12月25日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，根據(jù)貴州省國(guó)資委要求，控股股東茅臺(tái)集團(tuán)擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式將持有的5024萬(wàn)股股份(占總股本4%)轉(zhuǎn)讓給貴州省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司。

    根據(jù)貴州茅臺(tái)12月25日的收盤價(jià)1133.70元/股計(jì)算，此次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)值高達(dá)569.57億元，實(shí)屬A股市場(chǎng)上罕見的大手筆。

    作為白酒行業(yè)當(dāng)之無愧的行業(yè)老大，貴州茅臺(tái)在2019年也曾經(jīng)歷艱難坎坷，多次迎接負(fù)面消息。但其股價(jià)卻從不足600元一路走高，在上月攀至1241.61元/股的高價(jià)。貴州茅臺(tái)年內(nèi)市值飆升超過7000億元。

    570億市值無償劃轉(zhuǎn)

    12月25日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布國(guó)有股份無償劃轉(zhuǎn)公告。貴州茅臺(tái)于25日接到控股股東茅臺(tái)集團(tuán)通知，根據(jù)貴州省國(guó)資委的相關(guān)通知要求，茅臺(tái)集團(tuán)擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式將持有的貴州茅臺(tái)5024萬(wàn)股股份(占總股本的4.00%)劃轉(zhuǎn)至貴州國(guó)資公司。

    根據(jù)貴州茅臺(tái)12月25日的收盤價(jià)1133.70元/股計(jì)算，此次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)值高達(dá)569.57億元。值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓的股份占比總股本僅為4%，在持有股份不足5%之時(shí)，貴州國(guó)資公司無論是進(jìn)行減持回籠資金還是以此進(jìn)行其他方式的融資，在形式上都較為便捷。

    此外，貴州茅臺(tái)每年的大筆分紅也可借此直接流入貴州國(guó)資公司，更有利于資金盤活，積極應(yīng)對(duì)貴州省內(nèi)債務(wù)問題。按照2018年貴州茅臺(tái)每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元計(jì)算，此次貴州國(guó)資公司新獲的5024萬(wàn)股股份，預(yù)計(jì)可獲分紅超過7億元。

    即便股價(jià)不斷創(chuàng)造新歷史，貴州茅臺(tái)仍是一家當(dāng)之無愧的國(guó)企。目前，茅臺(tái)集團(tuán)持有貴州茅臺(tái)61.99%股份，而茅臺(tái)集團(tuán)則是由貴州國(guó)資委100%控股的省屬企業(yè)。

    而就貴州國(guó)資公司的公司信息來看，其注冊(cè)資本為600億元，成立2014年4月，為貴州金融控股集團(tuán)的全資子公司，背后實(shí)際控制人為貴州省財(cái)政廳。此次貴州國(guó)資委大手筆令茅臺(tái)集團(tuán)將貴州茅臺(tái)4%的股份無償劃轉(zhuǎn)給貴州國(guó)資公司，或許將是來自更高層級(jí)的安排和設(shè)計(jì)。

    值得一提的是，今年9月，原工商銀行執(zhí)行董事、副行長(zhǎng)譚炯離任，遠(yuǎn)赴貴州擔(dān)任貴州省副省長(zhǎng)、省政府黨組成員。譚炯主要負(fù)責(zé)金融及基金管理、商務(wù)、市場(chǎng)監(jiān)督管理、開發(fā)區(qū)和綜保區(qū)建設(shè)管理方面工作。作為全國(guó)十余名金融副省長(zhǎng)之一，其面臨的主要任務(wù)即是利用專業(yè)背景與能力幫助各省份化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)等復(fù)雜局面。

    2016年之前,中國(guó)白酒產(chǎn)量呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì),到2017年,中國(guó)白酒產(chǎn)量開始下滑,為1198.1萬(wàn)干升,同比下降11.8%。截止到2018年,中國(guó)白酒產(chǎn)量繼續(xù)下跌,達(dá)到近幾年最低值,為8712萬(wàn)千升,同比下降27.28%。截至2019年7月,中國(guó)白酒產(chǎn)量為4561萬(wàn)千升,較上年同期下降15.65%。從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，高端酒競(jìng)爭(zhēng)格局最優(yōu)，僅有三家企業(yè)，且茅五瀘為高端酒中各細(xì)分價(jià)位龍頭，各自之間競(jìng)爭(zhēng)也不激烈。

    不飛則已，一飛沖天，用來形容貴州茅臺(tái)今年的股價(jià)走勢(shì)再合適不過了。

    作為白酒行業(yè)當(dāng)之無愧的行業(yè)老大，貴州茅臺(tái)在此前股價(jià)曾幾經(jīng)起伏，但始終沒有突破千元大關(guān)。而自2019年以來，貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)上漲，自年初的不足600元一路走高，終于在6月27日成為A股市場(chǎng)二十年來首只千元股。

    在突破紀(jì)錄后，貴州茅臺(tái)股價(jià)并未止住腳步，在上月攀至1241.61元/股的高價(jià)。不過，近期貴州茅臺(tái)股價(jià)略有下滑，但仍穩(wěn)穩(wěn)維持千元以上。
實(shí)際上，貴州茅臺(tái)在今年遭遇頗多負(fù)面消息，但其飆升的股價(jià)似乎并未受其影響。

    例如，今年5月，貴州省紀(jì)委省監(jiān)委對(duì)茅臺(tái)集團(tuán)黨委原副書記、原董事長(zhǎng)、貴州茅臺(tái)原董事長(zhǎng)袁仁國(guó)嚴(yán)重違紀(jì)違法問題進(jìn)行了紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查，給予袁仁國(guó)開除黨籍、開除公職處分，將其涉嫌犯罪問題移送檢察機(jī)關(guān)依法處理。彼時(shí)，對(duì)袁仁國(guó)的問題通報(bào)中，即包括“大搞權(quán)權(quán)、權(quán)錢交易，大肆為不法經(jīng)銷商違規(guī)從事茅臺(tái)酒經(jīng)營(yíng)提供便利，嚴(yán)重破壞茅臺(tái)酒營(yíng)銷環(huán)境”。

    此后，貴州茅臺(tái)因茅臺(tái)酒銷售問題，不斷被投資者乃至上交所提出質(zhì)疑。12月17日，貴州茅臺(tái)參股公司茅臺(tái)電商結(jié)算并進(jìn)行清算注銷。而在12月16日，原茅臺(tái)電商董事長(zhǎng)聶某受賄案獲得宣判，聶某被判處有期徒刑三年二個(gè)月，并處罰金20萬(wàn)元。

    綜合量?jī)r(jià)，公司2020年收入同增10%-15%、凈利潤(rùn)同增15%以上的確定性強(qiáng)。同時(shí)，茅臺(tái)堅(jiān)定不移、有條不紊推進(jìn)渠道改革，積極管控渠道和批價(jià)，正在為渠道豐厚利潤(rùn)回歸上市公司打牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。本輪景氣周期仍將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，看好高端酒核心資產(chǎn)價(jià)值。

    有業(yè)內(nèi)人士表示：茅臺(tái)仍然處于行業(yè)第一高端品牌，品牌價(jià)值仍有釋放空間，消費(fèi)群目前仍然非常小眾，存在長(zhǎng)期放量和提價(jià)空間，公司加大直供渠道開發(fā)也有意拓展大眾消費(fèi)群。當(dāng)前中國(guó)白酒進(jìn)一步向高端品牌升級(jí)，推動(dòng)茅臺(tái)需求逐步大眾化茅臺(tái)的品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)可以推動(dòng)公司進(jìn)一步結(jié)構(gòu)優(yōu)化，打造高端消費(fèi)群的奢侈品需求，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有較大提升空間。

    不過，市場(chǎng)上也有不同的聲音。今年4月，業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)貴州茅臺(tái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)設(shè)定為830元/股，并且還警告稱到2020年底，茅臺(tái)不會(huì)再有更多的利好因素推動(dòng)其股價(jià)上漲。從目前股價(jià)來看，貴州茅臺(tái)股價(jià)尚有相當(dāng)“安全墊。”