1月16日，京滬高鐵完成A股首秀，從申報(bào)到上市，前后不過86天時(shí)間，實(shí)為罕見。

    從首日表現(xiàn)看，京滬高鐵股價(jià)開盤漲幅一度超過43%，觸發(fā)臨停。截至收盤，報(bào)收6.77元/股，漲幅38.73%。市值約3325億元，比肩萬科。而按照總股本計(jì)算，京滬高鐵在一天之內(nèi)市值增加了928.17億元，超過了華夏幸福、綠地控股等房企的總市值。

    據(jù)招股書，京滬高鐵上市超300億元募集資金，將用于收購(gòu)新線路運(yùn)營(yíng)主體——京福安徽公司。由于該公司評(píng)估價(jià)格為500億元，仍有近200億元差額，需京滬高鐵自籌資金解決。

    雖然估值昂貴，該公司成立后一直處于虧損狀態(tài)，虧損數(shù)額已達(dá)20億元，因此引發(fā)不少爭(zhēng)論。

    上市現(xiàn)場(chǎng)，京滬高鐵董事長(zhǎng)劉洪潤(rùn)表示，收購(gòu)新線主要考慮三點(diǎn)：一是京滬高鐵在徐州到蚌埠段運(yùn)力飽和，收購(gòu)新線后，從西邊來的車不再經(jīng)過徐州，整體運(yùn)力提高；二是該線路地處南北通道和東西通道的交叉上，所有車都要從此處經(jīng)過。而眾所周知，京滬高鐵靠收“過路費(fèi)”，2019年1到9月，“躺賺”127億。因此可在一定程度保證成長(zhǎng)。三是看好安徽及長(zhǎng)三角地區(qū)發(fā)展。

    劉洪潤(rùn)還表示，正研究各種措施，改善京福安徽公司經(jīng)營(yíng)情況

    鐵路資產(chǎn)證券化之路

    上市現(xiàn)場(chǎng)，京滬高鐵第一大股東，中國(guó)鐵路投資有限公司董事長(zhǎng)黃桂章表示，京滬高鐵登陸A股，是鐵路資產(chǎn)資本化、股權(quán)化、證券化新局面的開端。

    據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)鐵路系統(tǒng)總資產(chǎn)超8萬億，資產(chǎn)證券化率僅有2.23%左右。2006年，大秦鐵路、廣深鐵路相繼登陸A股，但此后長(zhǎng)達(dá)13年，未有其他鐵路資產(chǎn)上市。

    為何時(shí)隔13年，再次打破空白。從根源看，京滬高鐵背后的中國(guó)鐵路總公司多年沉淀的巨額負(fù)債，已到不得不面對(duì)處理的地步。

    一期名為《從京滬高鐵上市看中國(guó)股市》的視頻節(jié)目提到，中國(guó)鐵路建設(shè)運(yùn)營(yíng)整體處于虧損狀態(tài)，依靠每年第四季度政府補(bǔ)貼一筆資金，保證略有盈余。而據(jù)中鐵總2018年年報(bào)，截至2018年12月31日，中鐵總負(fù)債5.23萬億元。盈余相比負(fù)債，杯水車薪。

    支出也相當(dāng)可觀。除去建設(shè)運(yùn)營(yíng)支出，2015年，中鐵隧道集團(tuán)副總工程師王夢(mèng)恕向《華夏時(shí)報(bào)》坦言，鐵總銀行貸款已經(jīng)達(dá)到3萬多億元，按照6%利息來算，每年要拿出1800億元的利息給銀行。而鐵總200多萬員工一年的工資，還不到1500億元。并戲稱“鐵總在給銀行打工”。

    還有媒體引述消息人士透露，中國(guó)鐵路總公司曾向國(guó)務(wù)院提出，希望免掉兩萬多億元債務(wù)，因?yàn)楝F(xiàn)在，鐵路總公司“連利息都還不起”。

    鑒于這一形勢(shì)，借助上市引入民資，被視為破局思路之一。而加速這一進(jìn)程的，則是中鐵總內(nèi)部一次重大人事變動(dòng)。

    2019年1月，國(guó)家鐵路局局長(zhǎng)楊宇棟空降中鐵總，任總經(jīng)理。原總經(jīng)理改任董事長(zhǎng)。楊宇棟26歲進(jìn)入北京鐵路局，從見習(xí)生做起，歷任北京鐵路分局豐臺(tái)西站站長(zhǎng)，北京、大同鐵路分局副分局長(zhǎng)等。

    據(jù)財(cái)新網(wǎng)引述國(guó)家鐵路局人士透露，楊宇棟屬于實(shí)干型官員，雷厲風(fēng)行，無論此前在中鐵總，還是國(guó)家鐵路局，都表現(xiàn)出較強(qiáng)的推動(dòng)鐵路變革的決心。相比中鐵總前兩任總經(jīng)理盛光祖和陸東福，楊宇棟被任命為總經(jīng)理時(shí)，剛滿50歲，有較多時(shí)間進(jìn)行改革政策布局。

    幕后贏家

    作為具有標(biāo)桿意義的高鐵第一股，京滬高鐵上市首日，頂格漲停，背后股東被視為幕后贏家。

    京滬高鐵主要股東有三家：第一大股東為國(guó)鐵集團(tuán)下屬投資股東，持股43%；第二大股東為中國(guó)平安旗下平安資管，持股9.9%；第三大股東為社保基金，持股6.2%。

    按照1月16日的漲幅，平安資管在一天之內(nèi)的浮盈已經(jīng)達(dá)到了91.89億元。

    此外，據(jù)京滬高鐵1月8日發(fā)布的公告，人民日?qǐng)?bào)、中車資本、淡馬錫等21名戰(zhàn)略投資者，參與了京滬高鐵戰(zhàn)略配售。但平安資管、社保基金未在其中。

    京滬高鐵與平安資管、社保基金淵源已久，但雙方的合作之路并非一帆風(fēng)順。

    2008年，平安資管作為牽頭人，發(fā)起“平安--京滬高鐵股權(quán)投資計(jì)劃”，牽頭國(guó)內(nèi)7家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共投資160億元。被認(rèn)為在特殊時(shí)期，雪中送炭，高風(fēng)亮節(jié)。

    但此后，平安資管意欲撤資的聲音時(shí)有出現(xiàn)，且要求當(dāng)時(shí)的鐵道部回購(gòu)其所持股份。矛盾主要集中在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不夠透明，以及派駐的董事“一無管理權(quán)，二無建言權(quán)”上。

    另據(jù)財(cái)新稱引述接近京滬高鐵公司人士透露，2014年底，開通三年的京滬高鐵首現(xiàn)盈利時(shí)，平安資管和社保基金希望盡快推動(dòng)京滬高鐵上市，提高公司透明度，且社會(huì)投資方也希望在公司上市后實(shí)現(xiàn)投資退出。

    不過如今，平安代表第二大股東對(duì)外表示，目前無減持計(jì)劃，將長(zhǎng)期持有。據(jù)中國(guó)平安年報(bào)，2018年，作為京滬高鐵的二東家，所獲現(xiàn)金分紅達(dá)3.05億元人民幣。