內容概況：2024年7月底，中國M0余額為11.88萬億元，同比增長11.98%。前七個月凈投放現金5396億元。M1余額為63.23萬億元，同比下降6.63%，增速已是連續四個月呈現負數。M1的增長速度在放緩，反映出企事業單位活期存款的增長動力不足。中國M2余額為303.31萬億元，同比增長6.27%。從增長速度來看，2024年整體增長速度有放緩趨勢。整體來看，M1和M2剪刀差在不斷擴大，意味著資金供給相對過剩，居民傾向儲蓄，企業融資需求疲弱，消費及投資減弱。

關鍵詞：貨幣供應量、M0、M1、M2

一、貨幣供應量整體情況

貨幣供應量亦稱貨幣存量、貨幣供應，指某一時點流通中的現金量和存款量之和。它是指一個國家內工商企業和個人所擁有的可供支付之用的貨幣總額，反映了經濟體系中可用于各種交易的貨幣總存量。貨幣供應量的多少，與社會最終總需求有正相關的關系，因此，它是中央銀行貨幣政策的重要調控對象。中國根據貨幣流動性的強弱將貨幣供應量分為M0、M1、M2。

1、M0

M0，即流通中現金，包括銀行體系之外流通的現金，是貨幣供應量中流動性最強的部分。M0主要投放途徑涉及中央銀行的貨幣政策操作和商業銀行的現金管理活動。其中，央行主要通過貨幣發行、公開市場操作等途徑影響M0的投放；而商業銀行通過現金存取業務、ATM機取款、柜臺取現等途徑投放M0。根據中國人民銀行發布的2024年7月金融統計數據報告，2024年7月底，中國M0余額為11.88萬億元，同比增長11.98%。前七個月凈投放現金5396億元。

2、M1

M1，即狹義貨幣供應量，主要由M0（流通中的現金）加上企事業單位的活期存款構成。因此，M1的投放途徑與這兩個組成部分緊密相關。一是M0的投放間接影響M1；二是企事業單位活期存款的增減，其主要涉及商業銀行向企事業單位的信貸投放，以及企事業單位的經營收入。2024年7月底，中國M1余額為63.23萬億元，同比下降6.63%，增速已是連續四個月呈現負數。M1的增長速度在放緩，反映出企事業單位活期存款的增長動力不足。

上半年，中國人民銀行積極引領金融機構強化信貸的均衡投放策略，同時攜手國家統計局，對季度金融業增加值的核算方式進行了優化，旨在有效治理并防范資金在金融系統內的無效循環與空轉現象。這一系列政策舉措的實施，成功揭露并剔除了部分以往可能存在的存貸款虛增情況，使得金融數據回歸更加真實、穩健的軌道。然而，這一過程的必然結果便是金融數據出現了一定程度的回落，進而對M1（狹義貨幣供應量）的增速產生了直接的負面影響。

同時，M1增速的持續放緩，深刻反映了當前經濟環境下企業經營活動的活躍度有所降低。面對市場需求不足、行業競爭加劇以及盈利能力普遍下滑等挑戰，許多企業不得不采取更為謹慎的財務策略，將有限的資金更多地用于償還既有債務或維持必要的流動性水平，帶動M0不斷增長，而非積極地進行投資擴張或生產規模的增加。這種資金配置的變化，不僅限制了企業的成長潛力，也進一步制約了M1的增長動力。

相關報告：智研咨詢發布的《中國數字貨幣行業市場現狀調查及投資前景研判報告》

3、M2

M2，即廣義貨幣供應量，是貨幣供應量的重要指標之一，主要包括流通中的現金（M0）、企事業單位的活期存款、居民儲蓄存款、其他存款（如信托存款、委托存款等）以及非銀行金融機構在存款類金融機構的存款。M2的投放途徑多樣，主要受到中央銀行貨幣政策、商業銀行信貸投放、金融市場活動以及居民和企業儲蓄行為等因素的影響。根據央行數據顯示，2024年7月底，中國M2余額為303.31萬億元，同比增長6.27%。從增長速度來看，2024年整體增長速度有放緩趨勢。整體來看，M1和M2剪刀差在不斷擴大，意味著資金供給相對過剩，居民傾向儲蓄，企業融資需求疲弱，消費及投資減弱。

二、貨幣供應量細分領域

作為M2的重要組成部分，2024年7月底，中國本外幣存款余額300.88萬億元，同比增長6.18%；人民幣存款余額294.92萬億元，同比增長6.28%；外匯存款余額8323億美元，同比下降2.3%。1-7月，人民幣存款累計新增10.66萬億元，其中，住戶存款增加8.94萬億元，非金融企業存款減少3.23萬億元，財政性存款增加4019億元，非銀行業金融機構存款增加2.86萬億元。這反映出在當前經濟環境下，居民更傾向于將資金存入銀行以保障資金安全。

2024年7月底，中國本外幣貸款余額255.43萬億元，同比增長8.27%；人民幣貸款余額251.11萬億元，同比增長8.74%；外匯存款余額6046.71億美元，同比下降13.80%，前七個月外匯貸款減少517億美元。1-7月，人民幣貸款新增13.53萬億元，住戶貸款增加1.25萬億元，其中短期貸款增加608億元，中長期貸款增加1.19萬億元；企（事）業單位貸款增加11.13萬億元，其中短期貸款增加2.56萬億元，中長期貸款增加8.21萬億元，票據融資增加2146億元；非銀行業金融機構貸款增加5946億元。2024年1-7月，中國人民幣貸款整體新增高于存款，市場對資金需求回暖。居民新增存款仍高于貸款，其對市場仍偏謹慎。企事業單位是貸款新增的主要部分，顯示出企業對資金的長期需求較為強烈，對市場環境偏樂觀。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國數字貨幣行業市場現狀調查及投資前景研判報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。