繼阿里巴巴、京東后，又一電商平臺大爆發，市值1200億[圖]

電商 2020-01-07 01:45

截至12月30日，新加坡Sea Ltd（一家電商及游戲公司）在美國股市的表現，已經超過了阿里巴巴和京東。Sea Ltd的股價較上年同期上漲244%，超過標準普爾500指數。分析師仍認為該股應該買入，因其接受率將上升，虧損將下降。

盡管截至2019年9月30日的9個月里，Sea Ltd凈虧損70億人民幣，但電子商務收益帶來的樂觀情緒使其股票價值在2019年增長了兩倍多。在截至12月23日的一年里，總部位于新加坡的Sea股價累計上漲244.61%，表現優于同期僅上漲28.5%的標準普爾500指數。

這使得這家運營著游戲平臺Garena（一家網絡游戲運營公司）和電子商務平臺Shopee的公司有望在2020年擊敗中國企業巨頭阿里巴巴和京東，成為美國證券交易所表現最佳的外國股票。

Sea Ltd的拐點出現在2019年2月底，當時該公司公布了2018年第四季度經調整后的收益，超出市場普遍預期33.4%。在大量交易的推動下，該公司股價在業績發布后的第二天上漲34.94%，收于21.86美元。目前市場對該公司的估值為180億美元（約1254億人民幣）。

Garena（網絡游戲運營公司）因為免費射擊游戲《英雄競技場》的火爆，也在2019年繼續保持強勁的發展勢頭。

分析人員在10月7日的一份報告中寫道，10月底發布的第一人稱射擊游戲《使命召喚》到2020年的銷量應該會上升，而PC游戲的銷量則會保持穩定。他表示，Sea Ltd旗下的Garena游戲業務將繼續受益于東南亞地區PC和手機游戲支出的增加，特別是在印度尼西亞和臺灣等主要市場。他還補充道，該地區的游戲市場預計將在2021年達到86億美元（約600億人民幣）。

然而分析師們估計，除非推出一款熱門游戲，否則到2020年，數字娛樂領域的增長可能會降至10%左右。因此公司現在的目光都集中在電子商務平臺Shopee上，以推動收入增長。該平臺于2015年首次推出，目前其在東南亞最大購物應用程序中的下載量和活躍用戶數量正在擴大，在同類產品中處于領先優勢。

Shopee負責人表示，這將使它處于有利的地位，以達到競爭優勢所需的規模。他在報告中表示：“Shopee正迅速成為臺灣、新加坡、泰國、印度尼西亞、馬來西亞、越南和菲律賓的領軍企業。”他補充稱，在任何市場，規模都是電子商務成功的決定性因素。

然而，快速增長的電子商務商品交易總量并不能保證Shopee的長期盈利能力。盡管Sea Ltd的股價在過去一年大幅上漲，但該公司自2017年上市以來一直未實現盈利，繼續實現每年更大的虧損。

該公司2017年總計有5.605億美元凈虧損，2018年總計有9.612億美元凈虧損。即便如此，市場對虧損企業的普遍警惕似乎并不適用于此。分析師仍看好Sea Ltd，并且預計其電子商務部門將成為明年推動股價的主要力量。

根據數據分析，八位分析師中有七位給出了買入或增持的評級，理由包括電子商務收入強勁、數字支付業務增長以及Garena游戲業務擴張。摩根大通分析師在12月4日的一份報告中寫道：“我們預計從2018年到2021年，電子商務收入將增長9倍。”他預計Shopee將提高商戶和買家的費用。

在截至9月30日的9個月里，Sea Ltd來自電子商務和其他服務的收入同比增長233.65%，達到5.261億美元（約36億人民幣）。這為該公司貢獻了37.63%的收入。

但是，電子商務和其他服務的總損失為8 670萬美元。該公司的銷售和營銷費用也達到6.278億美元，比前一年增長了26.18%。公司采取了非常激進的營銷策略，請到了韓國女子組合“黑粉”和足球巨星克里羅納爾多成為其代言人。Shopee還推出返現促銷和折扣，以鼓勵用戶從他們的平臺購買。

盡管成本如此之高，但分析人士認為，該平臺的上繳率(它作為收入而獲得的交易價值的百分比)不斷上升，以及利潤率不斷提高，都暗示著該業務的可持續性。Shopee從2017年第二季度開始將其成交總額（一定時間段內）貨幣化，并見證了其接受率穩步上升，在2019年第一季度達到4.3%的創紀錄水平。

摩根大通分析師還預計，由于賣家支付了更大一部分運費，損失將有所減少。不過分析師也指出，Sea Ltd仍需要關注其費用賬戶。他表示：“該公司需要展示出在降低營銷費用以提高電子商務利潤率方面取得的進展。”

互聯網用戶增長紅利趨于尾聲，傳統電商用戶增速放緩，持續加碼營銷投入及商品促銷背景下，以天貓、京東、唯品會為代表的傳統主流電商平臺用戶增速仍持續下降，整體網絡購物用戶數已下滑至約 10%水平（CNNIC）。同時存量競爭背景下，電商平臺之間、電商平臺與社交內容平臺之間的對用戶時間的爭奪持續加劇，如何讓用戶更長、更深入地在平臺留存與消費，成為傳統電商平臺面臨的最重要問題之一。

2013-2019年主要電商平臺用戶規模趨勢（百萬）