一、產業鏈：下游需求量較大，主要應用于食品飲料

從產業鏈來看，上游原材料主要是指環氧乙烷、硫酸、亞硫酸氫鈉等原材料，中游環節主要指牛磺酸的制作，下游環節是指牛磺酸的應用領域，包括飲料、寵物食品、醫藥等領域。據統計，在牛磺酸應用領域中，食品飲料占比最大，為45%，其次是寵物食品占比30%，保健食品占比14%，飼料占比8%，藥品及其他占比3%。牛磺酸之所以在功能性飲料中應用廣泛，主要是因為牛磺酸是很多功能性飲料抵抗疲勞的主要功效成分，整體產業利潤水平較高。

二、發展現狀：原材料價格上漲，帶動牛磺酸價格上揚

近年來，隨著環保政策趨嚴，導致牛磺酸產能縮減，供給出現缺口，牛磺酸的價格隨之上漲，此外，隨著環氧乙烷工藝逐漸趨于主流，上游材料環氧乙烷的價格也是影響牛磺酸的重要因素。據統計，2019年受市場需求下降的影響，牛磺酸的價格出現小幅下降狀態，到2020年受疫情影響，上游環氧乙烷材料的價格上揚，導致牛磺酸成本上升，進而促進價格上漲，2021年牛磺酸的價格達到3元/噸。

三、企業格局：永安藥業占據市場較大份額，是全球最大的牛磺酸生產基地

永安藥業是全球最大的牛磺酸生產基地，占據市場50%的份額。為了持續鞏固牛磺酸行業地位，公司近年來完成了年產3萬噸牛磺酸項目的擴建，現已具備牛磺酸生產能力5.8萬噸/年。從牛磺酸營業收入來看，營業收入達到7.83億元，較2020年同比上升34.6%。同時，一直致力于牛磺酸生產技術的研發，不斷優化和升級牛磺酸生產工藝。其研發費用在2018-2021年間保持不斷上升的趨勢。

四、發展趨勢：牛磺酸行業需求量持續增加，未來市場規模不斷擴大

隨著國內經濟的不斷發展、市場環境的變化以及消費者對牛磺酸的功效不斷深入了解，其下游市場的應用將會持續增加，未來行業市場規模不斷擴大。同時，在環保政策趨嚴的背景下，未達標的相關企業將會被淘汰，導致市場牛磺酸的生產量下降，市場供需不平衡，價格逐漸上揚，未來有望吸引更多的企業入局，市場競爭日趨激烈，我國牛磺酸生產集中度將不斷增大。

關鍵詞：牛磺酸、環氧乙烷、永安藥業、發展趨勢

一、產業鏈：下游需求量較大，主要應用于食品飲料

牛磺酸是一種由含硫氨基酸轉化而來的氨基酸，又叫牛磺酸、牛膽酸、牛膽堿、牛膽素。作為動物體內的一種含硫氨基酸，牛磺酸以游離氨基酸的形式廣泛分布于人和動物的腦、心臟、肝、腎卵巢、子宮、骨骼肌、血液、唾液及乳汁中，其中海生動物含量尤為豐富。隨著人們對牛磺酸的需求量越來越高，從海生動物中提取的牛磺酸產量已不能滿足市場需求，為此，工業上開始采用化學合成的方法來制備牛磺酸。目前，我國生產牛磺酸的工藝主要分為環氧乙烷工藝和乙醇胺工藝兩種，其中環氧乙烷工藝由于使用成本低、能量消耗少、成品收率高、投資回報率高、環境污染程度低等因素，在市場中使用頻率較高。從產業鏈來看，上游原材料主要是指環氧乙烷、硫酸、亞硫酸氫鈉等原材料，中游環節主要指牛磺酸的制作，下游環節是指牛磺酸的應用領域，包括飲料、寵物食品、醫藥等領域。

環氧乙烷工藝是生產牛磺酸常用的方法，是以環氧乙烷、硫酸、亞硫酸氫鈉為主要原材料，經過加成、中和、結晶等反應最終合成牛磺酸成品。根據研究顯示，生產1噸的牛磺酸產品就需要消耗0.5噸的環氧乙烷，可見，環氧乙烷對于牛磺酸的生產有著極其重要的作用。從其價格走勢來看，2022年1月-2023年1月，環氧乙烷的價格整體處于下降趨勢，這主要是因為主力下游聚羧酸減水劑單體需求預期下移，加之目前聚羧酸減水劑單體企業庫存累計至中高位，企業開工率下降，對環氧乙烷采購氣氛顯疲軟。到2023年2月，受下游需求改善和原材料乙烯價格上行的影響，環氧乙烷的價格達到6800元/噸，較月初6300元/噸，上揚7.94%。

牛磺酸是一種有機滲透的調節物質，其不僅參與調節細胞體積，還為膽汁鹽的形成提供基礎，在細胞內游離鈣濃度的調制方法也起到了重要作用。具有消炎、鎮痛、維持機體滲透壓平衡、維持正常視覺功能等廣泛的生物學功能，因而受到廣泛關注并且應用于各個領域。據統計，牛磺酸下游市場主要包括食品飲料、寵物食品、保健食品、飼料、藥品及其他，其中食品飲料占比最大，為45%，其次是寵物食品占比30%，保健食品占比14%，飼料占比8%，藥品及其他占比3%。

相關報告：智研咨詢發布的《中國牛磺酸行業投資策略探討及市場規模預測報告》

牛磺酸又稱氨基乙磺酸，是很多功能性飲料抵抗疲勞的主要功效成分。從各個品牌牛磺酸含量來看，red bull（奧地利）的牛磺酸含量最高，為394mg/100ml，而中國紅牛的牛磺酸含量較低，為48 mg/100ml，所需成本也保持較低狀態，整體產業利潤水平較高。隨著市場需求持續擴大，功能性飲料的市場規模不斷增加，進而帶動牛磺酸行業的發展，據統計，功能性飲料從2016年的711億元增加到2020年的1244億元，2021年中國功能性飲料市場規模達到1402.7億元，較2020年同比上升12.8%。

由于牛磺酸本身不能合成，需要寵物通過外界食物進行攝取，因此牛磺酸在寵物食品中也有所應用，進而起到保護寵物視力，增強神經穩定性，增強免疫力的作用。近年來，隨著人們收入水平的提高，國內寵物數量迅速增長，寵物食品的市場規模也不斷增長，促使寵物食品領域對牛磺酸的需求量不斷增加。據統計，2022年，國內寵物數量達到2.2億只，較2021年同比上升10%，寵物食品的市場規模達到1732億元，較2021年同比上升11.45%。

二、發展現狀：原材料價格上漲，帶動牛磺酸價格上揚

我國最為全球最大的牛磺酸生產國，隨著國際需求的持續增長以及國內各個領域的認可和支持持續提升，牛磺酸的產量也將得到進一步增長。根據數據顯示，2017-2020年，我國牛磺酸的產量保持穩定增長狀態，2021年，牛磺酸的產量達到8萬噸，較2020年同比上升12.7%。

近年來，隨著環保政策趨嚴，導致牛磺酸產能縮減，供給出現缺口，牛磺酸的價格隨之上漲，此外，隨著環氧乙烷工藝逐漸趨于主流，上游材料環氧乙烷的價格也是影響牛磺酸的重要因素。據統計，2019年受市場需求下降的影響，牛磺酸的價格出現小幅下降狀態，到2020年受疫情影響，上游環氧乙烷材料的價格上揚，導致牛磺酸成本上升，進而促進價格上漲，2021年牛磺酸的價格達到3元/噸。

三、企業格局：永安藥業占據市場較大份額，是全球最大的牛磺酸生產基地

永安藥業主要產品包括牛磺酸、環氧乙烷、聚羧酸系減水劑單體、保健食品等產品，公司通過不斷提高產能，努力開拓市場，不斷增強企業的主營業務收入，在2018-2021年間，公司的營業收入保持在10-16億元左右，其中，2021年，公司的營業收入達到15.65億元，較2020年同比上升33.47%，2022年前三季度，公司的營業收入達到11.23億元，較2021年同期下降0.2%。飲料是牛磺酸主要應用領域，而東鵬特飲作為能量飲料的先行者，多年來不斷推動我國能量飲料市場的發展。其主要產品包括“東鵬特飲”、“東鵬大咖”搖搖拿鐵、“東鵬 0 糖

特飲”、“東鵬加気”、“她能”等能量飲料，以及風味飲料、茶飲料等其他產品。從企業營業收入來看，2021年，公司的營業收入達到69.78億元，較2020年同比上升40.72%，到2022年前三季度，公司的營業收入達到66.44億元，較2021年同期增長19.5%。

永安藥業是全球最大的牛磺酸生產基地，占據市場50%的份額。為了持續鞏固牛磺酸行業地位，公司近年來完成了年產3萬噸牛磺酸項目的擴建，現已具備牛磺酸生產能力5.8萬噸/年。從牛磺酸營業收入來看，2019年，公司的牛磺酸營業收入降至5.74億元，較2018年同比下降25.7%，這主要受貿易沖突、專利調查以及激烈的市場競爭的影響，牛磺酸產能優勢一時難以發揮。到2021年，公司充分發揮產品規模優勢，將可利用的產能全部投入生產，產品營業收入達到7.83億元，較2020年同比上升34.6%。2021年年底，公司決定再次擴產，建造一條年產4萬噸牛磺酸的自動化生產線，該項目完成后，公司將具備年產近10萬噸牛磺酸生產能力，規模優勢將更加突顯。

東鵬特飲所生產的能量飲料“東鵬特飲”中，含有牛磺酸成分，在2021年，“東鵬特飲”的營業收入達到了65.92億元，與2020年相比上升42.34%。隨著“東鵬特飲”的需求量不斷增長，未來公司對牛磺酸的需求量將會逐漸上升。

永安藥業一直致力于牛磺酸生產技術的研發，不斷優化和升級牛磺酸生產工藝。其研發費用在2018-2021年間保持不斷上升的趨勢，從2018年的2398.19萬元增加到2021年的5304.36萬元。東鵬特飲作為能量飲料的先行者，需時刻洞察消費趨勢、不斷推進產品升級及產品創新，開發出不同品類、風味及飲用場景的“能量+”產品，滿足日益延展的消費場景和多元化的消費需求。其研發費用在2021年達到4279.9萬元，同比上升20.42%。

四、發展趨勢：牛磺酸行業需求量持續增加，未來市場規模不斷擴大

1、國家環保政策的約束，牛磺酸行業加速出清

近年來，隨著經濟的快速發展，對環境造成了嚴重的傷害，國家因此逐漸重視對環境的保護，環境保護政策趨嚴。而我國牛磺酸在生產過程中會產生大量的污染物，包括有機物、氨氮、鹽分等等，因此，污染問題一直都是牛磺酸企業所面臨的重大問題，甚至有不少企業因為環保問題受到監管而停產。在此背景下，牛磺酸相關企業須得在更新環保設備上加大投入力度，促使企業生產成本進一步擴大，市場加速出清。

2、大健康時代背景下，牛磺酸需求量持續增加

牛磺酸具有提高肌膚免疫力、促進發育、改善記憶、抗氧化等功效，是人體健康必不可少的一種營養素，已被廣泛應用到各種營養品、飲料、醫藥當中。在國外，牛磺酸早已被廣泛關注及應用，美國、日本等多個國家已規定在嬰幼兒食品中必須添加牛磺酸，國外對牛磺酸的需求量一直保持較高的狀態，但是，我國牛磺酸下游市場很明顯有著巨大的開發空間，隨著國內經濟的不斷發展、市場環境的變化以及消費者對牛磺酸的功效不斷深入了解，其下游市場的應用將會持續增加，未來行業市場規模不斷擴大。

3、價格持續上漲，市場競爭愈趨激烈

隨著人們健康意識的不斷增加，在保健、飲料、護膚等領域有望快速引進牛磺酸，促進牛磺酸市場需求加大，供需價格不斷調整，加之受環保政策的影響，一些未達標的生產廠家快速倒閉，促使行業牛磺酸產量減少，進而導致價格上揚，又或者是因為企業不斷加大對環保設備的投入，生產成本上升，促使價格不斷上漲。可見，未來行業市場價格將持續上行，吸引更多的企業進入，市場競爭日趨激烈，我國牛磺酸生產集中度將不斷增大。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.szxuejia.com）發布的《中國牛磺酸行業投資策略探討及市場規模預測報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。