豬價(jià)小幅反彈，全年高點(diǎn)或出現(xiàn)在二季度

    豬肉市場(chǎng)仍處于節(jié)后需求階段性疲軟的狀態(tài)，屠宰企業(yè)走貨緩慢，疊加豬肉凍品市場(chǎng)流通加快，上個(gè)周末豬肉出現(xiàn)滯脹的現(xiàn)象。短期看，預(yù)計(jì)3 月份豬肉價(jià)格為震蕩行情。由于豬瘟影響下養(yǎng)豬戶(hù)提前出欄意愿增強(qiáng)，全年豬價(jià)高點(diǎn)可能出現(xiàn)在二季度。

    主糧價(jià)格高位震蕩

    上周玉米現(xiàn)貨平均價(jià)格為2937 元/噸，同比上漲0.61%。上周中儲(chǔ)糧投放11.12 萬(wàn)噸輪換玉米進(jìn)入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)本周將增加投放量，但是國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)緊張的局面尚未改變。春節(jié)后全面復(fù)工，加工企業(yè)收購(gòu)需求加大恢復(fù)，疊加仍存在對(duì)玉米后市價(jià)格上漲的擔(dān)憂，玉米市場(chǎng)價(jià)格形成支撐。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)3 月中下旬玉米價(jià)格將繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。

    上周小麥價(jià)格為2507.41 元/噸，同比上漲0.3%，小麥價(jià)格繼續(xù)小幅穩(wěn)健上漲。節(jié)后貿(mào)易商整體庫(kù)存偏低，近兩年新糧較少，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存、學(xué)校開(kāi)學(xué)等行為支撐小麥價(jià)格走強(qiáng)。節(jié)后制粉企業(yè)為需求淡季，但是飼用小麥需求持續(xù)增加。在玉米價(jià)格高位堅(jiān)挺的背景下，預(yù)計(jì)小麥價(jià)格整體偏強(qiáng)震蕩的局面不變。

    種業(yè)、養(yǎng)殖后周期板塊有望迎來(lái)估值提升

    可關(guān)注養(yǎng)殖后周期的動(dòng)物保健，及有政策預(yù)期的種業(yè)板塊。2021 年“一號(hào)文件”于近期發(fā)布。預(yù)計(jì)關(guān)于生物育種技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用將有更多配套政策落地，成為農(nóng)業(yè)板塊的重要投資方向。目前種業(yè)板塊市盈率為77.66X，仍處于合理估值區(qū)間。相關(guān)上市公司有大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科。

    供給端來(lái)看，目前生豬出欄量、存欄量都未到達(dá)歷史高位。隨著生豬養(yǎng)殖加快恢復(fù)，養(yǎng)殖后周期動(dòng)保板塊有望持續(xù)回暖，成為重點(diǎn)關(guān)注方向。

    相關(guān)上市公司有中牧股份、普萊柯、生物股份。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格和原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；種業(yè)相關(guān)政策進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；非洲豬瘟加劇惡化導(dǎo)致生豬出欄量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。