非洲豬瘟疫情疊加周期上行，2019年全國生豬價格一飛沖天。

    同豬價一同“飛天”的，自然還有行業龍頭的業績。1月14日晚間，牧原股份（002714）公告預計公司2019年全年將實現凈利潤60億元至64億元，同比增長達1053.38%–1130.28%。

    業績與股價齊飛

    作為我國最大的自育自繁自養大規模一體化生豬養殖企業之一，也是我國最大的生豬育種企業之一，牧原股份是生豬養殖行業的絕對龍頭，企業盈利狀況也與豬肉價格息息相關。

    2018年8月起在我國發現的非洲豬瘟疫情，使得行業產能加速退出，生豬市場在2019年春節后呈現明顯供不應求趨勢。2019年10月，國內生豬出欄均價一度達到40元/公斤，無論價格還是衡量養殖企業盈利狀況的豬糧比，均大幅超越歷史極值。

    在此背景下，牧原股份2019年的業績飛天表現也在市場預料之中。

    2019年，牧原股份共銷售生豬1025.33萬頭，其中商品豬867.91萬頭，仔豬154.71萬頭，種豬2.71萬頭。進入冬季后，北方地區施工進度受影響，部分豬舍交付延期。截至2019年12月底，公司能繁母豬存欄為128.32萬頭，后備母豬存欄約72萬頭。

    對于2019年公司業績變動原因，牧原股份表示，報告期內，受到非洲豬瘟疫情的持續影響，生豬市場供應形勢緊張，整體價格相比上年同期明顯上漲，是導致業績明顯上升的主要原因。同時，由于國內非洲豬瘟疫情仍然嚴峻，公司在報告期內繼續提升生物安全硬件基礎設施的改造，強化物品、人員的管理，加大生物安全防控成本的投入，保障生豬供應。

    超過60億元的凈利潤，無疑也是牧原股份上市以來的最好業績，對比公司2014年上市之初全年約8000萬元的凈利潤，增長已達到75倍。

    同時在2019年，牧原股份股價也創出歷史新高。從年初28.1元/股到2019年10月末最高103.6元/股，年內累計最大漲幅近269%。

    截至1月14日收盤，牧原股份總市值達到2002億元，穩坐河南地區上市公司市值榜榜首，成為當地唯一一家市值破2000億的企業。

    養豬企業業績頻預喜

    牧原股份當前市值不僅是河南之冠，也是A股生豬養殖行業的市值王。截至1月14日收盤，養殖規模最大的溫氏股份股價報收36.33元/股，市值為1930億元。

    1月7日溫氏股份曾發布2019年業績預告顯示，預計期內公司盈利138.5億元至143億元，同比增249.97%-261.35%。

    溫氏股份表示，報告期內，肉禽市場行情較好，公司積極發展養禽業務，實施增加投苗等措施，實現了擴產增量增效。公司銷售肉雞9.25億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長23.58%，銷售均價同比上漲9.93%，公司養雞業務收入及盈利同比上升。

    同時，報告期內國內非洲豬瘟疫情仍然嚴峻，公司持續加強疫情防控，嚴抓生物安全，全力推進生豬穩產保供。報告期內，公司銷售肉豬1851.66萬頭（含毛豬和鮮品），同比下降16.95%，但是受國內生豬供給偏緊的影響銷售價格同比上漲46.57%，公司養豬業務收入及盈利同比大幅上升。

    此外，報告期內，公司金融投資業務穩健增長，財務投資業績同比上升。綜上所述，公司2019年預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年有較大幅度提升。
除溫氏股份、牧原股份兩大龍頭外，A股生豬養殖行業企業近日也頻頻對2019年業績預喜。

    天邦股份1月11日公告稱，預計2019年公司實現凈利潤1.1億元至1.6億元，同比增長119.23%-127.97%。公司表示，2019年全年實現生豬銷售243.94萬頭，同比上升12.43%；由于國內整體生豬產能下降，生豬供應偏緊，銷售價格同比上漲約53%，公司生豬養殖業務收入及盈利同比大幅上升實現扭虧（去年虧損2.93億元）。但由于非洲豬瘟疫情形勢嚴峻，公司在疫情防控和生物安全方面的支出也大幅上升，隨著防范措施逐步到位，預計后期該類支出費用會大幅減少，盈利能力有望進一步提高。

    此外，正邦科技發布的2019年12月生豬銷售情況簡報也顯示，2019年全年公司累計銷售生豬578.40萬頭，同比增4.41%；累計銷售收入113.82億元，同比增長49.25%。

    上行周期行業擴張提速

    2019年市場缺豬呼聲四起之際，包括牧原股份在內的國內生豬養殖產業鏈企業均開啟了擴張之勢。

    12月11日，牧原股份公告與國投創益簽署戰略合作框架協議，雙方就合作投資生豬養殖項目事宜達成合作意向。國投創益擬以其受托管理的央企扶貧基金與公司合資設立經營生豬養殖項目的標的公司。未來1年內，央企扶貧基金投資總規模預計不超過10億元，公司投資總規模預計不超過25億元。

    作為國內生豬養殖規模最大的企業，溫氏股份11月份也多次公告產能布局。該公司與華統股份簽訂了《生豬養殖業務合作協議》，雙方爭取自協議簽署之日起三年內通過溫氏華統實現浙江省內肉豬年出欄達到100萬頭以上以及江蘇省內肉豬年出欄達到100萬頭以上。此外，公司還分別與四川省樂山市、涼山州冕寧縣、宜賓市珙縣等地簽署了350萬頭一體化生豬養殖項目以及200萬頭生豬屠宰加工項目投資協議。

    不僅生豬養殖企業投資擴產，此前主營業務重點不在養殖板塊的產業鏈企業，也欲乘風布局。

    2017年上市的傲農生物，主營業務包括飼料、動保、養豬、原料貿易、農業互聯網等產業。隨著今年以來公司在養殖板塊的布局，公司“飼料+養豬”雙主業發展戰略模式凸顯。

    12月20日，傲農生物公告與建德市鑫欣生豬養殖有限公司（下稱“建德鑫欣”）原股東許水根共同向建德鑫欣增資5500萬元，其中公司以5200萬元對目標公司進行增資，認購建德鑫欣5200萬元新增注冊資本。本次增資完成后，建德鑫欣注冊資本由原1000萬元增加至6500萬元，上市公司持有80%股權。

    公開資料顯示，建德鑫欣經營范圍為生豬養殖、銷售及屠宰，而此番投資建德鑫欣，僅是傲農生物近期積極投建生豬產能的眾多舉措之一。

    節前豬價依然維持高位

    雖然養殖企業擴建舉措明顯，但目前國內生豬市場供應偏緊格局短期內依然難有較大改善。隨著春節需求旺季到來，豬價依然處于高位震蕩態勢。

    據搜豬網數據，1月14日全國瘦肉型生豬出欄均價為36.1元/公斤，較前一日的35.9元/公斤上漲了0.02元/公斤，環比上漲了0.06%。監測數據顯示，當前生豬市場繼續呈現漲跌互現的態勢，14日全國各省豬價有16省上漲，12省下跌，上漲區域主要集中東北以及華南地區，整體的上漲幅度在0.13-1.85元/公斤；而下跌區域主要集中在華北、西南以及華中部分地區，整體的下跌幅度在0.02-1.31元/公斤。

    從全國區域上來看，南北方區域整體的豬價價差在逐漸縮小，北方地區的生豬價格基本在32-35元/公斤，南方地區的生豬價格基本在36-39元/公斤，全國豬價的低價區域依然在新疆、黑龍江、云南地區，生豬價格保持31.5-32.8元/公斤的窄幅空間震蕩，而高價區域以海南、廣東、廣西、湖南、江西、浙江為代表，生豬價格基本在39.8-42.5元/公斤的震蕩，豬價高價區域與低價區域的價差在8-10元/公斤附近。

    搜豬網分析師馮永輝指出，國家有關部門當前在積極調控終端市場的豬肉儲備投放，但隨著春節期間豬肉消費需求的上升，豬肉價格漲跌兩難。從南北方的市場需求情況來看，目前距離春節越來越近，很多農民工返鄉回流，有利于拉動農村消費市場的回升，整個外阜城鎮的豬肉消費旺季也基本上達到了一個高峰階段，所以生豬價格近階段還會保持高位震蕩的態勢。

    2018年出欄量為69182萬頭，存欄量為42817萬頭，而2019年上半年出欄量只有21346萬頭，不到2018年的一半，如果再考慮到2019年上半年數據中包含春節等節假日，2019年上半年保守估計出欄量減少了4000萬頭。

2013-2019年H1中國生豬出欄量及存欄量情況

數據來源：公開資料整理

    2019下半年在各項扶持生豬生產政策的推動和市場拉動下，養豬戶補欄增養的積極性顯著提升，生豬生產呈現明顯恢復勢頭。從10月份的監測數據看，生豬生產的重要指標都出現了積極變化。最新數據顯示，10月份生豬存欄環比下降0.6%，降幅縮??；同比下降41.4%。據預測，2019年，全國生豬存欄量或下降至41730.61萬頭。

2019年1-10月份全國400個監測縣生豬存欄信息情況

數據來源：公開資料整理

    2014-2019年中國生豬存欄量及預測情況

數據來源：公開資料整理