隨著全面深化體制改革的推進和“一帶一路”建設、京津冀協同發展戰略、長江經濟帶發展戰略的實施，成品油行業有望迎來新的發展契機。

2、不利因素

（1）原油及成品油價格波動頻繁

從產業鏈結構方面看，成品油產業鏈上游為原油行業，原油的開采及市場供需對成品油行業的影響比較大，其市場價格也是決定成品油價格的主要因素之一。我國現行的成品油定價機制決定了國內成品油價格隨著國際原油價格的變化而波動。國際原油價格的變化受到多方面因素的影響，主要包括OPEC確定原油生產水平及價格的意圖和能力、原油主要生產國和消費國采取的可能影響國際原油價格的行動以及來自其他能源的競爭等因素。2023年以沙特為首的OPEC+國家推動減產，希望維持油價在80美元以上，在9月份曾一度將油價推至接近100美元的高位。9月末，北海布倫特原油期貨價格也曾接近97美元。但之后，油價則一路向下，再次回到80美元之下，布倫特原油價格在2023年12月份一度接近75美元/桶。再次回到80美元以下，使得2023年全年的價格水平在年末出現下降。近年來，由于國際地緣政治沖突頻發，導致原油及成品油價格波動頻繁，對成品油企業在原材料采購、生產、銷售、庫存、經營管理等方面帶來了較大挑戰。

（2）原油對外依賴度高

近幾年我國原油的市場消費量逐年上升，但是由于目前國內原油的產銷格局不平衡，導致原油對外的依賴度不斷提高，目前我國原油對外依賴度已經達到70%以上，維持在高位。原油對外依存度高可能帶來供應風險。如果國際市場上出現供應中斷或價格大幅波動的情況，可能會對國內成品油市場帶來較大影響。

（3）新能源汽車推廣擠壓燃油汽車市場空間

近年來，隨著相關技術的日趨成熟，我國加快了新能源汽車的推廣。根據《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》，到2035年，純電動汽車成為新銷售車輛的主力。2023年我國新能源汽車市場占有率達到31.6%。從長期發展角度看，未來燃料動力的方向仍將朝著更清潔、環保的新能源發展，傳統燃油汽車市場空間將受到進一步擠壓，從而影響汽油、柴油產品市場需求。

八、競爭格局

自2015年國家發改委放開原油進口權和進口原油使用權的相關限制后，我國成品油生產企業日益多元化。成品油行業已經不再僅僅只是以前中國石化、中國石油等大型國企獨霸石油天下的黃金時代，恒力、榮盛、桐昆、盛虹等大型民營企業正在積極借助國家產業政策的利好東風，進一步加速深化布局我國成品油行業領域。成品油行業依據企業的產能產量劃分，可分為3個競爭梯隊。其中，第一梯隊為中國石油和中國石化；第二梯隊為：中國海洋石油、中化集團和其他大型國資企業；其余的民營煉化企業以及小型地煉企業劃分到第三梯隊。

九、發展趨勢

未來，中國成油品行業將在市場和政策的雙重主導下，加速行業供給側改革，形成新的供需平衡點。主要表現如下：

節能降碳目標帶動行業轉型發展。從長期發展的角度來看，隨著汽車產業逐步向清潔環保的新能源方向發展，將會帶動我國煉化產業的轉型，至此中國成品油行業將會進入轉型升級的發展階段，行業內的生產企業將加快生產結構調整，提高企業的市場競爭能力，從而積極應對國內能源清潔化和低碳化的發展趨勢。

國內企業市場份額進一步增加。在國內“雙碳”目標逐步實施之下，將會不斷淘汰落后產能，國內企業將會進入上升階段，同時國外石油巨頭將會關閉多家落后煉油工廠，這預示著國內煉化企業將會迎來市場發展機遇，在此行業發展趨勢之下，我國成品油企業的市場份額將會進一步增加。

成品油銷售模式多樣化，更多方式鎖定收益和規避風險。銷售壓力和利潤水平的降低、部分企業長期面對的現金流壓力，均迫使企業嘗試更多的銷售模式，或保證現金流或規避風險。成品油期貨籌備多年，也極有可能在幾年內上市。